金雪军：人民币国际化趋势不可逆转

上图为浙江大学金融研究院教授金雪军（图片来源：新浪财经 顾国爱 摄）

　　新浪财经讯 由中国国际金融学会和浙江大学[微博]共同举办的“中国国际金融学会学术年会暨2015《国际金融研究》论坛”于11月27日在浙江省杭州市举行。主题为：全球区域金融合作的新格局：货币、机构及机制。浙江大学金融研究院教授金雪军出席并演讲。

　　以下为演讲实录：

　　金雪军：

　　尊敬的董事长，各位领导，各位专家，很高兴在这里汇报自己的思考，我们都是中国银行的“家属”，我的题目是国际化和汇率机制改革，我尽量在5分钟之内把观点讲一下。我们刚刚完成了国家科学基金的重大项目，有一些改革的基本观点。

　　我主要讲三个观点，首先，人民币国际化是不可逆转的，这个国际化趋势不可逆转的主要表现是三个方面：第一，人民币跨境贸易和投资中使用规模大幅度地上升，这里有一些数据。2014年，人民币项目结算金额同比增长了41.6%，投资方面，结算增长117%。第二，重要的表现是人民币的国际使用逐步地扩大，这里很大一方面是国际债券发行大幅度地增加。第三，人民币项目可自由兑换方面有重大的进展，加上国际货币组织一系列的活动，体现了我们在国际化的进度中起到了非常大的进展。

　　第二个观点，现在我们面临非常重要的关键问题，就是人民币汇率机制，如何进行更加有效地改革。我自己认为，我们在研究过程中也非常明确地看到，汇率地问题非常复杂，简单地讲升值和贬值，很难把这个事情说清楚，我们讨论的贬值问题，其实这些年来，升值的幅度都非常大的。在这个过程中，有几个主要的基本观点。

　　首先，在讨论汇率的形成机制过程中，结合国外研究的思路，包括自己汇编之后，我们自己改革进展思路，现在看起来，按照汇率的理论，一般来讲，更加全面地讨论汇率机制的话是三大市场：商品市场、金融资产市场、劳动力市场。但是我自己认为，以前汇率主要是讨论商品市场，所以有其他方面作为汇率的基本支撑。现在看起来，整个经济的发展阶段已经从商品经济的发展阶段，或者商品贸易为主进入到金融资产和金融投资。至少到现在为止，讨论汇率的话，必须把商品市场和金融市场结合起来讨论，只有这样，才有对汇率基本的判断思路。至于再发展下去，过几年之后，劳动力市场等要素市场在国际上进行更加完整地开发的话，金融市场就不够了，需要把别的市场放进去。但是到现在为止，我们从商品市场进入到金融市场的阶段，所以导致现在的汇率问题必须把两者有机地结合起来，才能有比较好的讨论。

　　第三个观点，在汇率的过程中，如何形成人民币的形成机制，包括在研究过程中基本的思路，一定要把它分成三个有机机制形成的链条，一个是定价机制，一个是管理机制，一个是市场机制，从一定意义上来讲，定价机制是讨论现在的汇率到底是否合适，应该是升值还是贬值，是讨论这样的问题，但是光讨论升值和贬值不够，必须有另外的价值跟上，即管理机制。管理机制很大程度主要以央行[微博]为主的管理手段，包括外汇政策、货币政策等等手段。在这个过程中，确确实实从制度层面上进行了一系列的改革。我认为这还是不够，还要加一个市场价值，也就是说，我们需要一个相对稳定的汇率的状况，相对稳定的汇率状况不是单靠一个监管部门定一个基本的制度就可以决定，很重要的是通过市场的力量达到比较好的均衡，在这个情况下，市场机制非常重要。我自己认为，在发展的过程中必须把定价机制、管理机制和市场机制三者结合在一起，我们做了关于汇率机制改革的研究，从某种意义上讲讨论了三大机制三位一体有机整合的问题。

　　时间关系，已经过了12点，所以谢谢各位的领导，谢谢各位专家和老师，谢谢大家！(鼓掌)

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。