图为清华大学经管学院弗里曼经济学讲席教授、副院长白重恩。（新浪财经 梁斌 摄）

　　新浪财经讯 “《财经》年会2015：预测与战略”于2014年11月25日-27日在北京召开。清华大学经管学院弗里曼经济学讲席教授、副院长白重恩出席并发言。

　　白重恩：刚才许局长讲的时候已经提到了一些，《预算法》修改后，对地方债务有了明确的说法，但对地方的税收预算法定的还不够明确。虽然《预算法》修改和完成后，国务院发了43号文——关于加强地方政府性债务的管理意见。

　　《预算法》和管理意见要综合起来看，一起看会产生比较大的影响。 我们要执行《预算法》和地方债务管理办法，首先要做的是清理地方政府的债务，很多地方债务不是地方借的，是通过地方融资平台借的。

　　如果把地方融资平台看作是融资主体，他就要承担责任，地方政府或多或少给了一定的担保，或者市场相信地方的担保。但这个债务到底是政府的责任，还是企业的责任，其实是不清楚的。现在要求清理这些债务，第一步先要分清楚这个债到底是地方政府的责任，还是企业的责任？地方政府的责任又分为一般的债和专项债务。这是第一步要清理。

　　第二步，如果是地方政府的责任，怎么梳理现有的债务和未来的新债务，管理意见提出来，地方政府未来不可以再用其他的渠道举债，现在有18种渠道，未来这些渠道全部堵死，只有一条道，不管是旧债、新债、存量债都只有一条路，这是发债的渠道，以前是没有管理的，地方政府设一个融资平台，只要借到钱就可以了。未来要对债务的规模有非常严格的管理，额度是由全国人大拿出一部分来定，再分到各地，这是大概的要做的事。

　　这样做会产生什么样的影响呢？我认为影响会超出传统财政，我特别想强调，可能会影响所有的企业，并且可能跟地方政府没有任何直接的关系，也受到影响。为什么呢？因为，举债的渠道不改变，债务大概是多少？

　　根据审计署的结果，2013年6月底，地方政府有偿还责任的地方债务存量大概是10.9万亿，还有其他的一些债务，所有加起来是17.9万亿，这是多大数额呢，2013年中国境内贷款总容量是75万亿，75万亿中的18万亿就是地方债务。我们去年新增人民币贷款8.9万亿。我不知道这8.9万亿里有多少地政府要承担责任的，假设是一半，要在未来相当短的时间内全部不再从银行来借，而是发债券。银行一年新增贷款也只有8.9万亿。这种变化对金融机构的影响是什么？

　　金融机构资产组合会变，以前是地方政府的融资平台，未来不找你借款，只能买债券来参与。债券和贷款是不一样的。地方政府发的债券是有明确的地方政府担保，以前地方政府找银行借款，到底地方多少责任，企业多少责任，并不是很清楚。利率也是挺高的。

　　一旦变成政府债券，他就是政府百分之百的担保，应该是低风险的借贷，利率会下调。收益也会改变。我相信金融机构对于这样的变化需要有个调整的过程。对企业的影响是什么呢，当金融机构不再给地方政府借贷，地方政府要想办法开拓新的业务，以前企业要跟地方政府竞争，从金融机构获得贷款，现在不存在了。这对整个金融体系产生很大的影响。这也可能影响货币政策的制定。是不是考虑到，债务重新的安排，应该考虑。

　　这是关于金融的影响。另外央地关系，这个债务和央地关系有什么牵扯。现在总额是由中央来定，所有的地方政府的债务总额，地方政府不再是想借多少就多少，但是未来至少是在相当长一段时间内，总额是在中央定下来的，然后再分配到各个地方。一方面有计划，一方面有了借贷的权力，但是额度是受限制的。一定程度上受到约束。这种约束到底是什么样的影响，想一下地方政府过去用举债收的钱做的事太多了。未来额度受到限制，对地方政府会产生一定的影响。