上图为海通证券研究所所长、复旦大学经济系1997级校友路颖（图片来源：新浪财经 梁斌 摄）
新浪财经讯 “传承·创新·发展——复旦大学经济学院恢复建院三十周年庆祝活动”于2015年10月10日-11日举行。海通证券研究所所长、复旦大学经济系1997级校友路颖出席并演讲。
以下为演讲实录：
路颖：我进入海通证券做了15年的消费品研究，我想从一些微观的角度讲一讲我对消费、对中国经济转型、对中国经济创新、对中国经济未来发展动力的一些思考，供大家批评。
首先，我们最初学经济学时，讲的最多的是供需的问题，现在大家对中国经济的担忧很大一点就是来自于产能过剩，但是我们仔细思考一下，我们在很多领域，大家讲的结构性问题，存在一个供给不足的问题，而这个不足也是未来发展的空间，这在消费领域我们通过一些小故事是体会的比较明显的。
举个例子，现在朋友圈的三俗之一就是晒跑步，我也是其中之一，但是我们在买跑步装备的时候，中国作为一个传统的纺织服装、运动品牌包括自行车的生产大国，做跑鞋的第一品牌却是日本，跑步服装第一品牌来自美国，尽管这些东西可能是生产在中国，但是大部分的利润不是被我们赚走的，传统产业仍然有产能不足的问题。
另外，像《九层妖塔》这么烂的片子也能有6亿的票房，《港囧》这种次级烂的片子也会有十几亿的票房，说明大家依然有需求，供给也是不足的。但是如果你去跟美国的电影业比，票房差距还很大，包括以漫威为代表的电影和衍生品，还有很长的路要走。还有看病难，进养老院要排队，说明我们养老方面的供给也是严重不足的。所以我们可举的例子是非常多的，说明我们在传统消费、新兴消费各个领域都存在着一些发展的空间。
讲完这些故事之后，跟大家分享一下消费对中国发展到底存在着哪些空间和动力的思考。第一，人口老龄化，因为人口红利对中国经济有不利的影响，实际上这些老人是有积蓄的，其实中国最富的人不是年轻人，而是中年人和老年人，所以他们对于养老的需求、看病的需求，对于其他各方面文化娱乐的需求会持续很多年，所以这方面是大家都能够意识到的。
第二，刚才分析中国存在的问题的时候也有讲到，因为中国非常大，各个省市的经济发展参差不齐，所以对经济增长不是好处。但是对于消费而言，具体研究一些新出现的消费品或者消费服务，这反倒是一个很好的现象。这在全世界都不会存在一个人口这么多，人口层级差异这么大，深度这么大的市场，会使得很多消费产品的生命周期会比其他国家长很久。
第三是青年一代，去年和今年上半年讲互联网+和+互联网，很多人在讲一些新需求的时候，都要讲90后和00后，他们的特点是什么呢？他们对房地产的需求不那么大，我们分析过中国一般居民的资产负债表里面，财富配置里最大一部分就是房地产，因为房地产不断上涨的价格，是挤压了大家的消费，而对于90后、00后这一代人，他们这一代的压力就不会这么大，所以他们的消费倾向是提高的，他们最大的特点是，消费是差异化的，不是同质化的，这就给很多小企业的出现，对于消费品和消费服务企业的出现制造了比较大的发展机会。
其实我们看到很多海外的经济学家，包括海外政府，对中国经济发出很多担忧之声的时候，我刚刚结束一次在北美的路演，其实他们对中国发展互联网相关的消费或者互联网相关的产业，所处的环境是非常羡慕的，因为没有任何一个国家，居民收入和经济发展还保持一个比较高的速度，另外有不同层次、不同地区、人口密度非常大的区域，能够适应互联网的发展。前面学界对于O2O探讨比较多，这个问题我们研究了三年，我自己做消费品和零售渠道的研究，如果往细处去看，中国发展O2O的空间远远还没有结束，是刚刚开始，绝对不像二级市场的炒作一样是一个泡沫。
我今天的演讲谈危机比较少，积极主动的层面谈的比较多，一个很重要的原因，国内国际无论是学界还是二级市场，对中国经济所提出的各种危机、挑战、不确定性分析的都已经很充分了，所以我今天讲的更多是一些偏积极的东西，问题大家可以再讨论。
第五个方面也是大家有分歧的，这一届政府对中国经济增长的路径和转型是一种什么思路，有一点是可以肯定的，这届政府对民生的重视还是提的比较多的，可能超过了经济增长，而且大家会越来越看出来这一点。刚才主持人师姐讲过一句话，如果收入不行何谈消费，其实从某种意义上来讲，消费最大的敌人可能不是收入本身，而是贫富分化。正是这样的情况，投资拉动造就了比较大的分化，缺陷在于分析消费品的时候，高端百货面临的压力非常大，恒隆董事长写了致股东的一封信，写得非常好，那里对经济的担忧，对奢侈品的担忧，对中高端消费品的担忧，就是跟过去投资拉动所带来的牺牲是分不开的。从这个角度来讲，如果重视民生，想办法把贫富分化缩小，重视提高广大农民和低收入群体的收入水平，这个从统计数据上是可以看到，包括从社会消费品零售总额的地区结构上都可以看到，都是向这方面走的。如果是这样，反倒是对中国整体的消费，对中国一些新型消费，对中国一些跟互联网相关、文化相关、健康相关、养老相关的消费，更有一个积极的促进作用。所以对于这一点，我还是持一个比较积极的态度。
包括对分歧很大的一带一路，这是中国过剩产能的输出，而中国过剩产能输出最主要的是，因为它对GDP的经济增长是没用的，对GNP的增长是有用的，它最终极的目的，也是保证一些过剩产能产业的民生的收入。
前面两部分我讲了空间和机会，最后简单提两句措施。措施大家提了很多，包括减税，包括提高社会保障，包括解决贫富分化的问题，这个提了非常多，但是我作为一个证券市场的研究机构的从业人员，对于跟消费转型有关的发展，发挥股权的力量是不容忽视的。另外，出台各种各样的扶持政策，都不如放松管制来得好，因为在中国的医疗、健康、文化各种产业里，管制还是很严格的。
我的发言结束了，谢谢大家。
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