Adam Warner：经济环境对租赁行业发展不太好

　　新浪财经讯 由新金融联盟、阿曼波&哈勒戴联合公司联合举办的“第二届全球租赁业竞争力论坛”于9月20日-22日在天津举行，本次论坛主题为“新变量，新动力，新发展”。Key Equipment Finance 总裁、美国租赁协会轮值主席 Adam Warner出席并演讲。

　　Adam Warner表示，最近几年，我们发现，共和党和民主党相互竞争之后政府办事效率就会变低，没有太多好的立法出现，政府和议会之间的合作越来越少，这对我们这个行业来说都是一个巨大的问题。我们对他们有很高的期望。另外，政府赤字也不少，实际上最后为赤字买单的不是政府，而是整个的行业。

　　Adam Warner表示，目前经济环境对我们行业发展是不太好的，除了美国之外，还有欧元区和中国是两个大的发展区域。现在美国经济的发展比较慢，中国和欧洲的发展情况和我们不同，所以如果这两个地区有强劲的增长，对我们也是有好处的。

　　以下为演讲实录：

　　美国租赁业协会轮值主席  Adam D.Warner(亚当·沃纳)

　　非常感谢！很荣幸来到这里，这是我第一次来参加这样的论坛。我觉得天津这个城市非常好，在此之前我给大家说一下我们美国的商业界和我们的租赁业，我们非常尊重中国的租赁同行和租赁行业，因为这个行业非常有创造力。同时我们看到你们这个行业的发展速度非常快，也让美国感觉到很震撼，很高兴看到中国租赁业有如此快的发展。

　　在这里我想和大家说一下美国租赁行业的情况，首先看一下宏观经济的情况和未来的展望，以及政府的情况。同时会说一下设备融资与租赁市场的概况，另外从危机到复苏，我们也是学到了很多经验，就是如何能做得好，我们也知道哪些做得不好，希望在未来不要重蹈覆辙，如果下次再遇到金融危机，我们希望能表现得更好一些。很多人觉得我们已经到了恢复的高点，不管怎样，我们还是在恢复的。之后可以看到通过这个过程，我们有哪些教训，以及我们这个行业要想成功需要具备怎样的要素。

　　一、美国宏观经济现状与展望

　　1、在今年上半年我们的增长速度是1.5%，下半年GDP增速预计为3%，2015年整体为2%左右。

　　2、我们的信贷和资本环境还不错，是非常宽松的。我们的资产质量也非常好，很容易就可以获得融资，他们也会通过不断竞争去获得融资，而且利率非常低。

　　3、政府部门，我们的政府在过去两年之间，也就是现在的联邦政府，共和党和民主党之后，他们和议会是相互制约的，这是一个巨大的挑战。在最近几年，我们发现他们相互竞争之后效率就会变低，没有太多好的立法出现，那么在政府和议会之间的合作越来越少，这对我们这个行业来说都是一个巨大的问题。我们对他们有很高的期望，但是我们觉得他们现在的赤字也不少，实际上最后为这个赤字买单的不是政府，而是整个的行业，所以我们觉得这样也不好，因为这个行业要有很好的发展。目前政府环境对我们行业发展是不太好的，除了美国之外，还有欧元区和中国是两个大的发展区域，现在我国经济的发展比较慢，我们看到中国和欧洲的发展情况和我们不同，所以如果这两个地区有强劲的增长，对我们也是有好处的。

　　这个图是2008年、2009年的GDP情况，这是我们衰退的初期，当时就是一次大萧条。

　　当时连续几个季度都是负增长，我们花了一段时间才能恢复，大家最后就认识到我们的经济有了这样的一个逆袭，之后一定会有强劲的发展，大概会达到4%。这里有两个起飞，我们朝着4%的GDP增长，冲两次是不太容易的。另外最重要的一点就是推动GDP的发展，在我们这个行业中投资很重要，占到了经济发展很大的一块，如果没有投资就没有任何融资的渠道了。同时必须有一个线性的不断提升，朝着这4%的发展，如果到2016年和2017年到达4%的增长，才会有比较好的发展环境。

　　我们需要一个很好的设备周转率，在行业中看到制造业的指数，那么制造业生产和销售的情况是这样的，在衰退快要结束的时候，现在出售正在不断恢复。在50%线上的这块是从2009年6月就慢慢恢复了，现在的经济恢复非常令人鼓舞。在2015年，会发现制造业发展有了减速。另外就是金融服务行业有巨大的挑战，在美国就是利率的环境，美国的利率非常低，这是人工造成的，因为美联储希望利率很低，来促进经济发展。对于我们这个行业的附加值和发展是不太好的，同样的经济环境带来的收入是不够的，因为利率太低了。所以我们经济的边际就会不断减少，在过去四年间，利率非常低，他们推动美国国债来压低这个利率。我们期望在未来，我们的利率可以不断上涨，这对我们租赁业是好事。

　　4、美国劳动力市场

　　这里面喜忧参半，大多数是好事，比如看到经济衰退的时候，刚刚衰退的时候失业率是10%，现在的数字还是不错的，因为劳动力市场的参与率降低了，所以这个数字低是正常的。现在我们希望创造更多的就业岗位，现在工作的人少了，就说明生产效率高了。虽然就业少，但是对整个经济还是好的。还有一部分没有就业的工人跑哪去了？他们不到65岁就不能退休，不管怎么样，这是最低的一个劳动力市场参与率。现在看到经济规模还是不错的，而且很多数字都在恢复。

