赵驹：股市监管不应该依赖指数

图为：招商银行总行副行长赵驹（图片来源：新浪财经 摄影：顾国爱）

　　新浪财经讯　招商银行总行副行长赵驹赵驹在亚布力中国企业家论坛第十六届年会上称，监管政策是非常核心的政策，政府机构制定监管政策要回到本源，而不应该依赖指数。政府在救市中起到非常重要的作用。

　　附演讲实录：

　　赵驹：近一年我离资本市场远了一些，朝晖回答更合适，他一直在这个市场里，我们经常见面，有的时候证监会开讨论会，我们经常能够碰到，他回答更合适一些。

　　这一年多来在招商银行主要也做很多跟资本市场相关的事情，但是很多是进行配资，特别是去年市场比较好，有一级市场配资，有二级市场配资。在股市出现逆转的时候我们银行冲在前面，提供了大量的资金，这些方面等于是间接面对中国股市。去年我们看中国股市波动非常大，5100点回到2000多点，回到2800、2900点，我们做那么多年中国资本市场，特别是股本资本市场，特别是现在看到监管机构有一些调整。我们始终感觉这么多年工作下来，始终感觉应该是脱离把指数看重阶段，各方面都很关注指数，投资人关注，发行人关注，中介机构关注，政府也是高度关注，都很关注这个指数。所有的衡量，包括衡量官员最后的能力，最后的结果，以及衡量市场的波动和变化，都把指数放在很重要的背景上。为了指数，大家在很多方面可以比较宽松的对待很多问题，很多时候会很宽松的对待很多的事情，甚至在监管方面都有很大的变化，为了指数等等。

　　政府机构要回到本源，制定监管的政策，监管政策是非常精炼，也是非常核心的政策。像朝晖也做境外的发行，我感觉我们团队做境内外发行时感觉很不一样，境外发行自觉不自觉的承担法规方面的风险，而且内部有很多的要求，大家在做的时候很谨慎，很认真，很仔细。做境内项目的时候，当然现在也在逐步加强，但是很多情况下就看证监会有没有要求，证监会有没有这个说法，证监会有没有这个观点，如果没有那就可以忽略，可以比较轻的看待。我们也和证监会讨论过，为什么执行的很细，不像想象的那么紧凑。证监会也说我们是为了给他们扶上马送一程，国内证券公司发展还是在1990年以后，他们认为发展过去没有，很多的时候送出送一程。我们反而并没有看到很多变化，反而很多政策慢慢回去，比如说发行定价。十几年前是二十几倍，他定了，而后进行了讨论，进行了询价、研究报告，也是境外的这一套东西。但是到了去年，充分恢复发行的时候又是窗口指导，又回到了原来的方式上。监管应该回到本源，而不是以指数为中心，不是为指数都动。去年峰值下来的时候，有很多方面，你说行政也好，说其他方面也好，对市场的影响，对市场的波动，本身会产生很多负面的影响。

　　救市本身来讲，政府出来救市，在世界各国都是有的，美国也好，包括西欧的市场也好，日本的市场也好，政府会出来进行一些救市的安排。包括2008年美国金融危机的时候，美国政府也出了很多的资金，直接或间接接管了很多的企业，他也是在做这方面的事情。但是你看到很多的措施和方面都是财政部出头。像西方都是央行出头进行这些方面的组织，并且美国会对市场有交代。就像当年美国8000亿美金，他是怎么筹来的，又投到什么地方去。最后又是哪些损失了，哪些拿回来了。到2012年左右基本上都退出来了，效果怎么样，结果如何，他有自己的清晰统计。这是在美国前财政部长，后来的奥巴马政府首任经济委员会主席在哈佛大学讲课时专门有一讲，就是讲这个过程，就是讲他的事情，就等于哪一个政府在这里起到非常重要的作用。

　　市场不怕波动，肯定会有波动，不可能市场来了以后很平稳，一直往上拉，当然我们都希望股市市值都是向上，但是发展到一定程度会背离股市的基本面，股市要涨需要钱堆积。总之，这里面有一定的程度，总之一定会是波动，会是一个变化。去年股市过来后，怎么能够很好的应对变化，以及监管如何回到我们的本源，这些都给我们起到非常好的警示作用。只有在发展方面让大家有良好的预期，有良好的监管，这样市场本身发展会更有信心，未来发展会更健康，更顺利。

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