李大霄：目前股市已经见底 强劲支撑慢慢呈现

[微博]。图片来源：新浪财经" />英大证券研究所所长李大霄。图片来源：新浪财经

　　新浪财经讯 2015年(第八届)金麒麟论坛——“变革中国-蓝图与路径”在北京举行。英大证券研究所所长李大霄出席并参与议题“下一个5年：资本市场的理性逻辑”环节讨论。李大霄表示，非理性的理由在于杠杆。不要被昨天的暴跌所吓倒，市场已经见底了。后面的市场我认为是中国股市的婴儿层底成立了，后面婴儿潮会出现，后面中国股市强有力的经济基础的支撑将会慢慢呈现出来。

　　有一种说法散户就是韭菜，割了一茬还会来一茬，这个观点我不同意。这是不对的，所谓的理性逻辑，只有中国的股市树立起保护投资人的理念，这才是 中国股市唯一正确的道路。那怎么样实施这一点呢？我觉得后面怎么样让这个市场能够理性？只有给投资者以回报，除了融资功能、定价功能、资源功能，还有一个功能是投资功能。

　　另外怎么样去让这个市场回归理性，前面非理性的理由在哪里？非理性的理由在于杠杆。同志们，不要被昨天的暴跌所吓倒，市场已经见底了。后面的市场我认为是中国股市的婴儿层底成立了，后面婴儿潮会出现，后面中国股市强有力的经济基础的支撑将会慢慢呈现出来。

　　第二个，中国的利率水平我预测逐渐下行的阶段，仍然还没有结束，这个对中国资产的那些高回报资产的重心上移的过程没有结束。

　　第三个，中国股市的需求在增加，除了加入SDR，后续加入MSCI，后续对中国股市的需求，在全球资产拥有者的配置比例将会从现在的2%左右抬升，这个需求空间还是非常巨大的。

　　再有一点，怎么样能保持理性呢？供求的平衡，维系中国股市的供求平衡，就能让这个市场理性起来，供求平衡的方法有很多。引资速度和融资速度怎么样平衡起 来？把一级市场和二级市场的差价给消除，把这个毒瘤给消除，市场就能稳定起来。再有把回报投资人这个方法落到实处，这个市场就能理性起来。

　　我跟大家讲2850点，上证PE（市盈率）水平是8.5倍，8.5倍在全球股市里面主要市场里，A股蓝筹股是垫底的。再有一个数据，在2850，上证股息率是3.66，十年期国债收益率是3%，不要以为国家对救市会失败，我的数据来看，国家这几万亿放进去，我算了一下，主要是持股前列的，股息收益率是3.6%，国家再发一个3%的国债就行了，千万不要以为国家会被套，会吃亏。

　　还有一点，国家对进场之后，打新股的收益就可以把它的收益弥补了。上周没有暴跌之前，国家就已经盈利了。我的观点是跟着国家走，吃喝啥都有。

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