刘二海：公司该“重”还是“轻”

　　“创业邦100未来领袖峰会暨2015创业邦年会”于2016年1月8日-9日在北京举行。上图为愉悦资本创始合伙人刘二海。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 “创业邦100未来领袖峰会暨2015创业邦年会”于2016年1月8日-9日在北京举行。愉悦资本创始合伙人刘二海[微博]出席并演讲。

　　以下为演讲实录：

　　现在，GDP结构在整体变“轻”。一方面是指重量的轻，从过去的的钢筋、水泥、混凝土，变为创意产业、互联网甚至是很多其他公司。另一方面指资产变轻，由原来很多重资产公司变为轻资产公司。举个例子，银行的PB跟它的帐户价值，PB大约是1。而阿里、百度[微博]等等，PB大约都是7。连京东这样的公司，其实它的价值也是它帐户价值的7倍。

　　既然GDP变轻了，那为什么还讲“重公司”？很大一个原因是中国现在处于特殊时期，除了有像硅谷互联网公司一样的轻公司还有一些重行业、重公司，那么当互联网渗透到这些重行业时，我们是躲着它走？还是找办法解决它？

　　基于根据地的投资

　　愉悦资本一直倡导所谓的“基于根据地的投资”， 比如在汽车领域早年投资了神州租车、易车，近期又投资了包括蔚来汽车、神州专车等，在娱乐领域投资了全民游戏、开心消消乐以及卡牌游戏等等。

　　符合“根据地”的必须具备三个条件： 第一，行业足够大，有很多项目可做； 第二，在这个行业内有数一数二的项目； 第三，在这个行业有人脉和理解力。公司模式轻与重之间的变换。

　　GDP变轻了，轻资产但要重营销，滴滴快的这种是轻资产公司，但是花费很多钱在市场营销上。VC大部分喜欢轻资产，但是轻资产在营销上花了很多钱，重公司通过杠杆也可以变成轻公司。互联网公司大部分是轻公司，但是与产业结合以后有可能就变重了。

　　举几个例子

　　1、轻公司：比如愉悦资本投资的小猪短租，它的增长速度大约是每月销售收入增加20%，可以算一算一年有多少倍的增长。这是轻公司，它没有什么资产。

　　2、重公司：某家保有10万辆汽车，每辆汽车价值10万块，这就是百亿资产的公司，增长速度也挺快，上半年有19亿销售收入，利润有4.6个亿的利润，也很好。

　　3、轻重结合的例子：途虎养车。大部分O2O做的是轻公司——线下集客给其他线下公司，自己搭建一个平台，但途虎养车不是。它有自己的库房，跟线下很多维修店进行合作，把客户带到线下店，同时把产品比如轮胎保养产品送到店铺，店铺所干的事情是安装和维护，它进行认证。这个公司不完全是轻公司，它是轻重结合的公司。

　　4、国外是重公司，在国内变成了轻公司，比如优信拍，优信拍发展速度非常快，有B2B二手车拍卖，有B2C平台，国外是重公司。但国内是手机注册后家里也可以拍卖，国外重公司到国内也变成了轻公司。

　　5、由重变轻，比如神州专车、Uber这样的公司，按理说神州专车有自己的车队，怎么办？和神州租车合作，和其他租赁公司合作，汽车不属于自己。酒店也一样，包括像万豪酒店，万豪酒店是品牌管理营销，还有其他的公司把万豪的物业全部做了，是另外一家公司来处理，它的回报可能会低，但是比较稳定。所以重的也可以变成轻的，看起来这个轻重不是一成不变的。

　　除了模式创新，还要考虑“行业”和“社会发展”

　　在轻的主导下为什么在中国会逐渐出现重公司或者混合公司？中国移动互联网使用人数是美国的2倍，手机有非常强的功能，连接了很多，连接了人、连接了物，另外通过互联网、本地服务、社交等等产生非常广泛的影响力。 刚才我注意到“从0到1”的说法，很多时候一直强调新模式、技术，硅谷大部分都是技术和模式创新，可是中国还有两个维度，一个是行业、一个是社会。比如愉悦资本做了很多汽车的投资，其实在美国很难有这么多汽车，汽车可以做特斯拉[微博]，可以做Uber，但是很难做二手车卖场，美国汽车行业是非常传统的行业，不可能再有机会。而中国本身行业依然存在机会，所以行业是个角度。

