姚洋建议由政府发债收购房地产库存

　　第十六届“学习型中国——世纪成功论坛”于2015年12月30日-2016年1月1日在北京举行。上图为北京大学国家发展研究院院长姚洋。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 第十六届“学习型中国——世纪成功论坛”于2015年12月30日-2016年1月1日在北京举行。北京大学[微博]国家发展研究院院长姚洋出席并演讲。

　　姚洋表示，中央经济工作会议提出房地产去库存的任务，在其看来，二三四线城市库存量非常大，消化起来极端困难。由此，其建议由政府发债收购库存量，“这是绝佳的机会，政府把房子拿去，打六折你开发商卖不卖，很多开发商愿意尽快的套现”，“这些房源可以分给进城的农民”，姚洋称。

　　中央经济工作会议提出的适度扩大财政赤字被姚洋视为利好企业的信息，“意味着政府会更大力度的促进投资，特别是地方政府的投资”。其预测，上海明年将会开战略新兴板，新三板的转板规则也将发布，2017年经济将逐步回暖。

　　姚洋建议，中小企业在当下要保持现金流不断裂，谨慎投资，其次，要深练内功。

　　以下为演讲实录：

　　姚洋：每年的学习型中国论坛都像冬天里面的一把火，烧得非常及时，今年是尤其的及时。刚才刘总也说了今年的经济形势不是很好，我想在座的各位也都感受到了。

　　受论坛的邀请，我来给大家分享一下明年的经济形势还有中央的一些做法。在这之前我稍微介绍一下北京大学国家发展研究院，我们1994年成立，一开始叫中国经济研究中心，08年改名叫国家发展研究院。我们主业是做经济学的研究，同时我们培养硕士、培养博士，我们也培养MBA。最近这几年也做了很多智库的工作，今年我们被授予国家第一批25个重点智库之一，肩上的担子更加重了。

　　回到经济问题上来，我想大家都感受到今年的经济形势非常不好，展望明年恐怕也不会太好。我们怎么来理解经济转型呢？现在经济下行是三种原因，第一是金融危机之后世界经济在收缩，世界贸易实际上是在收缩的。中国也在跟着收缩，中国是世界上最大的贸易国。如果世界的贸易在收缩，中国的贸易也会收缩，这就造成了中国经济巨大的调整。

　　在过去20多年间，外贸对我们经济增长的贡献是1/3，现在这1/3基本上没有了，而且变成负的，这是我们经济减速的一个重要的外围因素。从内部来说呢，我们国家的经济发展到今天也面临结构转型问题，我们的工业化已经进行了二三十年，那么到10年、12年的时候，基本上达到了顶峰。经济学上有一条规律，当工业化达到顶峰之后，财力、物力就会向着生产效率比较低的部门转移。工业部门是生产率最高的部门，所以我们看到大量人力物力在转向服务业，导致经济减速。

　　第三，最重要一点就是经济周期本身的规律，经济波动是可以大一点、小一点，经济波动很剧烈。92年邓小平南巡开始，经历了四次大的周期，两次上升、两次下降。第一次上升是92-97年，我们的经济上升非常快。97-03年我们的经济处于下行状态，而且是通缩状态。

　　大家应该还记得，那段时间也是我们国家经济非常困难的时期。04-12年这段时间，是我国经济飞速发展，有史以来增长速度最快的一段时间，这得益于我们外部条件改善，得益于工业化往顶峰上冲。套用现在的话就是即使是猪站在风口上也会飞起来，那时候风大，大家都飞的非常高。

　　但是12年之后，整个经济快速下行，导火索是欧洲的危机，传染到全世界。现在看来唯一还有一点亮点的地方就是美国经济，这也是为什么美元在升，所有国家货币针对美元都在贬。我们贬值会不会贬过7呢？我觉得不太可能。如果真有这样的贬值的话，央行[微博]会干预。

