“亚布力中国企业家论坛第十五届年会”于2015年2月28日-3月2日在黑龙江亚布力召开。上图为景林资产管理有限公司董事长蒋锦志。（新浪财经 刘海伟 摄)

　　新浪财经讯 “亚布力中国企业家论坛第十五届年会”于2015年2月28日-3月2日在黑龙江亚布力召开。上图为景林资产管理有限公司董事长蒋锦志。

　　蒋锦志在演讲中认为：过去30年中小板每年上市公司的业绩增长都比主板还低，尤其是创业板有点像2000年的互联网泡沫，这个大家要相信。短期内可能看不到，但是长期我觉得这是一个巨大的风险点，这是一个分化的市场。就说这些。

　　以下为演讲实录：

　　我们景林公司是做投资的，主要是二级市场的投资业，包括一部分VC投资，我们现在总共管了不到400亿的资金，比光大少多了。最长的海外基金做了11年了，过去将近11年复合回报，客流管理费，业务管理费大概是复利2.8个亿，这也跟中国这些年经济相关。关于今天这个题目，是讨论牛市的根据，我觉得如果是牛市也是个结构式的牛市，我觉得不太可能是个全面的牛市，我觉得这是个分化的市场。我比较喜欢用一个全球比较的角度来看中国的市场，因为我们境内、境外都做，而且在境外投的要比境内多，很多都是与中国市场相关的。

　　我们看现在几个板块的估值就很明显，第一个是我们沪深三板，2015年的预期估值是12.7倍，如果大家觉得银行占的比重很大，那去掉是17倍。美国也是17倍左右，欧洲、日本是15倍左右。所以从沪深三板角度，它的估值你要把银行包括进去，就比其他国家便宜得多，便宜20%、30%的样子。如果把银行去掉那就差不多，但是有一点中国的经济增长还是要比其他国家要强，货币我觉得未来一段时间有可能比美元弱一点，但是比其他国家的货币要强一点，尤其是欧洲、日本。所以从这个角度来说，至少蓝筹股首先是有安全感的。你投资首先要看安不安全，在安全上有一些边际变化值得我们关注。第一就是经济，我觉得过去一年市场涨了很多，倒不是说经济基本面变化了很多，而是原来估值实在是太便宜了。中小板是50倍的信誉，创业板是80倍的信誉，过去30年中小板每年上市公司的业绩增长都比主板还低，主板12倍，所以后面两个板，尤其是创业板有点像2000年的互联网泡沫，这个大家要相信。短期内可能看不到，但是长期我觉得这是一个巨大的风险点，这是一个分化的市场。就说这些。

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