赵锡军：人民币能否纳入SDR是一个名分问题

IMI学术委员、中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军

　　新浪财经讯 7月18日，由中国人民大学和交通银行联合举办的“2015国际货币论坛暨《人民币国际化报告》发布会”在北京举行。IMI学术委员、中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军出席并参与对话。

　　赵锡军表示，对中国来讲，人民币能否纳入SDR，这可能是一个名分的问题。现在的货币都是信用货币，如果说能够提升你的货币的名分，有各种各样的背书、背书你货币的名分，对你货币的信用和货币的稳定性是有很大的帮助的。

　　以下为发言实录：

　　赵锡军：女士们、先生们大家下午好！为了方便起见我还是用中文讲，我知道大部分的听众都是中国的听众，所以我用中文发言。主题是人民币、SDR和国际货币体系的改革。我们从人民币说起，人民币能否纳入SDR的货币计价篮子，上午国际货币基金组织[微博]主席Alfred作为货币三方面的主要功能，计价、支付决策和价值储藏。他也讲到了从基金的角度判断SDR的标准是有几个出口，与贸易相关的，出口这块，然后是自由使用。这个自由使用的话，应该说，就有点含糊。但是他讲到了，要广泛的使用，还有一个广泛交易。

　　广泛使用就是在前面货币的功能里头要广泛发挥作用。而广泛交易的话，这块恐怕就是在第二个功能就是价值储藏功能，包括官方作为外汇储备来使用，也包括市场主体向私人这些机构，投资融资等等带来的使用。这块还有一个很重要的，他讲到了第三个，就是操作性的一些方面的考虑，可能跟投融资里面的另一块，我们知道投融资是有波动的，要广泛使用的话，要有交易的话，要给别人提供防范、防止或者是预防波动的一些手段。也就是说跟higen相关的使用，就是交易。

　　他没有很具体说，广泛使用到什么程度，有一个数量的指标，目前没有。就人民币来讲，出口是没有问题的，我们现在贸易是全球第一大贸易体已经没有问题了。

　　自由使用里头跟出口相关的增加非常快，从上午人民大学陈雨露校长发布的报告里面来看，在储备和价值储藏这块，投融资这块的使用也再不断增加，而且是人民币国际化程度上升最重要的动力，这块的增加也非常快。综合这些因素来看，可能我们在操作性层面的方面继续做一些努力，我想的话，怎么样让大家用了人民币，交易了人民币的资产以后，防范风险手段这块再做一些工作，让我们的市场有更多的防范人民币价格波动带来风险的手段，同时总体来讲，可能还会更多的提供一些安全性比较强的资产，能够做出一些努力，我想操作性层面的东西，应该说还是能够满足的。

　　所以我个人判断的话，如果能在这方面做工作，应该能满足SDR计价篮子货币的要求。但是我们话说回来，因为它是一个评估的结果，有很多主观的因素，很难判断，我们能满足客观的一些要求，但由于客观要求的不明确，不明朗，不具体，可能最后还要落在主观的考虑上头，这个就是人为的可能性就比较大了。

　　我个人理解，如果从这个角度来讲，人民币负责在11月份，评估的过程当中，能够纳入进去，那就说明客观因素，还是占据了主导地位，如果没有纳进去，可能主观因素起的作用比较大。

　　至于说对中国来讲，人民币能否纳入SDR，我想这可能是一个名分的问题。SDR实质上就是计价和中央银行之间的交易，就是一个名分的问题。但是我们都知道，现在的货币都是信用货币，如果说能够提升你的货币的名分，有各种各样的背书，背书你货币的名分，对你货币的信用和货币的稳定性是有很大的帮助的。

　　如果从另外角度来讲，如果SDR能够吸纳人民币作为它的计价货币，它的代表性，也会有很大的增加，它的稳定性也有很大的增加，所以对它来讲，也是有实质性的好处的。我就说这些，谢谢各位！

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