赵妍昱：中国股权投资存在一些缺陷

上图为投壶网总裁赵妍昱（图片来源：新浪财经 顾国爱 摄）

　　新浪财经讯 作为“第十一届北京国际金融博览会”期间的重要活动，2015中国金融年度论坛于2015年10月30日举行。投壶网总裁赵妍昱出席并演讲。赵妍昱表示，股权投融资在中国来说发展已经80多年了，本土的股权投融资也确实存在一些陈旧的缺陷，我们建立这样一个平台化的互联网+的业态，也就是为了针对于目前我们看得到和体验到的这样一些传统型的股权投融资的机构，比如说PE或者说整体的行业里面所存在的业态上的缺点。

　　以下为演讲实录：

　　赵妍昱：刚才主持人说了，对于我们没有一个非常明确的介绍，我想可能大家当然对我们认知也非常少，因为我本身来自于一个非常新的行业，主权众筹行业，股权众筹到今天发展历程，特别是很多受众目前，包括我们这次作为唯一的一个参展到北京金融博览会中的参展单位，我们也看了很多群众在我们展台前看了很多，也问我们股权众筹究竟做什么，我也想跟大家分享一下关于在经济新常态下股权众筹如何助力于经济发展的走势的。

　　我先简单介绍一下我们整个股权众筹从海外到国内的基本情况，其实股权众筹在国内相对比较新，但事实上在国外已经经营发展得比较好的过程，而且是大家多去选择的比较流行的融资品类，作为一个相对资深的平台，我们其实数据得到在2013年底的时候他们已经将近10万家企业在这挂牌。美国在2012年政府法案的签署也确实为整个股权众筹行业的进一步的发展扫清了一些法律上的障碍，使得我们真正在美国成为初创型和创新型、科技型企业起步时做种子融合，天使融资非常重要的一个环节。在国内，在2014年中国整个行业刚刚兴起，总额度才4.5亿人民币，可是截止到今年，到9月份的数据得出，已经募资金额正常运转的股权众筹平台已经234家，共新增项目3963个。在近两个月这个行业的整个增速超过了50%。所以大家可以对整个股权众筹的超快速发展有一个基本的了解。

　　其实整个股权众筹行业在中国怎么被政策行业进入我们的视野的。其实在整个经济新常态发展之下，新型的互联网金融的新业态也出现了，在去年5月8日国家发改委发布的26号文就提到了，加快既有年度特色，又有助于长远安排计划的改革措施落地，我想特别是整个在推动金融改革过程中也提出了要解决好这个融资难、融资贵的问题，而真正股权众筹行业的兴起也确确实实在这个老顽疾的问题上得到了一个好的例证和解决的通道。当时在26号文中也明确提出要求尽快出台整个互联网金融健康发展的指导意见，能够制定出普惠金融的发展规划来，也确实提到了，要构建起一个综合化的金融框架体系。

　　经过初步的互联网金融的呼唤，在7月18日联合下发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，确实对股权众筹新生事物的业务范围和法律边际，包括整个金融属性给予了高度的肯定，同时也把整个股权融资行业所面临的一个业态进行了基本的规划，特别也肯定了股权众筹融资作为一个多层次的资本市场的有机组成部分，给予高度的肯定，说明了在股权投资这个行业往后看我们可以看到很大的希望。

　　这个7月份也确实是整个中国正在运转的股权投融资行业迎来了一个非常兴奋的新的举措。紧接着在8月3日我们又收到了一个全新的来自于中国证监会[微博]下发的这样一个《关于开展互联网股权投资活动检查的通知》，这个《通知》下发其实整个对于行业的从业人员产生了非常大的震动，当时我们在行业也进行了很多不同层次的热议，甚至有些平台基于这样的对下发文件的一种算是不能够完全理解，也出现了比如说想转换自己的经营业态模式，甚至是改名换姓，因为其实在整个指南中我们可以看到，首先是明确了公开小额大众作为股权投资的基本的领域，同时也把市场上正在进行的各种各样的互联网股权投资的业态进行了一个概念上的划分，很多小的或者对于业态生长发现过程或者说发展过程目标不明确的平台也因为出台确实从此冬眠了起来。在监管层面也一直出台了这样的规则我也看到对于整个股权众筹行业的高度关注和重视。

