丁健：中国股市永远出不了巴菲特这样的人

　　“2015亚布力中国企业家论坛夏季高峰会”于8月28日-30日在重庆召开。上图为金沙江创投董事总经理丁健。(图片来源：新浪财经)

　　“2015亚布力中国企业家论坛夏季高峰会”于8月28日-30日在重庆召开。金沙江创投董事总经理丁健并演讲。

　　金沙江创投董事总经理丁健认为，中国股市永远出不了巴菲特这样的人，“今天让巴菲特进入中国股市，会很惨，中国股市对价值投资人的回报很低。”丁健表示，除非中国股市的机制有根本变化，要想在中国股市吸引巴菲特这样的人进来，“光靠我们有非常有希望的经济体是不行的。”

　　以下为实录

　　丁健是金沙江创投的总经理，是第一次留学生创业上市。

　　丁健：上市的时候我是CEO。

　　田源：非常了不起。他作为一个企业的CEO把这个公司做上市，作为一个非常好的公司，转身飘然而去做投资，我想他有巴菲特梦想让他讲讲什么是巴菲特。

　　丁健：我从来没有想过当巴菲特，其实我更多的梦想是当从创业走向投资的时候，我只是想说怎么样把自己的经验和教训能够通过投资的方式传承下去，能够帮助更多的创业者成功。所以我一直坚守早期投资，所以金沙江很多人问这个名字怎么这么土，当年起这个名字的原因就是金沙江是长江的早期，所以我们叫金沙江投资就表达了我们坚定地植根于中国，而且坚定地做中国的早期创业。

　　田源：我今天才搞明白。

　　丁健：所以在这一点上我们的决心也非常大，所以在这个角度讲，最近也做了几个比较成功的，类似像滴滴，无论是去哪儿，还是滴滴都是在A轮，都是他在被三十几个投资人拒绝的时候，我们二个小时决定。你说我们怎么样去想在中国的巴菲特，我贵德巴菲特这种精神对于我们VC来讲没有任何选择，必须要尊重，必须要遵守，尤其像我们做早期投资必须做长期，而且你必须是做价值投资，我们没有任何的技术曲线去走，国家势、政策势去弄，我们的投资再有政策势、再有国家势，我们的一个投资进去到出去至少有五六年，到时候政策是什么样的也不知道，所以一定要在这个行业热之前一定要看到。这是我们非常重要的一个点。

　　谈到中国的巴菲特，我倒想说，因为巴菲特很多在做二级市场，大中国市场做很多的投资。我想最近大家也非常关心，尤其是股市的变化，大家也很希望中国的股市上是不是也应该有巴菲特这样的人出现。坦率说，我对这一点还是挺悲观的，除非今天的股市能够在机制上有非常大的变化。

　　我举一个例子，大家说到奥运会上去找价值运动员，没什么说的，大家很容易去找，因为是一个公平公正的场合，黑哨也很少。但是你说在十年前的中国足球你在里面找很好的价值运动队、很好的价值球员，你基本上会想那里面找不到巴菲特，找不到。因为大家除了在踢假球就是走黑哨。今天要想在中国，特别是在公共股市上，真正吸引巴菲特这样的人进来，光靠我们有一个非常有希望的经济体，非常成长的一个机会，我觉得这是不够的。今天让巴菲特进到我们的股市来他会很惨。我就想说这一点，因为这个股市对价值投资人的回报是很低的，所以我觉得什么原因咱们已经有很多很多文章了，这里不想展开。我觉得从根本上来讲，现在证监会[微博]在往前走的方向我觉得是正确的，首先你要让最优秀的企业能够不受限制的进来，但这还不够。比如像注册制等等，而不是靠寻租，付买路费才能进到股市上，这一点要能够做到，否则价值怎么呈现。第二就是严格的监管，超级严格的监管，我经常喜欢举的例子，为什么美国会出巴菲特，大家都知道美国的法律是

　　无罪推定，就是你要犯了罪必须由起诉你的检察院来证明你有罪，否则你是无罪的，只有两样东西是有罪推定，第一是税，你要证明你没逃税，第二就是股市，如果美国的证监会SEC发现甚至怀疑你有内幕交易的可能，你来证明你没有，你不是让证监会来证明，一旦不能证明的话重罚。这样监管的体系里面，才会出现刚才陈总讲的看5分钟就行了，我看看报表就行了，他可以依赖那个体制，你敢拿假报表来明天就让你倾家荡产、坐牢，所以巴菲特才可以说只有三个人投这么多的公司，你让巴菲特到中国来试试。这是我想我对巴菲特精神的一个最深刻的体会。

　　田源：家都知道，在前些年从他上市开始整个一江春水向西流，可是去年以来纳斯达克[微博]上市以来掀起了一股回归的浪潮，中概股纷纷的回归。这是怎么回事？

　　丁健：这是两个问题，包括我们自己也从纳斯达克下市，当然有各种各样的原因，因为我们终究作为中概股来讲，美国人是否理解你。美国投资人对中国的股票产生了信心上的微机，所以我们借那个时候主动的就退市了。

　　我觉得大多数情况下，你现在再看很多的公司还是在试图去走国外上市的这条路，因为正确好的公司、很多的优秀公司还在走，但是国内的公司现在排着大长队，如果我们不把这个问题，没有出口解决的话，实际上也很难真正的吸引到优秀的公司进到中国的股市里面来。所以我是觉得你说的这个情况，包括现在的新三板，很多上不了市的一些公司在往这个方向走。包括我们投资的很多公司，也希望能够上到A股或者是新三板来，但是我们更希望首先要看到一个真正让大家放心的一个价值股市。

　　田源：如果说现在有一个你手下投资的公司，滴滴打车，愿意在中国上市，还是在纳斯达克上市呢？

　　丁健：我当然希望在中国上市，但我不希望企业为了在中国上市而改变他做企业的各种方式。

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