章政:熊猫债就是外国投资者要到中国来

　　新浪财经讯 1月25日，新浪财经、大公国际信用评级集团在北京长城饭店联合举办“熊猫债评级论坛”，北京大学[微博]经济学院党委书记章政在主题讨论“中国评级行业如何应对中国债券市场国际化的挑战”环节表示，由熊猫债券引发很多话题，就是西方的投资人，外国人要到中国来，开始正式通过正当渠道借中国人钱了。中国政府也认可了，155亿，6家机构参与其中。

　　以下为相关实录：

　　章政：特别感谢有这样一次很好的机会参加大公举办的熊猫债论坛，这是很有意思的事情，由熊猫债券引发很多话题。我本人对它的理解很简单，就是西方的投资人，外国人要到中国来，开始正式通过正当渠道借中国人钱了。中国政府也认可了，155亿，6家机构参与其中。

　　这个事情发生了以后，我们对这个事情怎么评估？评级机构一定要站出来讲话了，关总说评级机构就是算帐，其实我理解的更简单，就做一件事情，说话。但是这里面有一个问题，谁能说？说什么？怎么说？同时还有让谁说？这是不同的事情。

　　这里边我觉得评级机构做的说这个事情其实背后是有文章的，我们说这个说有点像什么呢？举个简单的例子像天气预报，大家每天看天气预报，全世界的各个国家做天气预报，但是都报的是自己头顶上的天气，北京、纽约、法兰克福、东京的天气。

　　现在我们要报法兰克福、纽约的天气了。这时候依据的是什么？依据是天空的云量、热量、湿度、风向这些指标。但是这些指标放在一起要输出一个结果，我们天天听到的降水概率是多少，大公也是做这样一件事情，降水的概率是多少，我告诉你降水概率70%，今天一定会下雨吗？不一定。问题就出在这里，所以我说评级本身存在一个方法和方法论的如何去比较，这个结果如何来使用，同时如何来规定方法论的使用条件，这是我觉得要做的一个事情。

　　所以主持人说评级遇到的挑战，我觉得是实用的，市场的实用性挑战问题。刚才有一个很有意思的讨论，我们评级主体，被评级发债人和发行产品的评级出现了背离，不一样。这个事情怎么认识？我们有很多专家会发表观点，我个人的观点是这个事情很正常，比如说一个父亲生了一个孩子，这个孩子一定会比父亲差，或者一定会比父亲好？谁也说不准。

　　第二个更重要的问题我们一直没有追究，从2008年开始我们不知道评级机构的责任是什么，所以如果说熊猫债券的发行能为我们提供中国评级机构的责任追究的制度建设，我觉得是有意义的。

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