　　其实在这个过程中，证监局，包括从各个地区的证监相关部门对于各省市正在开展业务的这些平台进行一些摸底，其中也选取一些有代表性的平台进行业务方面的约谈，我们投壶网本身也是这个业态中在深圳约谈的一个单位之一，其实这样一个约谈并不是坏事，更多是通过业务方面的深入交流和理解，双方明白从监管层面究竟日后应该制定怎么样更合规更合理的建议和指导方向。同时也了解发展非常快又非常新的行业里面我们应该具有什么样的前瞻性的目光去看待这个行业。

　　在整个行业发展过程中，虽然经历了这样一个摸底的过程，而且也确实对于行业的繁杂发展进行了一些梳理和洗牌，但是真正主要是9月26日又有一个众筹行业的发展，要加快构建大众创新、万众创业支持平台的指导意见，在这个意见中我们可以看到要明确加快众筹，包括四众的支撑创新创业发展的平台，特别是要求提出破除限制新模式发展的一些不合理的约束和一些制度方面的瓶颈，同时也提出了一些发展上的规划和方向，比如说他们更支持于整个的行业，包括四分之一的平台，比如说中国旅游行业，做一个深度的开放化国际化的合作区域，比如说引进来与走出去相结合的态势和发展方向，更能够优化配置到国际上的一些创新的资源，借鉴国际方面的一些经验值，来辅助于我们目前正在发展的新的行业，同时也融入整个国际视野中的创新网络，也推出了我们要更快地去建立好这样一个平台化，把资源和资本双方引导这样一个趋势。同时也面向国际市场来开拓跟中国资本市场和中国的创新创业体系里面关注的一些资源进行融通，所以从这个方案我们也可以看到，国务院在整个行业的一些发展方向有极高的一点希望，希望创新创业不仅仅是一段时间的风潮，或者说国内创新创业的阶段，而更好地跟国际视野融通融汇，带来一个更快的前沿发展过程。

　　我们投壶网是2014年4月上线的一个专业化的股权融资平台，整个金融属性的极强的业态里面，其实我们一直在强调专业度，只有专业人做专业事，这样一个业态专业才是一个长远发展的基础。所以我们整个行业里面，我们可以看到有很多的股权众筹平台做得相对来说比较泛，可能今天他们会从关于TMT方面的实体融资，明天可能做一个环保材料的，我相信根据他们所说到的商业BP来进行信息分析，像这样的项目给广大的投资人进行投资的行为，对于行业我们是否进入了一个非常资深的状态去解读这个行业中的一些项目和投资需求，才是真正能够立足于平台长远稳定发展的一个根基。

　　所以我们投壶网是专注于在健康领域的，因为我们本身整个创业团队都来自于国际知名的专注于医疗产业投融资的股权投资的以前的公司，在行业里面排名也是排在国内前三的基础。所以在我们整个对于行业研究方面，对于产业的细化深入的一些研究领域，包括投融资项目本身的价值研判等等，我们具有比较权威的一些认知能力和研判能力。

　　而将这样一种基础放在我们的平台功能上来说，我们就在上半年开展业务中，虽然只是上线了两到三个项目，但我们目前的募资总额已经超过1.2亿，就是说今年从1-9月份全国平台的总额是7个亿的话，我们投壶网已经占据17的比重，我们主要对医疗产业领域创新性和高科技含量的项目进行股权投融资方面的服务，我们目前投出的一些项目就已经估值上升了5倍，我相信这些数据表明，股权投融资发展是不是具有这么好的前景？我相信这样一些数据分析只是说我们目前在做的事，而为什么要建立起这样一个股权投融资的专业化的平台，我想还是从股权投融资行业来说。

　　股权投融资在中国来说发展已经80多年了，但是我们看到本土的股权投融资也确实存在一些陈旧的缺陷，我们建立这样一个平台化的互联网+的业态，也就是为了针对于目前我们看得到和体验到的这样一些传统型的股权投融资的机构，比如说PE或者说整体的行业里面所存在的业态上的缺点，我们能够感觉到在外部环境来看，我们确实提供了在PE行业经过这么多年发展存在的一些外部的问题，代理成本过高，包括投资回报相对比较低，而且LP参与热情并不高，整体能够体现出的问题，慢慢我们发现整个LP持续的能力在减弱，这也是我们PE行业最大的一个困境之一。

　　同时我们从整个行业机构内部剖析看到，这里面存在管理成本非常高的问题，包括因为我们存在投委会和投机和决策权划分的长期存在机制，也确实体现出了在机制决策失误中导致措施项目流失或者投资机会的错失，由此看到整个PE行业也面临在互联网+时代下需要做转型、需要做升级的理念。基于这样一些行业互补，我们也把这样一个业态进行革新，也就是我们现在投壶网最新的创业模式，我们将真正的专业化的投资理念和方式和运作的内容，将它互联网化呈现，这样我们将信息透明化的公开，或者说受众型的投资人能够更容易对我们项目进行识别和理解，而且解决了以往在代理上成本过高大家都看得到的业态缺陷，同时对单一的投资决策的过程，让这些专业的投资人能够扁平化地参与到各个医疗产业，而且这样也确实攻克了从以前的决策下的基本问题。

