世界银行集团全球金融和市场业务线东亚太平洋地区首席技术援助官员、金融基础设施技术援助负责人赖金昌。（图片来源：新浪财经 顾国爱 摄)

　　“第五届中国小额信贷机构联席会年会”定于2015年3月28日-29日在北京召开。世界银行[微博]集团全球金融和市场业务线东亚太平洋地区首席技术援助官员、金融基础设施技术援助负责人赖金昌出席并演讲。

　　以下为赖金昌演讲实录：

　　赖金昌：大家早上好！谢谢主持人，刘会长以前跟我说过，说每年给协会讲一次技术性的题目，我今天要讲的题目叫资产支持贷款，英文简称叫ABL。听起来有点混淆，但是大家听完就明白了。资产支持贷款实际上是一种信贷方法，可以使用于中小企业当中的中高风险借款人，这件事情有什么样的意义呢？大家看一下这个图表，在任何一个国家，如果按照中小企业获得外部融资的状况，可以分为三大类。最底下这部分是已经有融资的中小企业，中间的部分是需要融资但是得不到融资的部分，最上边的部分属于不需要融资的中小企业。这三部分各自的比例大体上会是多少，这些数据很难得到。其中有一种办法，要进行调查，我们世界银行定期会对各国标准企业的调查，从这些数据当中我们可以得出一个近似数。这些数据不是非常令人满意的数，它针对的是银行投资，没有考虑非银行金融机构的投资。中小企业占比一般是95%以上。根据这些数据大体概念是这样。

　　全世界平均35.4%的中小企业有银行来的融资，21%的中小企业需要融资，但是得不到融资，44%的中小企业不需要融资，这是各国的平均数。但这些数也很说明问题了，中国的数据是多少呢？中国25.3%的企业有银行融资，58%左右的中小企业不需要借款。所以在中国有银行融资的中小企业比例是显著低于国际平均水平，平均水平是35%，而不需要借钱的企业比例高于国际平均水平。根据这些数据可以推算出来，在中国有16.2%中小企业他们需要融资但是得不到。我们把这一类中小企业称之为叫第二层级的中小企业，在这张图表上黄色的这部分。所以按照第一种算法，大体上相当于16.2%。我们再来看看发达国家的平均水平会是多少？经合组织国家的平均数来计算，经合组织国家超过一半以上的企业是有银行信贷的，大概一半以上企业不需要任何外部融资的，如果中国要达到发达国家的平均水平，意味着有26.3%的中小企业没有被服务到，我们把它换算成数的概念，按照去年中国公布的数据，中国有1800万多家法人类企业，如果按照16.2%的比例计算，大约有280万户中小企业处于第二层级，如果按照26.3%的比例来进行估算，大体上有455万户中小企业在第一层级。

　　所以在中国目前估计有400万家左右的法人类中小企业是需要融资的，但是他们得不到融资，或者是融资是不足的，请注意这是一个大约数，它不是一个准确的数字。用人民银行[微博]征信系统数据征信换算的话基本上可以得出同样的数字，这个数字大体上在400万家左右。在中国中小企业工作真正应该关注的问题正是处于第二层级的中小企业，这些中小企业他们的风险相对比较高，我们可以称之为中高风险的企业。有哪些企业呢？我在幻灯片上列出了一些例子，这里需要特别注意的，比如第二类高新技术企业，高新技术企业在贷款者眼中一定是高风险的。还有超量订单的企业，这个企业接了很大量的订单，订单金额相对于资产负债表的规模要大很多很多，因此他没法为这些订单得到正常的融资。

　　信贷机构，银行加非金融类的放款机构，他们如果用传统的信贷方法来进行融资的话是达不到中小企业当中的第二层级的，传统的方法包括关系贷款，包括财务报表贷款等等，他们需要使用一种特别的信贷方法，这个信贷方法叫资产支持贷款，或者简称ABL。在实际当中ABL它是使用担保，它百分之百都属于担保信贷，但是它是不动产担保信贷，ABL不是动产担保信贷当忠顺的全部，仅仅是动产担保中的一部分，是动产担保信贷市场中的一个信用方法。在美国这个市场大约占商业贷款市场的四分之一，因此它本身并不是一个很小的市场。一个国家如果要想做这一类的业务是有基本条件的，基本条件主要涉及到担保物权制度，请注意这个担保，不要去想担保公司的担保，担保公司的担保是第三方保证。还需要有一个好的破产法，能够保证担保债权人的优先权。在中国这两个条件基本上是有的，但还不是十分的完善。

