由中国人民大学举办的第三十二届“中国宏观经济论坛(2014—2015)”于2014年11月22日上午在北京举办。图为中国国际经济交流中心经济研究部副主任张永军发表演讲。（新浪财经 魏钦涛/摄）

　　新浪财经讯 由中国人民大学举办的第三十二届“中国宏观经济论坛(2014—2015)”于2014年11月22日上午在北京举办。中国国际经济交流中心经济研究部副主任张永军在演讲中对《中国宏观经济形势报告》做了点评和解读，张永军表示非常认同明年政策应该采取均衡取向，现在可能有两种比较偏颇的观点，一种认为现在的形势下就是靠改革激发市场活力，就可以稳增长了。另外就是认为现在的需求不足情况非常严重，需要出台大规模的刺激政策，这两种观点非常偏颇。

　　以下是张永军演讲实录：

　　张永军：今天非常高兴有机会到中国人民大学宏观经济论坛学习和交流，来到这里之后就像回到了20年前人大的课堂，那时候像在座的胡老师，杨瑞龙[微博]院长，高培勇老师，都是我当时的老师，能够听他们的课，使我那时候学到更好的经济学的知识，对我们今天工作中的运用都有非常好的作用。

　　今天的报告，前面几位老师和专家已经介绍了，我感觉这是一个非常全面细致的报告，也是一个非常有内容，水平很高的报告。比如说像报告里就“新常态”的四大典型特征，我觉得按现有的我所了解到的文献，能够细致的进行概括和总结，对于我们总书记提的“新常态”，从理论和经验方面都给予了更好的支持。另外，比如对2014年我们具有新的4的特点，以及2015年我们面临的6大挑战，我觉得这些概括都很好。

　　按照会议的要求，我简要对这个报告做一些评价，也表达一下自己的观点。

　　一，对于2015年我们讲的几个挑战，一是总结比较全面，还有比较新颖。第一个讲到2015年我们要注意防止服务业的增速下滑的影响。确实，从目前的情况来看，无论是房地产市场的调整，近几年的新业态经过高速增长之后能不能维持比较高的增长，像工业又面临比较大的下行压力，我们现在重要的生产资料，增速下降，有的还是处于绝对量下降的情况，在这种情况下，我们的交通运输业等于服务行业，恐怕它的增长都会受到比较明显的约束，这对我们下一步的服务业的发展确实会有比较明显的抑制作用，这个对于我们明年判断宏观经济形势是比较重要的。

　　第二点就是关于国内国外的需求，我觉得有几个方面判断的也是非常好。比如对于外需的判断，最近几个月我们出口形势不错，像我参加一些机构的活动和他们的分析报告，都提到2015年出口的形势判断比较乐观，我觉得我们这个报告相对比较谨慎，我对这个观点比较赞同。因为我们最近几个月，像出口形势的好转，有两方面的因素更好碰头了，一是外部需求的因素，我们知道从需求的变化到出口的变化，它是有滞后期的，我们现在出口比较好，就跟去年年底和今年年初的时候，那时候全球净增长和需求是处于近期的高点。比如像G20增长速度，在去年的四季度是近一年的最高点。另外一点，我们从年初开始，比如人民币汇率有点贬值，那时候在二月份也是比较低的点。我们看下边到未来，现在国际上无论是需求，或者是人民币反过来出现升值的态势，而且叠加在美元升值的基础上，这样的情况下，未来我们出口的形势可能就不那么乐观，因此报告里这方面的分析，我觉得还是有前瞻性的。

　　第三个方面就是讲到2015年可能会面临通缩的压力，而且压力不容忽视，我是非常认同的。一方面从2012年初到现在，差不多有三年时间，像工业品的出厂价格，企业的购进价格持续下降，再加上国际上随着美元的升值，大宗商品价格都在下降，一些综合指数，反映国际大宗商品的价格指数近期都在下降，在这种情况下，我们国家对国际市场原材料依赖程度又很高，通过进口的环节比较明显的传导到国内，这对我们明年国内价格的走势还是有明显的影响，因此对这方面的判断还是比较准确的。总的来看，报告里也讲到的2015年面临的几大挑战，值得我们在分析判断宏观经济形势都是需要注意的。

