![上图为美国租赁协会轮值主席 Adam Warner(图片来源:新浪财经 顾国爱 摄)](http://i3.sinaimg.cn/cj/hy/20150921/U11485P31T1D23303782F46DT20150921110401.png)
新浪财经讯 由新金融联盟、阿曼波&哈勒戴联合公司联合举办的“第二届全球租赁业竞争力论坛”于9月20日-22日在天津举行,本次论坛主题为“新变量,新动力,新发展”。Key Equipment Finance 总裁、美国租赁协会轮值主席 Adam Warner出席并演讲。
Adam Warner表示,最近几年,我们发现,共和党和民主党相互竞争之后政府办事效率就会变低,没有太多好的立法出现,政府和议会之间的合作越来越少,这对我们这个行业来说都是一个巨大的问题。我们对他们有很高的期望。另外,政府赤字也不少,实际上最后为赤字买单的不是政府,而是整个的行业。
Adam Warner表示,目前经济环境对我们行业发展是不太好的,除了美国之外,还有欧元区和中国是两个大的发展区域。现在美国经济的发展比较慢,中国和欧洲的发展情况和我们不同,所以如果这两个地区有强劲的增长,对我们也是有好处的。
以下为演讲实录:
美国租赁业协会轮值主席 Adam D.Warner(亚当·沃纳)
非常感谢!很荣幸来到这里,这是我第一次来参加这样的论坛。我觉得天津这个城市非常好,在此之前我给大家说一下我们美国的商业界和我们的租赁业,我们非常尊重中国的租赁同行和租赁行业,因为这个行业非常有创造力。同时我们看到你们这个行业的发展速度非常快,也让美国感觉到很震撼,很高兴看到中国租赁业有如此快的发展。
在这里我想和大家说一下美国租赁行业的情况,首先看一下宏观经济的情况和未来的展望,以及政府的情况。同时会说一下设备融资与租赁市场的概况,另外从危机到复苏,我们也是学到了很多经验,就是如何能做得好,我们也知道哪些做得不好,希望在未来不要重蹈覆辙,如果下次再遇到金融危机,我们希望能表现得更好一些。很多人觉得我们已经到了恢复的高点,不管怎样,我们还是在恢复的。之后可以看到通过这个过程,我们有哪些教训,以及我们这个行业要想成功需要具备怎样的要素。
一、美国宏观经济现状与展望
1、在今年上半年我们的增长速度是1.5%,下半年GDP增速预计为3%,2015年整体为2%左右。
2、我们的信贷和资本环境还不错,是非常宽松的。我们的资产质量也非常好,很容易就可以获得融资,他们也会通过不断竞争去获得融资,而且利率非常低。
3、政府部门,我们的政府在过去两年之间,也就是现在的联邦政府,共和党和民主党之后,他们和议会是相互制约的,这是一个巨大的挑战。在最近几年,我们发现他们相互竞争之后效率就会变低,没有太多好的立法出现,那么在政府和议会之间的合作越来越少,这对我们这个行业来说都是一个巨大的问题。我们对他们有很高的期望,但是我们觉得他们现在的赤字也不少,实际上最后为这个赤字买单的不是政府,而是整个的行业,所以我们觉得这样也不好,因为这个行业要有很好的发展。目前政府环境对我们行业发展是不太好的,除了美国之外,还有欧元区和中国是两个大的发展区域,现在我国经济的发展比较慢,我们看到中国和欧洲的发展情况和我们不同,所以如果这两个地区有强劲的增长,对我们也是有好处的。
这个图是2008年、2009年的GDP情况,这是我们衰退的初期,当时就是一次大萧条。
当时连续几个季度都是负增长,我们花了一段时间才能恢复,大家最后就认识到我们的经济有了这样的一个逆袭,之后一定会有强劲的发展,大概会达到4%。这里有两个起飞,我们朝着4%的GDP增长,冲两次是不太容易的。另外最重要的一点就是推动GDP的发展,在我们这个行业中投资很重要,占到了经济发展很大的一块,如果没有投资就没有任何融资的渠道了。同时必须有一个线性的不断提升,朝着这4%的发展,如果到2016年和2017年到达4%的增长,才会有比较好的发展环境。
我们需要一个很好的设备周转率,在行业中看到制造业的指数,那么制造业生产和销售的情况是这样的,在衰退快要结束的时候,现在出售正在不断恢复。在50%线上的这块是从2009年6月就慢慢恢复了,现在的经济恢复非常令人鼓舞。在2015年,会发现制造业发展有了减速。另外就是金融服务行业有巨大的挑战,在美国就是利率的环境,美国的利率非常低,这是人工造成的,因为美联储希望利率很低,来促进经济发展。对于我们这个行业的附加值和发展是不太好的,同样的经济环境带来的收入是不够的,因为利率太低了。所以我们经济的边际就会不断减少,在过去四年间,利率非常低,他们推动美国国债来压低这个利率。我们期望在未来,我们的利率可以不断上涨,这对我们租赁业是好事。
4、美国劳动力市场
这里面喜忧参半,大多数是好事,比如看到经济衰退的时候,刚刚衰退的时候失业率是10%,现在的数字还是不错的,因为劳动力市场的参与率降低了,所以这个数字低是正常的。现在我们希望创造更多的就业岗位,现在工作的人少了,就说明生产效率高了。虽然就业少,但是对整个经济还是好的。还有一部分没有就业的工人跑哪去了?他们不到65岁就不能退休,不管怎么样,这是最低的一个劳动力市场参与率。现在看到经济规模还是不错的,而且很多数字都在恢复。
5、设备租赁业