　　这种方法它的基本思想是什么呢？它针对的是中高风险的客户，这点请大家注意，不是银行普通做的那种低风险客户。这些客户的违约率相对比较高，但是违约损失率极低，几近于零，因此这笔业务是可以做的。怎么样做到违约损失率很低呢？基本方法是紧密跟踪担保点，紧密跟踪借款人的现金回款，永远不超过事先设定的放款人。紧密到什么程度？跟踪频率不能超过五天，我下面用一个简单的框架来说明这个问题。假如说你有122块钱的销售额，最终形成100块钱的应收帐款，我扣掉10块钱的不合格应收帐款，还剩下块钱的担保基础，假如说放款利是80%，那么借款人的可用额度是72块钱，但是要和授信额度和你目前贷款余额匹配，最后可提款限额。你可以一个月做一次，但属于财务报表贷款，你可以半个月做一次，可以每天做，可以实时做。如果你能够做到五天和以下，这么一种业务叫资产支持贷款。它实质上是说你借款人有一个担保基础，比如应收帐款，每天是变动的，我要保证我的贷款余额随着担保基础每天变动。一般来说，它的贷款流程大体上是这样的，需要有人上传账款信息，剔除不合格项，核算可用额度，匹配借款余额和可用额度，核算提款限额。一般是要有提款系统。

　　它的不同点在什么地方？任何贷款设计包括三个要素，有信息的问题，有激励的问题，还有交易成本的因素。所有的ABL它是在激励方面加进了超强的控制元素，怎么控制的？体现在三个方面：第一是你用很高的匹配比例，比如五天以下。第二是你有现金回款的控制，所谓现金回款控制是所有的应收帐款回款要到指定帐户上由信贷机构控制。还有现场审计，这个不是会计师事务所的审计，这是一种特别的净值调查和贷后跟踪工作。符合这三个条件才能叫ABL。当然这种贷款的价钱也是不低的，一般来说要收管理费。银行的同志会说银监会不让我收，我不管，这是市场惯例。你如果不按市场惯例操作中小企业得不到融资。

　　具体到中国的情况，目前ABL的业务在中国已经有一些量，但是这个量不是很大，操作也不够规范，也不够全面。比如说现金回款现在在中国已经普遍使用了，一般业内使用的叫监管帐户或者叫指定帐户，但是有谁在做现场审计？几乎没有，有哪些机构实现了在电子系统下的核算和监控？可能少数机构实现了，但是这些机构的数量还是很少。为什么在中国做不到这一点呢？一个是社会缺乏这个意识，一个是因为体制造成的，这个体制让人家变得懒惰，懒人有懒人的办法，中国的信贷机构实际上已经意识到你要达到中小企业的层级，用传统企业方法做不到，他们意识到了。他们发明了一种办法，叫信用互投，企业之间互相担保。从来没有听说过有企业赋保的事情，母公司可以给子公司担保，企业和企业之间赋保是没有听说过的，法人随时都可以死掉，请不要忘了这个根本性的问题。中国因为没有做到这个，所以用企业赋保，我称为是懒人懒办法，最终后果，江浙一带最近几年的赋保危机是显而易见的。

　　如果不接受ABL的思想，中小企业中的高风险借款人将基本上得不到正规的债务融资。中国信贷行业发展下一阶段的任务之一应该是向大约400万家处于第二层级的中小企业前进。对于在座来说这意味着巨大的市场机会，请注意，资产支持贷款不是资产证券化。另外，我强调的是针对法人类的中小企业，不适用于小额信贷。

　　我的讲话到此为止，谢谢大家。

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