“2014中国青年天使会年度峰会”于11月25日在北京召开。上图为高原资本董事总经理涂鸿川。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “2014中国青年天使会年度峰会”于11月25日在北京召开。上图为高原资本董事总经理涂鸿川。

　　以下为演讲实录：

　　涂鸿川：投了麦刚的项目，投的时候价格很高很贵，回头来看，从皇太极店的规模来看，很多人觉得不值得那个价值，可是现在来看，我们个人觉得是很好玩。这么说吧，他们的煎饼我不吃，是因为我正在减肥瘦身，但是他的猪蹄特别好，金榜题名。

　　我想说做一个天使，不是说像你的基金需要做很多数据分析还是怎么样，这里面很重要就是说你看中的是人，这个人是否值得你投。你真的觉得很难再找到这样的人，那再高一点的估值也值得，这首先是说估值高和低因人而异。

　　我再说一个到底是不是泡沫？首先就是说BAT，其实泡沫的出现和BAT的并购有关系。我们看2000年之前BAT投资并不多而且相对比较小，并购金额不大，可是10年11年之后非常猛，但是他们现在内部对估值已经比较保守了，其实当中已经有些从今年5月份之后，投资量放小了，所以这其实是一个趋势。到底估值是10亿美金还是5亿美金，他们并购的时候，也在思考这个问题。

　　大家说泡沫没有，完全是没有也不太合理，可是是不是说泡沫一破掉到地上，我觉得肯定不会，因为他是有一个底线的。