徐洪才预测未来五年货币供应增长在11%-13%

　　“2015金融时报年会”于12月18日在北京召开。上图为中国国际经济交流中心经济研究部部长、研究员徐洪才。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 “2015金融时报年会”于12月18日在北京召开。中国国际经济交流中心经济研究部部长、研究员徐洪才[微博]出席并演讲。

　　在谈到美联储加息时，徐洪才称，这标志着过去七年的金融危机已经告一段落，美国经济已逐渐恢复正常。至于对此事件的评价，徐洪才认为，第一、美联储迟早要退出宽松政策，早退比迟退好。第二、目前美国并不十分具备加息条件，但仍强行推出，说明美国对未来一两年内经济向好有自信。第三、全球主要经济体的货币政策发生分化，欧元和日本的量化宽松一定程度上抵消了美元加息，全球资本回流美国导致的全球流动性不足，因此没有必要过度夸大资本流动转向产生的负面影响。第四、由于前期美联储和市场已经进行了充分的沟通，因此，加息并非出其不意，不应过分夸大加息的负面影响。第五、中国经济的基本面总体向好，经济有止跌起稳回升的迹象了。

　　对于美联储加息对中国经济的影响，徐洪才用“波澜不惊”来形容，“资本外流是减缓的，8、9月份每个月流出一千多亿，平均算下来，最近两个月也就300亿左右”，其认为，人民币可能会对美元的汇率出现贬值，但是浮动不会太大。

　　对于未来五年的中国经济形势，其给出十项展望。

　　第一、经济增长速度转向中高速。明年GDP可能会温和下滑一点，在6.8%左右，到2020年能够保证6.5%的经济增长是可以期待的。

　　第二，随着经济增长速度的下滑，经济结构会逐步优化。在全球产业链、价值链的分工当中，中国企业转向中高端位置。

　　第三，消费对经济的贡献会进一步提升。现代服务业，包括生产性服务业和生活性服务业的广泛发展，将会提供大量的就业机会。因此，可以增加老百姓的收入水平，增加消费能力。虽然住房消费、汽车消费遭遇瓶颈，三四线城市的住房消费出现了一定的产能过剩。但新兴消费，比如养老消费、健康消费、旅游消费等等正在形成，成为经济增长新的驱动力。

　　第四，投资会发生重大的变化。今年新增固定资产投资增长速度下滑到11%，房地产新增开发投资已经接近于零增长，未来几年很可能会出现负增长的情况。新的投资领域主要是公共产品、公共服务领域，比如基建设施，这些基建领域的投资特点：第一、资金需求的规模比较大；第二、建设周期比较长；第三、投资回报比较低；第四、有外部性，也就是对未来的经济可持续发展会形成一个强有力的支撑。

　　第五、生产力的空间布局会发生深刻变化。“一带一路”、长江经济带、京津冀协同发展，三大战略的实施，再加上东、中、西、东北四大板块的联动协同，可能未来生产力的布局会形成新的结构。一些产业会沿着这三大经济带的节点城市重新进行布局，进行展开。另外新型城镇化、城市群的建设也会沿着这三大模块，三大板块之间重新形成它的新的结构。

　　第六、新型城镇化会加快。未来五年要在现有55%的城镇化率基础之上，提升5个百分点到60%左右，到2025年达到65%，到2030年达到70%，基本完成城镇化的历史任务。未来五年，要解决三个“一亿人”的市民化问题，同时要解决七千万贫困人口的脱贫致富问题。这个任务是很艰巨的，随着农民的市民化，消费能力极大提升，同时拉动基础设施的投资，基建投资会产生很大需求。这也是支撑未来五年经济可持续发展的重要推动力量。

　　第七、各项改革稳步推进。按照十八届三中全会的总体部署，到2020年，关键环节，关键领域的改革应该基本完成任务。通过改革，通过体制机制的创新释放改革的红利。徐洪才称，目前最大的困难是财政收入急剧下降，特别是地方政府的土地出让金收入急剧下降。其预测，明年财政政策可能会更加积极、有力度，财政赤字规模会在可控范围内进一步扩大。

　　第八，金融改革。徐洪才称，美元加息封杀了人民币进一步降息的空间，但随着资本外流，外汇占款下降，进一步下调法定存款准备金率势在必行，以此可以满足市场的合理流动性需求。未来几年，人民币对美元会有进一步贬值需求，但是对其他货币会出现升值，总体上看，人民币还是坚挺的。实际有效汇率会温和上升。

　　第八、金融业面临快速发展的历史机遇。如果未来五年经济增长速度在6.5%到7.0%之间，可以预测未来的广义货币供应量不会太低，保证11%到13%之间的广义货币的增长是必要的。按照这样一个设想，到2020年金融资产整体的规模很可能达到400万亿。

　　第九、老龄化社会来临，会对经济建设、社会服务提供新的要求，也提供了新的机会。另外，一些公共产品，公共服务的供给严重不足，包括一些准公共产品的供给也严重不足，党中央提出要加强供给侧的结构性改革，要提升供给的质量、优化结构，增加供给能力。包括降低企业的税和费的成本，降低运营成本，另外技术进步，结构调整，创新创业活动等等。建立一个与老龄化社会相适应的服务体系和保障体系，因此会拉动就业结构、产业结构发生重大变化。

　　第十，进一步扩大开放，同时进一步积极的参与到全球经济治理当中。中国企业“走出去”最近几年那是风生水起。中国“走出去”已经有几张名片了。第一、高铁。第二、核能发电，已经走到英国了。第三、特高压输电，将来还会有一些其他的名片。

　　在全球治理方面，中国也将发挥越来越大的作用。以亚洲基础设施投资银行监理为标志，这是一个转折。中国也已经成为欧洲复兴开发银行的战略股东，将来欧洲复兴开发银行和亚投行之间将形成协同。在未来可预见的三五年之内，美元进入升值周期，中国的利率水平在下降，人民币兑美元是贬值的，这非常有利于发行“熊猫债券”。

　　在此背景下，要主动创造条件，让资本帐户出现逆差，实现藏汇于民，主动“走出去”。中国在全球治理当中的作用会越来越大。

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