Albert C.K. See：人民币国际化未来困难重重

马来西亚中央银行驻华首席代表 Albert C.K. See

　　新浪财经讯 7月18日，由中国人民大学和交通银行联合举办的“2015国际货币论坛暨《人民币国际化报告》发布会”在北京举行。马来西亚中央银行驻华首席代表Albert C.K. See在论坛上表示，人民币国际化肯定是很好的一步，但是未来的困难重重。

　　以下为嘉宾发言全文：

　　Albert C.K. See：首先感谢人民大学邀请我出席今天的圆桌，跟大家分享人民币国际化的话题，这是我自己的观点，并不代表马来西亚中央银行的观点。第一，“一带一路”的意义，以及人民币国际化之间的关系，第二个我们要看一下，什么推动了人民币国际化，以及它的成形的具体因素是什么？人民币的作用和影响，对于“一带一路”的成功是非常重要的。

　　我跟大家介绍一下背景，如果我们看一下外汇交易量在2013年的时候，当时每一天的外汇交易量是5.3万亿美元，然后按照1年来讲，是1934万美元，如果再看一下外资直接投资，它是19.8万亿美元，这是全球的。讲到自由贸易的签订或者“一带一路”你可以看到只占了1%，这是非常小的外汇市场的占比。我们要得到人民币国际化之间的关系是什么？我们仔细看一下，到底是什么推动了人民币国际化的过程？

　　人民币国际化的目标，主要是权衡它的好处和坏处，或者它的优势和成本之间。这个我想大家都不用我讲太多了，大家都知道。我想强调一点的是，讲到中国，我认为最主要的，就是一个稳定性，稳定性和它相关的成本，我认为稳定性，很多人对它的理解是不够的，每一次我出席会议的时候，有一些中国的专家，会说我们是否要继续推动，我们再看一下亚洲金融市场的危机，一切都会停止，我们不能够所有的这些事情一定谨慎考虑，因此中国一定要认识到，有不同类型的，不同程度的稳定性，有静态稳定性，你不让别人进来，直接把门关掉，这是临时的，这种是短期的做法，还有一些长期的叫动态稳定性。你要不断深化市场的改革，你的市场足够灵活和流动，可以吸收这种流动性，那么我觉得这应该是长期来讲，中国所追求的动态稳定。从静态稳定到动态稳定是需要花时间的，而且人民币国际化是一个非常漫长的过程。

　　那么它背后是什么样的原因呢？如果我们看一下这些曲线，看一下人民币的供给和人民币的需求，其实最好是右面的这两条线，但是现在这个线，有点偏左移了，因此人民币的供应就是蓝颜色的实线，它是非常有限。因为它的供应是非常有限，所以需求也是非常有限的。

　　中国面临的挑战是什么？就是要增加人民币的供应，也要增加它的需求。比如说贸易的结算，货币的互换，或者是像自贸区等等。慢慢将左边的曲线往右边移，看一下人民币的供应是怎么样的？如果我们看一下全球的情况，作为全球来说，国内的市场在美国，我可以有56万亿美元，欧洲是29万亿，但是你知道中国只有0.3万亿美元，就是说全球投资者，能够涉及到的国内资产，金融资产是非常小的，只有0.3万亿美元。这是来自于EAG集团所做的咨询的研究结果。如果说不把这个中国的可以获得的国内金融资产的比例扩大的话是很难进行国际化的。你可以看到，有这样的需求符合国际的常态。

　　我们知道人民币国际化挑战有太多了。

　　大家看一下，国际货币有哪些标准，主要是三大块，蓝颜色跟经济有关，中国面积很大，经济很好，而且贸易开放程度也很好。那么金融市场，很多的工作还要做，比如说它的宽度广度和流动性，还有它网络的建设外部性，交易的成本，政策也要考虑。比如说法律的框架，财务的框架，还有金融的改革，这3个大环都代表了主要的问题，你知道它还要考虑政治和经济的关系，有太多的变量在朝中间挤，这些问题很难进行美好的调整，因为有太多事项了。因此我认为，人民币国际化肯定是很好的一步，但是未来的困难重重。

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