希瑞德：房地产增速放缓影响中国经济增长0.4个百分点

上图为国际货币基金组织驻华首席代表席瑞德（图片来源：新浪财经 顾国爱 摄）

　　新浪财经讯 作为“第十一届北京国际金融博览会”期间的重要活动，2015中国金融年度论坛于2015年10月30日举行。国际货币基金组织[微博]驻华首席代表席瑞德出席并演讲。

　　席瑞德表示，通常的说法是，说中央政府财政赤字占到中国GDP的2.3%-2.7%的水平，但是如果我们把地方政府的财政赤字加进来的话，那整个中国政府体系的财政赤字就占到GDP的10%。因此，我们有必要把过于庞大的财政赤字占比降下来。

　　政府负债也一样，大家所经常听到的公共负债或者是政府负债，其实讲的是中央政府的负债情况，中央政府的负债占到全国GDP的20%略高一点，但是我们把地方政府的负债也算进来的话，整个中国政府体系的负债情况要占到GDP的55%。

　　谈及房地产，席瑞德表示，中国的房产还是呈现出了供大于求的局面。那这些供应过剩的房子在未来相当长的一段时间必须得到吸纳。我们预计在未来几年，房地产可能会对中国的经济体系的运行造成一定的难处，甚至会拉中国经济增长的后腿。

　　同时，他还表示，现在中国的住房销量还是很好的，房价也比较平稳，但是房地产投资已经下来了，人们不像以前那样热衷于投资房地产了，投资一旦下来的话，就证明房地产行业的增长也会降下来。

　　希瑞德表示，中国房地产的增速放缓会影响到中国整个经济的增长，影响幅度达0.4个点。因此，中国的经济增长就只能维持在6.6%，而不再是之前的7%。

　　以下为演讲实录：

　　席瑞德：女士们，先生们，同事们，我非常高兴参加这个会议，现在金融在社会生活中变得越来越重要，如果用PPP来衡量中国与未来的经济体占到全球GDP的16%，在中国还是占到全球经济增长的25%，特别是亚洲、伊朗、中国，中国经济增长率将以1个百分点，亚洲经济增长率就会降低2.4个百分点。今天我的演讲会集中在三个领域：第一，中国现在的经济近况。第二，政府政策。第三，重要的经济挑战。但是现在我必须说英文。

　　今天我主要谈论的是中国的金融体系，而一旦谈到中国的金融体系，我们也知道往往都受到经济总体运行情况的影响，我们在英文里有这样一个说法，当我们看用一个杯子去喝水的时候，这个杯子是半杯满还是半杯空？我们看中国经济体的时候，我们也要看一看中国经济的运行情况是比较好呢？还是有缺陷的？如果我们要是看一些数据就反映出来情况，那可能是中国的经济已经出现了一点略微的疲软。但是我们抛开供应这一面，只看需求这一面，我又觉得中国经济还是向好的，因为不管从零售业的销售量来看，还是从消费者的购买力来看，中国的市场还是非常好的。政府也出台了这些数据，这些数据显示中国的经济确实有所下滑。政府也采取了全面的监管和货币政策，那就包括像调整基准利率以及银行的存款准备金率等。而且我们也看到最近中国所采取的货币政策是倾向于扩张型的，刚才我说的是货币政策。

　　那我们看一看财政政策又是什么情况？最近我们也能看到中央政府出现了这样一个态势，就是加速支出，所以支出现在呈现出上涨的态势。咱们再看看地方政府的情况，之前地方政府面临着融资方面的约束，因此地方政府的财政支出是呈现出较缓的态势，但是在中央政府加速支出的政策出台以后，现在地方政府就获得了更多融资方面的机会，包括债务降息等等，这样一来就缓解了他们在支出方面的限制和压力。

　　而且我们也看到政策性银行，比如包括像国开行，也增加了资金的投入和提供尤其是在基建方面，政府的支出也是有明显的增加。所以我们可以看到，整个中央政府的财政政策变得更具有支持性。整体的经济运转情况是怎么样的呢？中国政府在今年将力求实现经济增长目标，将把经济增长速率维持在7%，明年经济增长会进一步放缓，达到6.3%，而在2017年我们预测经济增长率会进一步放缓，降至6%的水平。

　　从我们的角度来看，就中期策略的话，利率维持在6%到6.5%都是正常水平，大家在屏幕上看到的是2015年的经济增长率统计情况，但对于我们来讲，从中期的角度来看，维持在6.5%上下都是非常正常的、乐观的。如果经济增长放缓比我们预期的情况还要严重的话，那么我们觉得应该准备好提供更多的支持，就是从中央政府这一块。

　　是这样，中国现在所面临的情况以及中国所采取的应对措施都是前所未有的，因此我们没有办法从教科书或者从别的地方学到现成的经验，这不是一件照本宣科的事情。中国现在其实面临的是三大任务：第一大任务就是调整曲线利率不足，第二步要进一步推进改革，第三个要确保经济增长率下滑得不会太快。从我这个角度看，未来确实有几个工作重点，我将向大家逐一讲解。