　　对于明年的政策我觉得提了比较好的建议。首先一个就是关于改革取向和稳增长取向，不能过于倾向于某一种取向，而是比较均衡的取向，这个我非常认同。现在可能有两种比较偏颇的观点，一种认为现在的形势下就是靠改革激发市场活力，就可以稳增长了。另外就是认为现在的需求不足情况非常严重，需要出台大规模的刺激政策，这两种观点非常偏颇。而报告里讲到比较均衡的取向，我觉得这个观点比较稳妥。这样的观点跟我们学到的，比如宏观经济学的原理也是一致的，如果我们回顾我们国家最近这些年关于宏观经济政策方面的争论，如果说到改革，改革是在制度方面做一些调整，而过去我们的宏观经济学会告诉我们，制度的调整，一般要经过一定的时间后才会影响到，比如投资活动，消费活动，那时候才能影响到真正的需求。因此制度的变化是长期的，而宏观经济政策的调整可能直接对需求，比如货币政策调整之后，信贷增加了，可能很快反映到投资的需求上。因此我们的宏观经济政策是更短的，能在短期发挥作用的，而改革是在相对长期发挥作用的，当然这里面不排除在我国某些方面的改革可能见效比较快，但相对而言，这种改革是从长期着眼的，而宏观政策是从短期着力的。而目前经济下行的压力加大，既有长期问题，我们报告里提到的一系列的问题，它是造成潜在增长力的下降，这是长期的问题。我们需要通过改革解决这些问题。另一方面我们也面临需求相对不足的问题，这是我们要解决的，因为报告里提到改革和稳增长两方面要协调，要更加均衡，这从大的方面来讲，对政策方面把握的比较好。

　　第二个方面，刚才毛振华[微博]教授和高培勇教授就财政政策做了很多阐述，其实这些年来我们国家财政政策，尤其是在营改增，包括对企业所得税起征点的提高等等政策，它作用还是比较明显的。像这两年服务业发展比较快，和营改增有很大关系。但今年以来我们讲宏观经济政策的时候，更多讲货币政策的定向调控，而对财政政策在调结构的作用，从大的层面讲的不是很充分，就是说财政政策在调结构方面作用挺明显的，而且从长期以来，无论是教科书还是宏观经济实践也好，财税政策在调结构方面作用是更加明显的。

　　关于货币政策这个报告里也讲到了，在面临国内外环境发生比较大的变化之后，通过外汇占款渠道提高准备金率，提出刺激政策，比如可能M2和GDP的比重已经很高了，债务比率很高了等等这样的指标，不应该采取强硬的刺激性政策，而且货币政策不能放松，我们报告里分析的内容我觉得对于我们在当前情况下，在货币政策可以适当采取调控的政策，这还是比较有见地的。我所在的机构包括我个人也做这方面的分析，这两年我们讲到货币政策的时候都说不敢放，我们的货币化率，我们比美国高很多，我们现在是最高的几个国家之一，在这种情况下，我们的货币已经泛滥了，那时候大家多讲我们超发了，M2比美国多很多，我们中国的M2是美国的1.6倍左右，这种情况你再放货币显然有问题。你要看整个货币发行和经济结构，你要看成大的经济结构，比如我们最近比较过，比如我们国家整个货币流通，不能单纯的为GDP，因为货币是做交易的手段，你的交易对应的是商品和服务的价值总额，而不是增加值，我们GDP统计是增加值，我们就要看我们所交易商品和服务的价值总额到底是什么情况，我们需要找类似的统计指标。你如果看商品和服务的价值总额，其实我们和美国的差距很小，根据我们估计，2013年中国的商品和服务的价值总额已经非常接近于美国的总量。

　　还有一个问题，在总量比较接近的情况下，由于货币流通商品流通等等方面，我们的效率比较低，周转时间长，在这种情况下，用于交易的货币的需求，我们是比较旺盛的。比如打个比方，如果你去看我们物流总额，前年物流总额177万亿，用汇率法折成美元，大概是39万亿的物流总额，我们的物流总额大概是美国的三四倍，至少我个人注意不是很够的。我们的物流总额比美国大三四倍，至少从商品和服务交易方面来看，我们需要的货币是比美国多的，当然这里面可能还有金融的交易，还有服务的交易，但是服务的交易或者金融交易，一个是周转速度非常快，另外它这种交易时间的滞后都比商品交易要快得多，而且比例上也不像商品那么大。分析整个生产和流动的结构之后，我们的指标大是有原因的，而且是长期的过程，如果在短期货币政策，基于这样一个政策的话，你货币就不敢动了，这方面你就受到约束了，可能跟我们国家的实际情况不太符合了。

　　另外报告里还讲到一个问题，就是我们报告里讲到，在目前情况下，我们应该适当地通过对汇率市场的干预，使得我们国家的人民币汇率适当地贬值，这个在目前情况下也是必要的。近两年无论国际国内上大家对人民币的汇率水平在多少有争议，根据我们汇率水平和货币之间的关系，我们做了一下测算，现在的人民币可能略微有一点升值升高了，应该适当的贬一点。另外，最近美元兑主要国家的汇率指数，从75上升到88，升值了10%左右，对很多国家的货币，对欧元和日元升值非常多，在这种情况下，我们的人民币兑美元还得升值，我们再叠加上升至幅度更大。我们短短几个月就升值了5%，这个升值幅度过去一年内我们都没有，在这种情况下，我们的汇率政策确实可以通过各种方式的干预，使这个升值的步伐略微减缓，甚至贬值一点，以免对我们的出口各个方面造成不利的影响。通过报告里讲到的，无论是财政政策的取向，货币政策的调整，使我们这样的政策起到稳定的作用，另外也能给我们的改革创造一个更好的环境。我就简要向大家汇报这么多，谢谢大家。