　　过去，基本上每七年就有一个经济周期。这样算从12年开始，我们的周期都是下行周期刚刚开始，16年大家要准备过一下苦日子，可能会是这一轮经济调整最困难的一年。这一年会发生什么事呢？第一个会有很多企业会被并购掉，会被重组掉，还有一些企业可能不得已宣布破产。从中央经济工业会议传递出来的消息，明年也是一个重要的调整之年。

　　中央经济工作会议提出五大任务，是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。前面三个任务实际上对我们来说都不是利好的消息，首先去产能，我们这些过剩产能的行业都要去产能，与此相关都要跟着去产能。去产能的力度到底有多大？从这次中央经济工作会议传递的精神来看，可能这个力度会非常大，大家要做好心理准备。

　　第二是去库存，我们一线的房子在暴涨，特别是深圳房价暴涨，说明现在投资机会少了，中国人还是有钱，深圳是被投资者看到是价值洼地，冲上去了。但在广大二三四线城市库存量是非常非常大的，要消化起来是极端的困难。中央经济工作会议提出来要加快农民进城，希望农民把多余库存消化掉。我个人建议政府发债，政府把这些过剩房子收起来。这是绝佳的机会，开发商意识到明年日子很难过，政府把房子拿去，打六折你开发商卖不卖，很多开发商愿意尽快的套现。有这些房源之后可以分给进城的农民，李克强总理说要解决三个一亿人的住房问题，已经进城的一亿人还有棚户区改造的一亿人，还有新进城一亿人的住房问题，这是一个绝佳的机会。

　　第三个方面去杠杆，去杠杆不是说要把我们的M2降下来，M2降下来是不太可能，除非你央行大规模的收缩。去杠杆的意思就是要把我们在经济里面说白了就是三角债清理，任务艰巨，也会对我们企业产生很大的影响，大家要有心理准备。

　　利好消息就是后面两句话，降成本，会有一些结构性的减税。这次特别提出来要在我们的传统领域要进行减税，甚至要减增值税，这是一个利好消息。尽管具体的政策没有出来，但是方向已经确定。

　　最后一个补短板，就是要把我们的一些供给侧的短板给补上。有些供给还不够，我们要补齐短板。

　　另外一个利好消息就是中央经济工作会议提出来要适度扩大财政赤字，这个是从来没有提出过来的。我们国家一直把财政赤字不超过GDP2%作为一个关口。明年有可能会突破，突破是个利好消息，意味着政府会更大的力度来促进投资，特别是地方政府的投资，对经济会是一个很大的利好消息。

　　再一个利好消息就是股市，上海的战略新兴板明年一定会开，新三板的转板规则可能会出来，对大家都是个利好消息。我希望注册制改革能够尽快的推出，否则又会像今年一样，本来是很好的慢牛变成一波疯牛，只有让市场变得更加深入之后，才能让股市变成一头慢牛。

　　这种情况下，明年我们企业应该做什么？在寒冬里面做企业第一要务是什么？保持你的现金流，你不要让你的现金流断掉，投资一定要谨慎，哪怕是明年股市再出现很大的上升的苗头，我也希望大家一定要保证自己的现金流。特别是中小企业，千万不要以为股市钱好赚，我也赚一把。我老家是江西的，有几个企业家觉得机会来了，他们搞了三亿的小基金，也想去做一把庄，你三亿的资金怎么做庄呢？亏的是一塌糊涂。首要任务保证现金流，不要倒下。

　　第二步练内功，经济总是会回稳，经济周期明年是最关键的一年，是最底部，经济可能会逐步回升，到了2017年是我们要开十九大，通常我们的政治周期，当你要开党代会的时候，经济都会往上走。我的预期是到2017年的经济要开始回暖，在回暖的时候如果大家没有准备好，就不可能赶上下一波风。练好内功，让我们的企业在下一阵风到来的时候，站在风口上，我们的事业可以持续下去，谢谢大家。

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