　　第一个是政府的财政赤字方面。是这样，当我们在谈到财政赤字的时候，我们经常谈论的是说中央政府的财政赤字占到中国GDP的2.3%-2.7%的水平，但是如果我们也把地方政府的财政赤字加进来的话，那整个中国政府体系的财政赤字就占到GDP的10%。

　　因此，我们有必要把过于庞大的财政赤字占比降下来。政府负债也是一样的，大家所经常听到的公共负债或者是政府负债，其实讲的是中央政府的负债情况，中央政府的负债占到全国GDP的20%略高一点，但是我们同样把地方政府的负债也算进来的话，整个中国政府体系的负债情况要占到GDP的55%。因此在长期的阶段来讲，这些问题都必须解决。

　　咱们再看一看中国的金融体系在世界金融危机爆发以后，中国的信贷增长还是呈现强劲的态势，已经占到了全国GDP的30%，而且这个数字是在过去五年就达到了，所以说增长得非常迅速。如果我们看看世界上其他国家的情况，在过去15年的信贷增长，其实跟中国也还是类似的，我说这些国家一共包括48个国家。

　　现在我们看一看其他国家他们所发生的情况，大家从图表上可以看到，左边这边的小点点都代表一个一个的国家，红点标注的国家，他们的情况是怎么样的呢？他们先经历了信贷的强劲增长，然后在金融危机爆发以后，他们就出现了金融危机或者是财政非常吃紧的局面，大家也可以看到，这类国家应该是占到整个国家当中的50%，也就是说有半数的国家都是先经历了信贷增长，然后就金融危机。当然我知道中国有中国自己的特色，然而中国在这方面还是可以从这些国家当中学到经验。

　　然后我们再讲讲中国最重要的一个产业，房地产，是这样，中国房地产情况，北京和上海可能跟其他中国的一些地方是不太一样的，但是总体来讲，中国的房产还是呈现出了供大于求的局面。那这些供应过剩的房子在未来相当长的一段时间必须得到吸纳。

　　所以我们预计在未来几年房地产可能会对中国的经济体系的运行造成一定的难处，甚至会拉中国经济增长的后腿。大家可以看到，我为什么会下这样的结论呢？主要是因为现在中国的住房销量还是很好的，房价也比较平稳，但是房地产投资已经下来了，也就是说人们不像以前那样热衷于投资房地产了，投资一旦下来的话，就证明房地产行业的增长也会降下来。是这样，中国房地产的增速放缓会影响到中国整个经济的增长，影响的幅度达0.4个点，是什么意思？如果说房地产的增长没有降缓的话，中国的经济增长比如说能够维持在7%，但是中国的房地产如果出现问题，就会影响到0.4个点，那就是中国的经济增长就只能维持在6.6%，而不再是之前的7%。还有中国的企业他们也是负债严重，这也是我们需要解决的问题。

　　如果我们要是把这些工业行业和非工业行业企业他们的负债都加起来，他们已经占到中国年GDP的110%了。而且我们还焦虑地看到中国国企的负债率尤其增长得非常快，所以我们得找到一系列解决措施，在不影响经济体系正常运行的情况下，把上述问题得以充分的和适当的解决。

　　然后我们再说一说劳动力市场情况，劳动力市场可以说表现得还不错，为什么会出现这种情况呢？大家不觉得奇怪吗？中国经济增长在放缓，而劳动力市场情况还良好，这主要因为人口因素，当然还是中国服务业发展非常迅速，这样就支持了中国劳动业市场比较良好。当然关于这一点还有两个因素，但是这个劳动力就业良好是有一点虚高的，为什么呢？我们可以观察到一个现象，国企有人浮于事的现象，很多员工虽然说是有工作的，但是他在国企里面其实也是无所事事的。给大家举一个例子，我之前就拜访了很多钢铁和煤炭的企业，现在我讲的是中国的一家最大的钢铁企业，在河北省，这个企业有很多的分公司，这个企业的人就跟我透露说，你看我们这个厂房一共4万人，但是我们其实需要的只是1.8万人而已。因此就出现了3.2万人的剩余，这3.2万人其实他们本来劳动力是非常可贵的，你可以把这些劳动力调用到经济增长最急需劳动力的工作，而不是把他们绑在这个国企里面，让他们无事可做。事实上我觉得在中国有一点是特别特别的，一般来讲经济增长和就业率它们是呈现正相关的关系，也就是说当经济滑坡的时候，失业率会提高。但是在中国就很奇怪，中国经济明显放缓，但是失业率还是维持在跟之前一样的水平，所以我们也觉得很奇怪，这是为什么呢？我想这个原因也可以解释，中国的人口流动非常的频繁，比方说在房地产业现在表现不好，从事房地产业这些劳动力，他们就会再回到自己的祖籍或者村庄继续找工作，这样一来就不存在失业的问题。

　　然后我再给大家略微提一下改革，现在中国政府大力推进一系列的改革，尤其是在金融领域，以及外部的改革也非常多，大家现在比较关注的就是国企改革。我也相信中国2015年的经济增长目标会达到，未来中国经济将进一步增长放缓，在未来如果中国经济增长放缓的同时，能够辅以改革，配上改革的话，我想情况还是非常乐观的，我们现在最关心的就是国企改革。非常感谢！

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