曹远征：人民币利率重要性提高 货币重要性下降

上图为中国人民大学教授、前中国银行首席经济学家曹远征（图片来源：新浪财经 顾国爱 摄）

　　新浪财经讯 作为2015欧亚经济论坛之间的重要活动，由西安市人民政府、陕西省金融办共同举办的第四届西安(浐灞)金融论坛于2015年9月24-25日在西安浐灞生态区召开。主题为： 金融服务创新与“一带一路”发展机遇。中国人民大学教授、前中国银行首席经济学家曹远征出席并演讲。

　　据曹远征给出的数据，一带一路沿线地区人口占世界人口63%，GDP占29%，是贸易最集中的地区，也是“一带一路”最关键地区。中国对外投资五分之一、中国对外承包工程的50%，就发生在这个地区。

　　曹远征表示，一带一路沿线59个国家之所以对中国很友好，是因为有商业利益，有新的金融机构、金融产品，因此就成为热点。

　　曹远征指出，一带一路沿线地区是发展中地区，本地储蓄不能为本地所动，这个地区是全球外币储备最多的地区，但外币储备放在美国去了，然后美国再把它反投。本地区最重要的货币是人民币，中国现在是第一大贸易体，144个国家视中国为第一大贸易伙伴，人民币本身就会国内化。

　　曹远征认为，在这种情况下，人民币利率重要性大大提高，货币重要性下降。而这洽洽是金融机构要关注的问题，对于以资产负债业务为主的金融机构来说来说，更为重要。

　　以下为演讲实录：

　　曹远征：谢谢，非常高兴再次回到西安，40年前我在西安外国语学院，不过我纠正一下，我现在已经不是中国银行首席经济学家，我现在是人民大学教授。

　　组委会邀请让我讨论一下“一带一路”金融创新，我想有三个点，“一带一路”挑战是什么，第二这个挑战创新是什么。

　　首先探讨第一个问题什么是“一带一路”和它对金融机构的影响，今天下午马行长提到，65个行长，占世界人口63%，占GDP29%，这个地区是贸易最集中的地区，也是“一带一路”最关键的地区，“一带一路”概念不是中国发明的，就中国来说，占中国对外投资五分之一，占中国对外承包工程的50%，就发生在这个地区。

　　我们就说这个地区跟我如此高度关注，为什么“一带一路”受到响应呢？我们说“一带一路”他是用中国人的理念，所谓丝绸之路2000多年前就有，那么丝绸之路什么概念呢？是合为贵，妥协谈判，包容性，“一带一路”的包容性，这跟过去有规则的贸易、有规则的投资、有规则的金融活动不完全相同，这个包容性怎么体现呢？

　　这就是我们陕西农村农贸市场的集一样，讲讲集，农村老太太手中都有钱，有养鸡，鸡蛋就可以换取钱，交易经商，这叫包容性。能不能把泰国大米卖掉，涉及到还款来源，这种活动对金融是真正的创新，它不是传统意义上的一手交钱一手交货，这里既含有商品，既含有货币，也含有权益，也包括方方面面，这叫包容性，我想这是“一带一路”的核心。包容才是命运的共同体，才能打造共赢、多赢、是共享共建，那么就要多种形式使用，这是非常具有挑战性的工作，我这里安排了很多类似问题。

　　第二个挑战性，实施的方向，创新的方向，我想可能所有挑战的方向就是这么一个，就是本地化，如果我们把眼光关注在这个地区，我们发现这个地区如果从经济上来讲，它存在着一个，怎么说呢？这个地区是贸易非常活跃的地区，出口又大，这个地区所有的计价货币，然后是结算货币，如果这个区外货币发生了某种变化，那么会影响区域贸易，2009年的金融危机，危机发生在美国，美国货币出现问题，亚洲地区的贸易就难以为继，那么这就是货币所致。

　　你不要认为59个国家都对中国很友好，然后说支持你，更重要的是有商业利益，有新的金融机构、金融产品，因此就成为热点，包括我们看到上合组织，银行联合体他其实就解决的是这个问题。

　　第三个，这个地区是发展中地区，也就是本地储蓄不能为本地所动，这个地区是全球外币储备最多的国家，但外币储备放在美国去了，然后美国再把它反投。如果从现在的世界来看，所谓发达不发达的问题，已经不是GDP的问题了，GDP在发达不发达之间的比重很少，如果还处在发达国家，那么警惕金融市场的发展。怎么纠这三个错位？

　　本地区最重要的货币是人民币，中国现在是第一大贸易体，144个国家视中国为第一大贸易伙伴，人民币本身就会国内化。今天马行长提到，现在四分之一，20%是人民币，大家经常说美国的金融机构是世界性的金融机构，因为美元是国际货币，我想你要从这个角度来理解西安、来理解浐灞。

　　那么，这种新的意义对我们金融机构带来新的挑战也得有新的考虑，如果在这种情况下，我想说人民币利率重要性大大提高，人民币在货币重要性下降，利率重要性大大提高。我想这洽洽是，可能是我们金融机构要关注的问题，特别是对我们存在的业务，以资产负债业务为主的，以此更为重要。

　　如果在“一带一路”，在中国金融上，这样一个挑战，那么未来的中国经济趋势是什么趋势？其实很简单，很多同事跟我提到，无外乎利用市场化，货币自由化，这些东西会构成人民币一个国际化使用机制条件，而随着人民币国际化使用，使“一带一路”的基础设施建设更加紧密。

　　从历史上来说，如果从放得开这个角度看，放的开、形的通、调的了，汇率因为是利率的平价关系，因此汇率一定会自由化，今年的趋势就出现了8月11号人民币改革不是取消中间价。

　　利率市场化是必然的结果，两个标准，一个人民币的广泛使用，第二个人民币的自由使用程度，那么就涉及到资本相关，其实我们看到上海自贸的安排，如果从这个意义上来讲是个金融概念。

　　你们注意一下自由贸易帐户人民币都是可以使用的，那么目前要做的是自由贸易帐户。今年上海自贸区宣布今后要做的是自由贸易帐户向低端帐户的过度，怎么过度呢，路线图看的很情况，第一个科目就是外商投资需要审批，中国对外投资需要审批，第二个中国资本市场不对外资开放，如果对外资开放需要有特殊渠道等。

　　比如说如果外商对话投资用人民币进行，不需要逐一审批，不需要有外汇的模式。第二目前中国居民还不能对外以外币负债，但是对外可以以人民币负债。那么第三中国资本市场目前不对外币开放，对人民币本币开放，那么说资本相加是先流动，先流动最后货币化。

　　什么叫特别帐目向一般帐目过度呢，比如说在资本向下，用外币和人民币一模一样，就叫这个科目可兑换了，如果外商投资对上海交易所或者深圳交易所买股票，用人民币买和外币买一模一样，这就是货币化，我想这一点对咱们西安来说非常重要，你要把握这么一个趋势来看，在“一带一路”上怎么来从事国际贸易，怎么来从事海外投资，这是一个技术问题，这不是一个概念。

　　而且我特别想强调金融机构的服务，金融机构产品的创新，金融机构的客户的这种服务，那么下一个问题就是说我们如何更好的为我们客户提供上述服务，以上就是我的发言，谢谢！

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