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　　各位“导师”在面试过程中对创业板也做出了深度剖析。

　　明达资产董事长刘明达称，我们的创业板的股票我买的很少，但并不是很少我不关注它。为人父母，养孩子，没有要求太多回报，它给我挣多少钱。但是对于老板，员工不能赚钱，我是接受不了的。这就是投资创业板跟蓝筹股的区别。我不认为它贵，因为它还小，我们要培育，我们要奉献。

　　北京鸿道投资总经理孙建冬表示，第一个层面，最简单的经济学的层面，任何东西价格变动都是供求关系决定的，边界供给变化和边界需求变化，供求关系有短期的供求关系和长期的供求关系。如果你看这个阶段，从市场分析角度来讲，上涨是有原因的。今年初，整个资金下降，或者是创业板，或者是其它东西如果有亮点，那么大被激发出很大的资金池，那么小的供给，估值是一个结果，不是我们分析的一个问题，一个起点，创业板涨那么多是很正常的。

　　长期来看，我们可以思考一下，第一还是看整个经济发展变革、变化的方向。第二，我倒认为一个更有价值的思路是要考虑在新兴的股票里什么样的股价结构系统性的变化，我的一个大的观点，16、17年以后可能进入到新蓝筹的时代。跟过去的差别在意，过去几年虽然2010年开始，本质上来讲大家对大盘股不再是方向。但是因为A股以前是一个封闭的市场，没有好公司上，没有真正像阿里、腾讯这样的公司上市，好的东西都炒过头。但是新蓝筹的时代，真正的好公司上市以后会有比较大的变化。一线的股票、二线的股票会拿的时间越来越长，会考虑股价结构会驱动这个变化，什么时候去验证这个变化。

　　上海博道投资董事长莫泰山表示，创业板我们是有投资的。去年12月份跌的最多的时候我们入的场。我同意刘总的观点，一个18岁的人和一个48岁的人，不能给他同样的估值。我们看到过去几年所谓的成长板块，所谓有一些成长白马成长了好几年，后面增速还可以，比原来增速稍稍下来一点，但是股价估值已经下来了。分析什么原因？在你企业最高速成长的时期，市场给你最高的估值是合理的，所谓的《金融的逻辑》，是对你未来预期的贴现，把你未来预期的成长贴线到现在，看起来高一点，有它的合理性。

　　你关注的问题是所有投资人关注的最好的问题，在一个高增长的市场里，并不代表它没有风险，时刻有风险的意识参与市场会更好。但是一味地说这个市场太高了，看都不看它，这个观点至少在目前当下在中国急剧转型的时期，也不太可取。

　　东兴证券副总裁银国宏认为，首先你自己给某些品种定义为中性，其实已经给了它一个非常精确的投资逻辑和投资策略，你就是要投周期，把握到它的周期就能赚钱，把握不到周期就赚不到钱。因为利率如果动了，它是一个整体估值中枢的变化。无所谓周期还是非周期，都会动，只不过动的幅度不一样。这是我讲的第一点。

　　第二点，你的第二个问题和第一个问题，其实本质上是一样的。为什么这么便宜的股票现在不能涨，为什么那么贵的股票现在还在涨，刚才几位老师都讲得非常到位。我打一个不太形象但是有点形象的比喻，我觉得周期股其实你要去寻找拐点来临的确定性，找到就赚钱，找不到就不赚钱，没有任何投机取巧的心态去想。

　　对于成长股，应该是在买彩票和买股票，介于两者之间。毕竟未来我们能够看到成为7000亿美金的苹果和成为5000亿美金的Google，大小不大小都出现在周期中。所以，大致在股票和彩票中间。买彩票中奖率那么低，还有彩票行业都欣欣向荣。对于股票行业，投资成功率比彩票高很多。

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