张英杰:西南或偏西北地区需特别防范金融风险

　　新浪财经讯 穆迪—中诚信国际信用风险年会于2015年12月1日在北京顺利召开，中诚信国际，研究部总经理张英杰出席并发表演讲。他表示，现在宏观进入一个攻坚期或者深井期，面临很多问题。一个是经济原动力，新的政企关系还没有形成，处再一个空档期；另一个是消费方面的调整，应该更转到内需上来。

　　此外他还表示，因为没找到一个新的政企关系，带来流动性的紧张，表现在一些地方政府债务上和城投债风险的释放，西南或者偏西北地区的投资者特别需要防范金融风险的行业。

　　以下为演讲实录：

　　张英杰：现在宏观进入一个攻坚期或者深井期，面临很多问题，我觉得可能突出的有这么两个。

　　一个是经济原动力，新的政企关系还没有形成，处再一个空档期，由原来借道于国企和信贷的模式，在当前需要有这样的转型和转换期，在新的政企关系没有形成之前，恐怕我们表现出来的就是投资上出现了一些疲弱的现象，但是我们也有很多的机会，投资主体要进行一些调整，在建立一个新的政企关系可信任的以民间的投资主体为更多的参与的前提下会促进经济能够向好的方面转。再一个消费方面也面临一些调整，应该更转到我们的内需上来，培养有收入支撑的消费体系，可能在这两方面是需要做一些调整的。

　　在推动新的政企关系建立过程中，除了市场化的进程和结构调整之外还需要社会诚信体系的一些建设，比如说我们现在探讨的一些模式，比如PPP模式就是做投资主体和新的信任关系建立的尝试。

　　史季：上午已经讨论了很多关于宏观层面的对中国经济放缓，以及结构改革、结构调整的话题。接下来我想从宏观的层面略微降到一些行业的层面。因为我知道在座的都是看信用风险的，各个行业都在看，我想先请教一下张总，因为我们平级的企业，包括金融机构行行业业都有，你觉得2016年或者更长的时间，哪些行业是投资者特别需要防范金融风险的行业？

　　张英杰：这个问题我们下午的分析师会分析得更具体一些，我还是说一些方向性的，区域上地域上有一些明显的特征，因为没找到一个新的政企关系下来，这种下来带来流动性的紧张，表现在一些地方政府债务上和城投债风险的释放，也可能在西南或者偏西北地区的一些政府，当然这个有信用资质下调的影响。

　　在一个传统的去产能行业风险还是一个缓释期，不排除这些领域风险在进一步深化。当然，中小企业的信用风险也可能有个别的表现，因为随着风险的释放和刚性兑付的打破，风险事件会在更广泛的领域里能够表现出来。当然，现在的一个特征，在国企还是一个选择性刚兑，这可能会出现一个分化的趋势，以至于市场会出现一些犹疑不定的地方。这些变数和经济结构的调整相关在一起，在这个区域应该值得关注。

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