“2014中国青年天使会年度峰会”于11月25日在北京召开。上图为赛富投资基金合伙人羊东。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “2014中国青年天使会年度峰会”于11月25日在北京召开。上图为赛富投资基金合伙人羊东。

　　以下为演讲实录：

　　羊东：谈泡沫，谈估值特别像谈北京的房价，其实它高与不高很有争论，有人一直都说高，但它比较稳定。唯一泡沫破过一次也不是因为市场的内因，而是因为金融危机。其实整个行业一直在往上走，互联网真正遭遇过的严冬是02年，今天很多很好的企业都是那时候活过来的，所以对于创业来讲，生活在严冬并且能活过来，也许不是一件坏事。

　　我为什么拿房价做比方呢？北京的房价有一个特点，好房子和坏房子差价不大，当然这个现象不是出现在北京房价很低的时候，而是出现在整个市场在恐慌买不着房子的时候，什么交通方面，什么便利方面，大家都不太管了。

　　今天的天使投资有点像这种类型，好项目和坏项目差别不大，你刚出来的公司怎么估值就敢要一亿美金呢，创始人觉得，反正我不能只要5000万美金吧，从判断上来讲，一个是创业者的期望值很高，一个好位置的房子和差一点的房子差不多了，这是一个问题。

　　不管是天使投资人还是VC投资人，我觉得都一个情况，他也不太想估值是高还是低，反正赶快买了房子再说，管他什么样的房子呢，我总不能没房住吧？但是，我觉得这房子住进去以后总得考虑上学的问题，交通的问题，就和投资一样总得考虑现金流的问题。

　　我有一次去一个讲座，说未来人脑和电脑都混在一起了，那是另外一回事儿了，就跟你住房子的时候，你还要把好房子和坏房子分开。但是今天至少是一个好房子和坏房子差价不大的年代了，你管他叫泡沫也好，不叫泡沫也好，大家见仁见智了。