林文刚：熊猫债评级要差异化

　　新浪财经讯 1月25日，新浪财经、大公国际信用评级集团在北京长城饭店联合举办“熊猫债评级论坛”，瑞士信贷银行大中华区债务资本市场部主管林文刚在主题讨论“中国评级行业如何应对中国债券市场国际化的挑战”环节表示，熊猫债评级要建立起自己的声望，要靠时间、稳定和靠债券市场的发展紧密联系在一起，而且现在我们熊猫债券主要的发债主体是限制AAA、AA，这样的区分限制很小，限制发债的规模。

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　　林文刚：首先感谢主办方邀请我来参加这样一个会议，回答你的这个问题，作为国际评级机构做什么，做的什么好，什么坏，吸取他们什么样的教训。刚才关先生提到国际评级机构犯了很多错误，给我们带来了很多教训，像冰岛的评级当时完全是由于评级的孤岛，导致我们在冰岛上的非常大的问题。

　　尤其是我们很多的投资集中在了某一个领域，尤其是房地产领域，导致最后的泡沫破灭。很多欧洲的国家，像希腊，这个评级机构也没有及时反映出相关的风险。所以我觉得现在中国的很多评级机构不断的走向国际，首先我们要尽力起更多的国际信用，国际信用和国际声望是要通过一定的时间来建立的。我们在这里需要用时间不断的积累起更多的资源，让支持我们的评级机构走出去。同时，我们要不断维护整个债券市场，只有债券市场蓬勃发展，我们机构才会蓬勃发展。

　　关先生刚才提到了他希望能够看到熊猫债券市场会变的越来越闻见，不仅仅是发展下，又不发展了。所以这和我们评级机构是相符合的发展，我们的机构才会不断的跟着这个市场不断的成长，将他们的评级结构不断的公开发布出来。如果市场上来了又去，一会有，一会没有的话，大家对于评级机构来说，对于投资人来说这个市场是没有利益所在的。

　　所以说我觉得要建立起自己的声望，要靠时间、稳定和靠债券市场的发展紧密联系在一起，这样才能够做到。而且现在我们熊猫债券主要的发债主体是限制AAA、AA，这样的区分限制很小，限制发债的规模。现在有很多国内和国外的要接轨，想发声的话必须有自己的差异性，尤其是个体的信用差异度上有区别，我们要注意这样的事情，如果说投资人看到所有都是AAA和AA，这样就没有什么意思了，所以我们要有所区分，他们的定价也会有差异化，对于投资人这种差异化的定价才会带来不同资产配置，才会让投资人感到更加可信，都一样是不可能的。

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