　　5、设备租赁业

　　对于美国租赁行业有什么影响呢？我们看到租赁行业在不断发展，这是调查25个租赁公司的数据，他们经常参与我们的新金融联盟。即便GDP增长率没有太快，但是我们这个行业的增长率快于GDP，这是一个好的趋势。大家可以看到大体的总趋势，这是在2009年大萧条的时候，但2013年已经基本恢复到受灾之前的情况，而且有了进一步的发展。最近对租赁业的调查可以看出，每年增长达到6%至8%。

　　我发现有一点，就是出租人的信心与美国联邦政策的不确定性成反比。这条红色的线调查的是CEO，看CEO对于行业发展趋势有怎样的信心。总体来看，CEO的信心还是在不断增长，行业领导者知道这个行业是没有问题的。另外就是美联储和政府有很多政策，比如我们即将掉到财务悬崖的时候，或者是信誉级别被降低的时候，这时对我们的信心还是有影响的。你可以看到整个经济发展中就业率减速了，这对我们的信心是有影响的。

　　在去年的时候，我们看到政策的不确定性减少了，我们经历了上一个竞选周期。这是美国联邦政府的一个情况，正因为美国政府的不确定性，可以看到出租人信心的变化。这张PPT非常重要，因为它显示了所有设备的类型都是平衡发展的。有一些领域的发展要比其他领域迅速，但是我们可以看到最下面这个绿色的是农业机械租赁的发展，美国是下降趋势；电脑硬件从2015年开始就没有再增长，而电脑软件产业，比如软件的重包发展最快；还有就是卡车，也就是交通设备的增加。橘黄色的线可以看出行业的发展，最重要的一点可以看到在不同的行业和领域，租赁业的发展并不平衡。

　　再说到质量，我们已经从经济的衰退当中恢复了，这是信用的显著下降，对于我们来说是非常好的一个现象，因为可以让银行进一步回归到这个产业中来。这是一些融资的公司在今天要做的事，就是在未来衰退的时候，我们如何保持增长，这是要思考的事。

　　二、经验与教训

　　1、风险管理

　　从2008至2009年的危机中，很多人觉得这不是一个衰退，很多人都认为这是经济的

　　重启。比如股票市场有非常大的下滑，但我们知道这是经济的重组。从风险管理来看，就是从融资到更关注还款，从更广泛的角度来注重风险管理。很多公司在特殊的行业中可能会有很好的信用表现，在经济危机中，我们的资金大部分受困于房地产项目，可能受到经济下行的影响更大。所以银行和很多监管机构对于这个行业的看法也与以前不同，特别是在风险管理的问题上。如果把房地产作为一个例子，比如不给予一些房地产公司资金上的支持，就会影响施工机械和施工设备，不仅仅是房地产公司会受到影响，在产业链上所有的公司都会受到影响。所以我们要更加集中地管理要遇到的风险。

　　而最后我们学到的一点很重要，就是我们的经济伙伴、商务伙伴是谁，对于我们的融资公司来说必须要关注这一点，我们要和一个特定的公司做生意，他们在经济下行中的成功对我们就至关重要，如果他们受到了很大的影响，对我们会有怎样的影响呢？比如供货人受到影响，也会损害到我们的经济利益。

　　2、资本管理

　　在经济危机中，我们资本的流动性非常差，几乎是零。比如有很多资金的公司从银行贷款，我们如何来吸引这样的资本，因为如果银行一旦破产，我们就知道存款的利率是什么，就知道贷款的利率，可以从公开的市场上贷到更多的钱。所以现在有很多其他的资本公司帮助我们对资产进行管理，这样就可以使我们的资产竞争力变得更高。那么对于一个客户来说，就会有一个特定的资本管理公司帮助你控制风险和进行资产的管理。

　　3、与政府监管层建立更加紧密的关系

　　我们学到一个最重要的经验就是在2008年时，我们有90亿的市值，所以每天都跟监管机构的人进行探讨。我们对于美国的一些监管机构，不管是美联储也好，还是美国其他的一些银行业监管部门，就是让他们充分地了解你的发展计划是什么，这是非常重要的。

　　三、成功所需因素

　　1、平衡风险与增长

　　2、有利的流动性政策与货币政策

　　我们为市场提供更多的存量资金。

　　3、全面税收改革鼓励资本形成

　　美国净所得税的税率是15%至16%，我们的净所得利润相对来说比较低，特别是跟西欧一些国家来比。因为其他一些西欧国家净所得税的税率在25%至26%，所以我们这样的税率，就有鼓励税收的资本，来进行税务税收改革。入门的税收是相对比较低的，这一点对融资行业非常重要，特别是有一些设备租赁的公司，他们并不是购买了这样的一个设备，而是他们对于这个设备来进行一个融资，这就需要我们进行公共政策框架的制订。监管的框架是基于经济危机之前，并不能限制资本的流动。

　　4、合理的、平衡的租赁会计准则

　　5、政府的支持

　　我们可以看到今天政府有一个非常积极的信号，就是支持金融产业的发展。因为在经济危机的过程中，银行业首当其冲，所以政府对银行进行救赎资金，今天公众对银行业的信心有所增加，现在银行业可以享受到政府更多有利政策的支持。

　　谢谢大家！

　　(问答环节)

　　问：非常高兴能够听到美国的情况，软件租赁、硬件设备租赁，二者发展不尽相同，请您介绍一下。

　　答：那么对于软件融资的支持，因为我们不能看到，也不能摸到软件，所以现在看到的是如何对软件进行消费，看他们有什么不同，这就需要公共融资进行更好的配置。如何对技术和软件方面进行更好的资金支持，我们来帮助他们进行投资，比如他们在未来三到五年时间内需要更多服务业和技术支持，我们就会对他们进行资金支持，让他们获得这样的支持和资金。

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