由中国人民大学金融与证券研究所、华融证券股份有限公司、《中国证券报》社主办的“第十九届(2015年度)中国资本市场论坛”于1月17日在中国人民大学召开。主题为“中国资本市场：开放与国际化”。上图为和君咨询集团董事长王明夫。(图片来源：新浪财经 刘海伟 摄)

　　新浪财经讯 由中国人民大学金融与证券研究所、华融证券股份有限公司、《中国证券报》社主办的“第十九届(2015年度)中国资本市场论坛”于1月17日在中国人民大学召开。主题为“中国资本市场：开放与国际化”。上图为和君咨询集团董事长王明夫。

　　以下是文字实录：

　　王明夫：因为这个模块主题是叫成长开放和资本市场，我是吴老师的学生，我准备了PPT。我来跟大家说一下我PPT观点。

　　成长与开放视角下的资本市场，我怎么看呢？我想说的是理论告诉我们什么，我以前更倾向于是价值投资，后来信奉行为金融，行为金融告诉我们市场情绪和市场心理对市场行为会产生巨大影响，对市场的面貌产生实质性的改变。这是行为金融理论基础，如果看未来几年中国资本市场会发生什么？首先是一个非常重要的数据，目前流通市值30多万亿，M2是120万，这是非常重要的对比。

　　未来牛市的话，他涨到理论峰值是市值120万。这是非常重要的我们十几年预测市场非常简单的东西。M1和M2的对比，现在流通市值30多万亿，M2是120万亿，这个对比下加上赚钱效应，越来越多人会M2到流通市值这块，赚钱效应可以预知中国股市未来怎么走。中国股市和牛市新的周期到来，老百姓市场反应通常要一年半的时间。中国牛市和股市疯狂期，半年就到疯狂顶部了。有微信就不同了，一个星期之内牛市好了，跳广场舞大妈不跳广场舞了，都去证券开户了，势不可当。30多万亿，M2，120万亿，加上微信，再加上赚钱效应。

　　13亿人口通过互联网金融产品变成间接股民，这是很恐怖的。加上互联网金融，再加上杠杆化+金融创新+沪港通深港通+人民币国际化+汇兑管制放松和资本国际流动。什么影响中国未来资本市场走势的时候，加完之后发现这相互是化学反应，我发现他根本不是化学，核物理题。最后结果是金融核爆。

　　上述因素叠加，想想都很可怕，未来中国资本市场怎么改革，将可能燃烧起一场全民炒股的熊熊烈焰，在资本市场开放的背景下，可以拉动全球资金涌入中国资本市场。这件事情掀起一场股市狂飙，激流汹涌而且无孔不入席卷中国经济和居民生活，对中国经济解构和重构、转型和升级，对中国经济深度融入全球化，起到凶险异常的作用。再过五年看中国资本市场会不会出现这样的景象？肯定是这样的景象。我的恩师讨论究竟银行主导还是资本市场主导？一定会按照我的老师方向走，资本市场变成大国金融里面非常重要的支柱性东西，他是这样的。

　　这个形势会是未来几年世界经济最重大事件之一，很显然巨大的风险都在里边。

　　这个背景下所有机遇与挑战都达到了前所未有的量级，他对我们管理资本的大智慧都提出全新的要求。我两年没跟我的老师沟通，他工作非常忙，我工作非常忙。关于资本市场理论，真的应该提出大国金融的概念了。问题就来了，一种惊涛骇浪的演变，我们资本市场的理论、智慧、能力和风险调控能力是否足以应对这个挑战。这对中国是一个双刃剑，我只能说作为炎黄子孙为我祈福，这是非常大的机遇，但是风险巨大。

　　这样一个牛市周期将会把中国资本市场推上一个全面成长与开放的新阶段，它对中国的经济和金融结构的影响将是历史性。一个影响表现在哪？他表现在资本市场的牛市来临之后他对民间投资能力和居民消费潜力在四万亿以上。第二个问题就是上半场六个教授讨论的话题，未来几年金融江湖一战而大局变。资本市场将扮演中国经济结构转型的主战场。直接融资体系崛起，间接融资体系彻底告别他黄金时代。

　　所以在座各位学弟学妹找工作不要去银行，去证券公司。这是为什么券商、保险我看好，我不看好中国的银行，中国银行他的黄金和巅峰已经告别，已经过去了。第三是中国资本使臣开放进入一个全新水平，在世界资本市场体系中的地位迅速攀升，中国经济金融加速融入全球化体系。在这个路上的路线我跟我的恩师一脉相承，我没有跟恩师请教，是从我草根工作领域感受到中国金融发生的剧烈变化，谢谢大家。