　　从另一个角度“社会发展”来看，比如城镇化，相对发达国家来说，中国社会变化非常快，需求也变化很快，所以在中国市场环境多了 “行业”和“社会发展”两个维度。

　　多了两个维度之后，我们会发现很多相关的机会，大的行业来看，汽车、金融、房产，很多是技术，很多是模式，同时O2O、共享经济、云帐户、移动等技术也会演化非常多。 我们通常认为，美国的产业结构更像批萨，传统行业和高科技的关系是，传统行业在底层，上面是高科技，更新的高科技、不断的高科技；而中国则更像千层饼，有高科技，有传统，有时甚至分不清楚是高科技公司还是传统公司，所以它的特点不一样。

　　我们把这些特点分成了五种机会： 第一种机会，是纯科技公司，如蔚来汽车，游戏公司，人人网等。 第二种机会，是科技公司，但是它基于某个行业，包括像优信拍、易车、智联招聘，包括wish这样的公司，跨境电商，增长速度极快。 第三、第四中机会在中国也存在，它真正是一家传统公司和传统服务公司，但是它吸纳科技，我们不太可能说神州租车公司是纯高科技公司，但是应用很多科技。 最后一种机会，是全新的模式。基础架构不完善是中国创新重要的特点。

　　那么中国的市场特点有什么意义呢？可能大家还记得淘品牌，愉悦资本也投了好几家淘品牌，但到今天为止淘品牌真正出来的公司一家都没有。为什么？天猫[微博]迅速的发展，很多大品牌在线上和淘品牌竞争，淘品牌短期很难形成优势。

　　还有另外一个领域，这些公司一直把自己当成互联网公司，不管是卖衬衣的还是卖其他什么。仔细想，如果你的衬衣做得不好，人们不会像网上买回来说：这个衬衣不好，下次不买了。

　　一家公司很大的规定性是线下行业的特点，不是真正互联网的平台和速度。如果认不清这个特点，团队就没有这些人，没有在相关方向上下工夫，可能也就很难成功。

　　当然，也有创业者说“我不碰它就行了呗，我就纯的做点APPS、做点轻的”，恐怕你躲不开。为什么躲不开？互联网正在改造所有行业，从基础设施到通信、到大的行业，更重要的是已经从信息交互向融合方面发展，现在再寻找电子商务机会已经很难了，并不是满地都是找到电子商务又有投资机会，跟具体行业相融合非常多，到了融合阶段必然要想行业本身的特点，不能光是互联网。

　　在中国做电子商务，基础架构创新是非常重要的一种，比如像京东，实际上电子商务本身在2000年卓越、当当B2C早就做了，真的没有任何新鲜的，可是它解决了物流，物流绝不是物联网的特点，物流要送货、要买车、要一单单敲门，解决了这些问题便突破了B2C，你不解决它那只好止步不前，今天的当当、卓越便是这样。还有像C2C，不解决支付，没法做成淘宝。所以并不是我们想去了解这个行业，而是进入到融合阶段，你不了解这个行业就恐怕找不到太多机会，至少是一大类机会需要面对这个。当然，还有纯粹互联网、纯粹科技的公司，这永远是存在的，但是在中国也存在大量跟行业相结合，使得你不得不变重，这种情况下你要了解你公司的特点。

　　公司管理需要根据行业特征转变商业模式

　　重公司和轻公司在管理方面都有路径依赖，重公司并不一定就不能快。可是由于传统行业在发展过程中，它的发展路径和现在这些公司，尤其是创业公司发展相比比较慢，市场普遍认为这种模式会很重、很慢。互联网公司基本形成了速度快、激励机制好、决策往前移、学习能力比较强、新的战略新的打法以及引进资本，其实这些并不一定是它们的特点，从传统行业出来的人，肯定要改一改过去的玩法，转变为适合时代和行业特征的商业模式。

　　所以我总结一下，由于中国这种“千层饼”式的高科技和传统行业的特点，移动互联网从信息到交互，融合越深和产业结合得越多，也就越需要相关行业的本事，也就可能使你的公司变得重起来了。但重和轻其实不是关键的，解决了管理模式转换的问题，重公司可以变成轻公司。只要找好自己的团队，研究透了模式，最终也会在竞争中形成自己的独特优势。

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