王一鸣：固定资产投资2016年有望逐步见底

国务院发展研究中心副主任

　　新浪财经讯 由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2016”于3月19日在北京举行。国务院发展研究中心副主任王一鸣出席并发言，他表示，固定资产投资2016年有望逐步见底，去年固定资产投资已经从过去20-30%的增长回落到10%，可能还会有下降的空间。主要影响固定资产投资的是房地产投资，过去2-3年经历了大幅度的回落，几乎在逼近零增长，房地产投资逐步在见底。

　　以下为演讲实录

　　王一鸣：大家上午好！我第一句话还是要推荐一下我们写的那本书，这是过去一年发展中心宏观小组的一些分析报告。其实很多东西里面都说了。我今天要说一下对2016年对中国经济的展望。

　　过去一个时期，中国经济出现一系列重大阶段性变化，从需求端看，我上午也说过，房地产投资大幅度回落，汽车销售量也在回落，都进入到个位数甚至零增长，关联的产业，钢铁、水泥、建材都在大幅度下降。供给端劳动年龄人口在减少，劳动人口趋于减少的趋势。

　　现在持续下行已经有五年多了，国际社会都很关注。今天是讨论什么时候可以触底呢？中国经济的下行一直和日本、韩国做对比，还是有很多相似的地方，因为都是东亚国家，也经历过高速增长阶段。对比来看，总体上我们减速的过程是更加缓和一点。合适能够探底呢？我觉得要满足三个条件。

　　第一，中国经济过去是靠投资驱动。

　　所以投资要能够见底经济才有趋稳的趋势，这是需求端来看。供给端来看过剩产能。新动力能够抵销旧动力衰竭，这是从供给端来看，需求端和供给端都要具备这些条件。固定资产投资2016年有望逐步见底，去年固定资产投资已经回落到10%，从过去20-30%的增长回落到10%，可能还会有下降的空间。主要影响固定资产投资的是房地产投资，过去2-3年经历了大幅度的回落，几乎在逼近零增长。看当月的数字，房地产投资已经是负增长，去年后几个月。尽管一线城市销售非常活跃，但是库存量很大。房地产投资逐步在见底。

　　还有一个影响投资的是制造业，制造业占固定资产投资1/3还要多，制造业估计还会有轻微下降的趋势，去年已经到8.1，今年1-2月份是7.5%，随着去产能实质性启动，制造业投资会逐步起稳。

　　基础设施的投资，它处在高位，但是也在回调。基础设施投资相当程度上取决于政府的财政投入，财政能够稳定基础设施投资也会逐步的回稳。

　　第二，过剩产能处置实质性启动。

　　现在已经开始启动了，现在可以发现钢铁的价格和煤炭的价格在回稳和回升。去产能面临很多阵痛但是势在必行，人员安置、财务处置。2016年下半年或者明年早些时候经济有望阶段性起稳，我们说2016年很可能是阶段性底部，从现在判断来看能够实现6.5%的增长。经济未来很难有强劲的访谈趋势，因为不是周期性因素决定，它是结构性因素决定，很可能是L形的增长态势。现在来看，经济转型已经启动了，大会上我也说了很多指标。中国从投资和出口拉动正在转向消费，更加依靠消费，更加依靠服务，更加依靠内需的增长模式。

　　现在面临几个风险，一是低效益陷阱。速度慢慢见底，但是如果效益没有回升，效益长期处在负增长状态，这是我们需要避免的一个挑战。二是南北的分化。南方加工制造业规模比较大，转型比较早，北方是资源密集地区，去年增长最快的10个省份只有天津是北方，增长最慢5个省份几乎都在北方地区，正在分化。由于效益陷阱不能走出来，潜在风险就会显性化，包括债务、资产等各种风险都会显性化。我们需要通过结构性改革重构新的平衡。

　　需求管理对冲结构性改革一部分收缩效应，只要我们处置得好。但是结构性改革是完全是歼灭战更是持久战，涉及到国企、土地、金融等改革，是持久战我们要做好准备，既是我们的挑战，更是我们转型的一此难得的机会。

　　谢谢各位！

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