“第六届中国经济前瞻论坛”于2015年1月24日在北京举行。上图为中国银行总行战略发展部高级研究员周景彤。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “第六届中国经济前瞻论坛”于2015年1月24日在北京举行。上图为中国银行总行战略发展部高级研究员周景彤。

　　以下为演讲实录：

　　周景彤：佳兆业出现问题，我觉得是一个个案，我最担心的就是“以点带面、以面盖全”。因为过去十多年随着经济的发展，其实出现了很多这样的个案，社会解读或者是外部的解读往往把它无限放大，似乎是狼要来了，过去若干年出现的问题我们还是比较有效的化解了，我总认为这是一个个案，不代表一种趋势。尤其是随着经济的企稳，房地产行业正在探底，我觉得这些问题不代表一种趋势。

　　对于2015年，房地产发展到底面临什么样的风险，我觉得最主要的风险还是政策风险，这个风险不是负面的，就是不确定性，政策的风险是最大的风险，不确定性是政策方面的不确定性。包括前面分析的货币政策方向、力度、工具，另外一方面是行政性的、计划性的调控手段，是否会进一步放松。另外是与制度建设有关的，房地产税、遗产税的出台，联网工作的进一步完善和实施以及应用，反腐力度的进一步加大，这是广义的政策上的风险，对房地产发展带来了很大的不确定性。

　　与上面有关一个是流动性风险、一个是去杠杆风险，房地产行业、资金密集型行业杠杆率确实比较高，如果说政策趋紧的话，对房地产行业有很大的影响。至于去泡沫化，首先要搞清楚房地产到底有没有泡沫，泡沫有多大才能柔和地去掉。刚才专家说了，房地产是区域性特别强的行业，每个地方房地产行业发展状况、周期、泡沫程度或者价格合理程度都不一样，所以我觉得应该是具体问题具体分析。

　　假定某些城市房地产偏高，有泡沫的话，去泡沫一般有两种思路：一种是假定房价不变，随着时间的推移，居民收入的提高，房地产的泡沫会自然消化。另一种是短期内政策出现大幅度的调整，使得房价大幅度下跌，进而把泡沫在短时期内挤掉。从去年之前所有出台的政策来看是后一种方式，本届政府以来，我们看到去泡沫更倾向于市场化的手段，倾向于前一种思路，就是把去泡沫的主要任务交给时间，住房市场能够稳定，随着时间的推移，居民收入的提高，房地产的泡沫会自然而然的减少甚至最后消除，这是一个思路。我觉得这个思路是相当正确的。

　　最近一段时间有个数据，我们进行了跟踪分析，去年房地产资金来源面临很大的风险，房地产是资金高度密集的行业，去年房地产资金来源增长幅度是负增长1.4%，这确实需要高度关注。我觉得房价如果涨太高，市场特别火爆是需要调控、降温，但房地产资金来源有顺周期性，火爆时所有的社会资金往这个行业涌，市场降温时所有的资金在短时期内撤离，大起大落，房地产特别容易出现。

　　在政策导向方面应该怎么做，一定是稳定房地产，包括稳定房地产的资金来源，这非常重要，因为这是特别危险的信号，我觉得资金来源如果继续趋紧的话，会出问题，怎么稳定有几个方面，从银行贷款方面来讲，应该区别对待。每一个地区、每一个城市、每一个楼盘可能情况不一样，具体项目具体情况具体对待。另外是要进一步拓展房地产行业的融资渠道，过去十年更多依赖银行贷款，过去五六年其他的融资渠道不断蓬勃发展，存在的问题是不规范、不阳光，下一步对其他的渠道第一要扩大，第二要阳光，第三要规范。

　　去年国内流动性是收紧的，对于房地产信贷的投放也是收紧的，影子银行也在治理，其他融资渠道也受限，许多房地产企业到海外去融资，也面临着很多的风险，一个是汇率风险，一个是信誉风险，还有其他方面的风险。要引导、积极拓展，另外是要采取一定的措施，要化解和防范房地产风险，问题是很多的，我们只要集中努力去解决，稳定市场，2015年的房地产还是有希望的。