由新华社《经济参考报》、新华网和《财经国家周刊》共同主办的“第二届中国财经领袖年会暨2014中国财经年度人物推介活动”于2015年1月18日在北京饭店召开。上图为中粮信托有限责任公司总经理辛伟。(图片来源：新浪财经 刘海伟 摄)

　　新浪财经讯 由新华社《经济参考报》、新华网和《财经国家周刊》共同主办的“第二届中国财经领袖年会暨2014中国财经年度人物推介活动”于2015年1月18日在北京饭店召开。中粮信托有限责任公司总经理辛伟在发言时表示，从目前来看，未来的两三年，甚至更长的时间，中国的证券市场的交易会渐趋活跃，围绕着证券市场信托化的过程大有可为。

　　以下是文字实录：

　　辛伟：非常荣幸在今天这样一个场合有机会跟大家分享，我今天主题演讲的题目是“新常态下中粮信托资产管理的新四化征程”。先简单谈一下我们对资产管理行业所面临的新常态的理解，从三个方面：

　　第一个，中国的资产管理行业到今天为止，面临着一个新的社会关系的转型过程和构建过程，为什么这么说呢？今天其实大家可以看到在传统行业中是秋风瑟瑟，但是在新经济，特别是以移动互联网为代表下则是春意盎然。过去传统的社会关系，不可避免地在向移动互联网新兴社会关系转变，这种社会关系好比微观的物理世界：大量，测不准，无序度增加，在今天来看这三点依然存在。

　　第二个，客户关系的变化。我们经常强调在移动互联的时代，我们看到的是什么？我们看到的是，前端免费跑马圈地，后端收费增值服务，我们看到我们的产品极致化，客户体验超预期，我们看到了诸如此类的这些现象。今天来看资产管理和财富管理行业面临着一定的变化——客户关系发生变化。中国经济三十多年的改革开放，我们从过去的二三十年的财富创造，发展到现在的财富管理，也要与时俱进，进入财富传承阶段。

　　第三点，我们面临的金融环境也在出现巨大的变化。五年之前，信托行业所从事的资产管理业务，应该说部分受到了牌照的保护，我们的竞争是在68家信托公司之间开展的，今天来到无论是传统的金融业态，还是银行的、券商的、保险的资产管理都在进入这个领域。第二个欣欣向荣的草根的、民间的金融，互联网金融业不可避免的进入到这里面，越来越得到全球的关注，与此同时我们必须要意识到我们即将要敞开大门迎接全球资产管理行业的挑战。2015年底中国的金融服务业也将陆续对海外外资进行开放。这三个变化使得中国的资产管理行业不得不在中国的新常态下重新审视自己的发展。

　　对于我们刚刚成立五年的新的信托公司而言，也在思考如何适应行业的变化，在这个基础上，我们提出信托基础资产管理的标准化、差异化、多元化和久期化的新四化。

　　首先，我们主要考虑虽然信托行业面对资产管理市场，但是一个行业的风险评判很大程度上取决于你是否能获得优质的资产，标准化的资产更容易规模化复制。我们觉得信托行业资产管理的标准化大有可为。

　　第一是消费金融。从2010年开始，中粮信托在消费金融，特别是在汽车消费金融资产证券化上投入比较多的时间精力。我们可以看到，日本在过去二十年当中，消费金融，特别是汽车消费金融，一直处在持续增长的过程当中。中国的汽车消费，每年的消费量大概在1800万到2000万辆，消费金额在1.8万亿到2万亿之间，这实际上意味着在中国，除了房地产以外，最大的基础资产就是汽车消费。这样一个规模，而且期限比较短，一般三到五年，整个的风险不良率比较低。

　　在过去几年中，我们陆续跟市场上领先的上汽金融、宝马[微博]金融多次合作，到今天来看，为我们的金融业务带来很大的变化，整个存量也超过了70亿，去年我们成功地跟上汽，宝马金融联合做项目以后，2015年也会有更大的合作，在汽车消费金融资产证券化的市场上，我们超过了半壁江山。

