管锡诚：国内投资者对熊猫债不了解

　　新浪财经讯 1月25日，新浪财经、大公国际信用评级集团在北京长城饭店联合举办“熊猫债评级论坛”，国泰君安债务融资部执行董事管锡诚在主题讨论“熊猫债与国际评级”环节表示，现在不是语言和文化的问题，对企业的判断完全不一样。比如说国内城投债，是一种风险识别，国外没有，比如说我有北京城投。国家的产业债也不一样，我们国家有过剩产业和新兴产业，我们看到国外的产业公司生命周期和我们是两回事。我们现在要不然属于蒸蒸日上，要不然属于竞争的，他们很多属于稳定期的，跟我们不一样。

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　　管锡诚：刚才程达明讲的非常好，市场我不讲了。我只关心一个问题，和我们今天开会也有关系，大公办这次会议非常好，直接针对的是我们所关心的一个问题，我们做投行的非常害怕熊猫债受到浅尝辄止，没有后续深入。在香港发行的点心债我们后续没有深入，归根到底原因在哪里呢？实际上你要把两个市场联系起来是很难的。

　　我估计熊猫债现在已经开始了，但是就怕没有深入。国内投资者对国外不了解，大公这次办会议起到了桥梁。我每天的工作是把我的发行人推荐给我的投资者，目前熊猫债很多是出口转内销，这个好办。我们中国的企业在外面也是我们中国的企业，我害怕的是出口转内销做完了以后，有没有真正的外国企业到我们境内发，我们怎么认识人家？

　　我们目前国内的投资者看这些企业，他们看企业的方法、眼光和方式，关总讲的非常好，原来我们多是我们自己的方式看自己的企业。现在不是语言和文化的问题，对企业的判断完全不一样。比如说国内城投债，是一种风险识别，国外没有，比如说我有北京城投。国家的产业债也不一样，我们国家有过剩产业和新兴产业，我们看到国外的产业公司生命周期和我们是两回事。我们现在要不然属于蒸蒸日上，要不然属于竞争的，他们很多属于稳定期的，跟我们不一样。

　　所以我们怎么样了解境外的企业，境外的企业怎么认识国内市场？我感觉到我接触的境内投资者，和境外的发行者，都觉得对方很奇葩，不可思议。城投债外国人就觉得不能投，所以下一步我们和大公这边多沟通，做出来沟通的机制。

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