　　构建了这样一个新的模式之后，我们可以看到，其实投壶是从以前传统PE行业中的专业投资人的群体，同时也想将沉寂在互联网+时代的互联网金融进行很好的融合，一方面是产融结合的产业投融的生态圈，因为我们认为整个投资行业其实从整个业态来说非常丰富，而且专业性要求非常高的一种业态模式，而且从平台来说，只有让它专业化的集中程度越高，才能更好地让我们在普通集中化很高的生态圈里获取他们想获取的知识、能量或者投融资方面的动态的内容，所以我们要建立一个以产业为基础，以医疗健康产业为基础的产业投资的信息平台，而这个平台我们将会会聚国内近6000家的医药企业，包括上市的未上市的，慢慢通过他们的信息梳理来获得什么样的产能来投资到热点的趋势发展，我们通过大数据的分析，包括我们对于互联网场景下对于产品的展示，包括我们对于合格投资人关于风险抵御能力的分级测试，通过这样一些前期准备，让投资人在我们社区上参与到投融资，包括在健康产业领域发现投融资价值的一些活动。同时我们也把这样一个投资服务建立成一个生态圈，这个投资生态圈里面包含哪方面的内容，除了投资之外，还有融资方，就像我们之前投资的项目，我们会让融资方更好地面对我们的投资人去解答或者了解双方的信息点的需求，更好地融通双方对于一个项目的理解和沟通，才能够更容易达成日后在整个投后之后的一些信息不断地获取。同时我们还会把行业里面的专家从互联网产业到投融资，包括投资整个大的行业里面，我们会将这些专家的智囊输入到我们整个平台上来，让大家通过第三方客观的方式来评判整个投资价值的存在和投资价值的研判。同时我们对一些初创型的、一些正在成长发展过程中的项目进行一些配套化的服务。比如说有些具有经营数据服务性质的项目，我们更好地去让它PK一些前端的技术，包括后端的跟我们医疗产业关联的这些从医院到医疗机构的信息对接，让这些的项目更快地从研发的层面进入市场层面。

　　同时我们觉得在整个中国目前所呈现出这样一个投资业态看到，整个投资业态有一个估值偏高的形式存在，所以大家选择项目确实有一定的难度。为了有比较好的发展价值，又同时具有业态投资能力，从长远来看有投资回报的项目，我们并不是局限于国内产业的挖掘，而是将视野放在全球，在整个有发展比较好的产业链的国家，比如说像美国、欧洲，包括以色列，我们都会派驻专业的投资团队进驻，通过他们把业态中比较好的投资项目进行前期孵化，同时我们会将这些孵化后的项目进行后续的产业对接信息点。我们可以看到整个互联网股权融资这样一个渠道和方式，事实上是私募股权投资在互联网上的呈现，也是在新的互联网形态下的新变革，可以更好地缩短投资人的投资流程，而且也可以扩大面向所有投资人的广泛群体，同时在互联网上我们也可以看到确认和清楚的股权投资信息，让大家看到投资的效率。

　　我们为什么会专注到整个医疗产业，我相信大家对医疗行业都有自己的理解，包括我们从一二级市场，包括历年来发展的情况都能看到，它确实有非常好的投资前景和价值存在，所以我们从这方面更好希望能够促进整个资源不断地融通，同时也能深入了解产业发展的脉络，洞察到我们真正能去做投资和更好服务于我们创新型企业，甚至将海外比较好的有投资价值的项目通过引资的方式牵引回国，落地生根，跟国内比较好的项目匹配发展，真正跟高速的投融资的投资渠道把整个产业的活力激活。

　　所以我相信未来看我们投壶网将建立一个跨境投资的生态圈，不断通过我们专业化的项目挖掘，同时也建立各个平台化和跨境的合作模式，让整个医疗产业通过股权众筹这样一种模式的添加，让它形成更欣欣向荣不断往前发展的态势，我们也希望真正致力于在整个传统行业里面，包括我们金融投资人在国家新一轮的转型过程中能够更好地做一支专业化的投资服务，来重新定义大家眼中所看到的股权投融资的发展前景。谢谢大家！

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