对于美国租赁行业有什么影响呢?我们看到租赁行业在不断发展,这是调查25个租赁公司的数据,他们经常参与我们的新金融联盟。即便GDP增长率没有太快,但是我们这个行业的增长率快于GDP,这是一个好的趋势。大家可以看到大体的总趋势,这是在2009年大萧条的时候,但2013年已经基本恢复到受灾之前的情况,而且有了进一步的发展。最近对租赁业的调查可以看出,每年增长达到6%至8%。
我发现有一点,就是出租人的信心与美国联邦政策的不确定性成反比。这条红色的线调查的是CEO,看CEO对于行业发展趋势有怎样的信心。总体来看,CEO的信心还是在不断增长,行业领导者知道这个行业是没有问题的。另外就是美联储和政府有很多政策,比如我们即将掉到财务悬崖的时候,或者是信誉级别被降低的时候,这时对我们的信心还是有影响的。你可以看到整个经济发展中就业率减速了,这对我们的信心是有影响的。
在去年的时候,我们看到政策的不确定性减少了,我们经历了上一个竞选周期。这是美国联邦政府的一个情况,正因为美国政府的不确定性,可以看到出租人信心的变化。这张PPT非常重要,因为它显示了所有设备的类型都是平衡发展的。有一些领域的发展要比其他领域迅速,但是我们可以看到最下面这个绿色的是农业机械租赁的发展,美国是下降趋势;电脑硬件从2015年开始就没有再增长,而电脑软件产业,比如软件的重包发展最快;还有就是卡车,也就是交通设备的增加。橘黄色的线可以看出行业的发展,最重要的一点可以看到在不同的行业和领域,租赁业的发展并不平衡。
再说到质量,我们已经从经济的衰退当中恢复了,这是信用的显著下降,对于我们来说是非常好的一个现象,因为可以让银行进一步回归到这个产业中来。这是一些融资的公司在今天要做的事,就是在未来衰退的时候,我们如何保持增长,这是要思考的事。
二、经验与教训
1、风险管理
从2008至2009年的危机中,很多人觉得这不是一个衰退,很多人都认为这是经济的
重启。比如股票市场有非常大的下滑,但我们知道这是经济的重组。从风险管理来看,就是从融资到更关注还款,从更广泛的角度来注重风险管理。很多公司在特殊的行业中可能会有很好的信用表现,在经济危机中,我们的资金大部分受困于房地产项目,可能受到经济下行的影响更大。所以银行和很多监管机构对于这个行业的看法也与以前不同,特别是在风险管理的问题上。如果把房地产作为一个例子,比如不给予一些房地产公司资金上的支持,就会影响施工机械和施工设备,不仅仅是房地产公司会受到影响,在产业链上所有的公司都会受到影响。所以我们要更加集中地管理要遇到的风险。
而最后我们学到的一点很重要,就是我们的经济伙伴、商务伙伴是谁,对于我们的融资公司来说必须要关注这一点,我们要和一个特定的公司做生意,他们在经济下行中的成功对我们就至关重要,如果他们受到了很大的影响,对我们会有怎样的影响呢?比如供货人受到影响,也会损害到我们的经济利益。
2、资本管理
在经济危机中,我们资本的流动性非常差,几乎是零。比如有很多资金的公司从银行贷款,我们如何来吸引这样的资本,因为如果银行一旦破产,我们就知道存款的利率是什么,就知道贷款的利率,可以从公开的市场上贷到更多的钱。所以现在有很多其他的资本公司帮助我们对资产进行管理,这样就可以使我们的资产竞争力变得更高。那么对于一个客户来说,就会有一个特定的资本管理公司帮助你控制风险和进行资产的管理。
3、与政府监管层建立更加紧密的关系
我们学到一个最重要的经验就是在2008年时,我们有90亿的市值,所以每天都跟监管机构的人进行探讨。我们对于美国的一些监管机构,不管是美联储也好,还是美国其他的一些银行业监管部门,就是让他们充分地了解你的发展计划是什么,这是非常重要的。
三、成功所需因素
1、平衡风险与增长
2、有利的流动性政策与货币政策
我们为市场提供更多的存量资金。
3、全面税收改革鼓励资本形成
美国净所得税的税率是15%至16%,我们的净所得利润相对来说比较低,特别是跟西欧一些国家来比。因为其他一些西欧国家净所得税的税率在25%至26%,所以我们这样的税率,就有鼓励税收的资本,来进行税务税收改革。入门的税收是相对比较低的,这一点对融资行业非常重要,特别是有一些设备租赁的公司,他们并不是购买了这样的一个设备,而是他们对于这个设备来进行一个融资,这就需要我们进行公共政策框架的制订。监管的框架是基于经济危机之前,并不能限制资本的流动。
4、合理的、平衡的租赁会计准则
5、政府的支持
我们可以看到今天政府有一个非常积极的信号,就是支持金融产业的发展。因为在经济危机的过程中,银行业首当其冲,所以政府对银行进行救赎资金,今天公众对银行业的信心有所增加,现在银行业可以享受到政府更多有利政策的支持。
谢谢大家!
(问答环节)
问:非常高兴能够听到美国的情况,软件租赁、硬件设备租赁,二者发展不尽相同,请您介绍一下。
答:那么对于软件融资的支持,因为我们不能看到,也不能摸到软件,所以现在看到的是如何对软件进行消费,看他们有什么不同,这就需要公共融资进行更好的配置。如何对技术和软件方面进行更好的资金支持,我们来帮助他们进行投资,比如他们在未来三到五年时间内需要更多服务业和技术支持,我们就会对他们进行资金支持,让他们获得这样的支持和资金。
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