　　第二种标准化产品是银行信贷资产和地方政府资产证券化。从2012年重启银行资产证券化来看，目前的试点效果比较明显。我们跟国家开发银行合作了铁路信贷资产证券化，与南充商业银行等股份制银行也成功开展合作，还进入了工商银行这样大行的核心合作名单。伴随着银行资产的证券化业务推进，地方政府的资产证券化也将被提到日程。

　　第三是围绕着中国证券市场的发展，从目前来看，未来的两三年，甚至更长的时间，中国证券市场的交易会渐趋活跃，围绕着证券市场信托化的过程大有可为。

　　第二点是基础资产的差异化。作为任何一家资产管理机构，你要考虑到自身发展的历程究竟是大而全还是小而优，我们给自己的定位非常的清晰，在传统领域信托资产管理当中有所为有所不为，在差异化发展当中我们寻求自己的发展。有些业务由于不太熟悉，比如矿产能源，和艺术品投资领域，我们就不参与。客观的来讲丧失了很多发展的机会，但同时也回避了我们未知的风险。

　　我们的重点发展是在农业领域，中粮集团是我们比较有特色的股东背景，从中发展起来的农业金融，经过过去五年的挖掘和深耕，到今天来看，我们在农业供应链融资，农业土地流转信托，农业股权投资，农业消费信托，和农业产业园信托，整个参与规模过100亿，去年存量超过了50亿。

　　第三点就是基础资产的多元化。过去信托行业比较快速的发展，得益于中国的某一些特色，比如说在房地产领域，在政府融资平台领域，信托公司投入了大量的时间、精力。但是在今天的新的经济形势下，新常态下，简单地依靠这两类资产不能够满足安全优质的需求，43号文的颁布使得政府平台项目不能简单地通过人大决议和财政还款安排等文件，实现有效的风险控制。佳兆业事件的出现也使原先认为房地产企业“大而不倒”的传统观念受到冲击和挑战。

　　在这个过程当中，我们在推动信托资管行业基础资产的多元化，包括中粮比较适宜参与的，从现在开始到未来的，央企和地方国企的混合所有制改革。我们对国有企业的营运方式，国有企业领导的思维方式，和国有资产的属性特征非常清晰，伴随着混合所有制的真正落地，伴随着国有企业改革的深入进行，我们存在着大量的机会，去年我们探索性的跟中铁、中冶开展了类似的活动，今年随着改革制度的进一步明晰，还将更加活跃地参与这一进程。

　　今天来看信托行业对接证券市场的产品规模已经远超17000亿，这过程当中无论是结构化安排，定增业务，伞形信托等等围绕着资本市场都大有可为。所以这四个领域是中粮信托基础资产多元化探索性的尝试。

　　第四点，过去信托行业所面临的一些风险，主要属于流动性风险问题，在中国经济如此强的波动下，政治周期和经济周期又容易叠加，简单的用一个比较短周期的产品去以短配长，客观的讲不能实现流动性风险的足额覆盖，在这个过程当中，我们也在推动我们的信托集合资产的产品期限逐步向两到三年，甚至是三到五年转型，其中也推动了以信托为主导的基金产品。从今天来看，中粮信托控股的农业产业基金管理公司第一支基金的投资已经全部完成，两个项目退出，两个项目已经上市，三个项目持有，从目前来看整个的结果还是比较好的，这实际上得益于我们对自身优势和不足比较清晰的认识，也同时得益于我们的监管部门，还有我们的股东中粮集团在农业行业给予我们的专业性的指导。以此为基础我们逐渐的跟一些央企在合作，在推动基金化的产品，这个也有利于中粮信托的发展。

　　今天我们面对的是一个最好的时代，也是一个最坏的时代。希望以两句话来与各位共勉：想像未来，充满激情；面对现实，足够冷静。再次谢谢大家。