由《董事会》杂志主办的第十届中国上市公司董事会“金圆桌论坛”暨“金圆桌奖”颁奖盛典于2014年11月6日至7日在南京举行。上图为工商银行私人银行代表吴轶。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由《董事会》杂志主办的第十届中国上市公司董事会“金圆桌论坛”暨“金圆桌奖”颁奖盛典于2014年11月6日至7日在南京举行。上图为工商银行私人银行代表吴轶。

　　以下为演讲实录：

　　吴轶：各位领导，各位嘉宾，大家好。我今天代表中国工商银行私人银行部来分享我的观点。首先我们看一些数据，从我们今天讲的这个话题，实际上在看数据之前，我想引用一个诺贝尔经济学奖获得者的理论，他在2005年有一个研究结论对今年于家族企业而言，家族资产的治理优先于家族企业的治理。

　　我们看全球私人财富快速增长，全球极高净值客户财富增速更快，创富能力不断提升。伴随全球财富规模的扩大，极高净值客户，财富总值一般在1亿美元以上，占全球富裕人士的1%，正在以更快的速度增加，且越来越多的富豪能够维持财富规模的增长。

　　大家都认为2008年以后，我们整个GDP的增速，一些行业的增速，无论是在全球还是在新兴市场国家都在往下调，我们发现2008年以后，全球私人财富增长的速度没有下来反而以更加快速的速度在增长。在全球私人财富市场当中，最顶尖的一群人，就是全球极高净值客户，他们的创富能力在不断提升，而且我们可以看到越来越多的全球富豪，他在维护财富的能力都在增强。

　　这里有一些数据，2012年，全球极高净值私人银行客户数量达到1.6万人，保有率为83%，其中家族企业主、股东占1.35万人；2013年，全球极高净值私人银行客户数量达到2.3万人，保有率为86%，其中家族企业主、股东占1.58万人；2014年，全球极高净值私人银行客户数量预计达到3.5万人，保有率为85%，其中家族企业主、股东占2.5万人。

　　这样一些数据用下面一张图可以看出全球现在极高净值人群，他们的财富保有能力非常稳定。我先讲全球，全球极高净值人群财富保有能力稳定，2000年至2013年全球极高净值客户保有率的变化，可以得到如下结论：全球极高净值人群保有财富的能力较为平稳，且有逐年提升之态势。

　　我们可以看到过去14年的过程当中，全球的这批客户，他们的财富保有能力在不断增强。

　　我们来看一下中国情况。中国的极高净值客户，他的跟全球还是有一些不同，中国的高净值人群，有三个标准，第一个你的可投资金融资产达到800万，第二个你的可投资金融资产达到2000万，第三个是可投资金融资产达到1亿。我们看一下，2012年，中国的高净值及以上私人银行客户数量达到83万人；2013年，中国的高净值及以上私人银行客户数量达到95万人；2014年，中国的高净值及以上私人银行客户数量预计将突破100万人。

　　在这个结构当中，中国的私人银行客户，其实他的代表主体，就是我们中国的民营企业家，中国高净值及以上私人银行客户以家族企业主为主，其中，2012年家族企业主59.3万人，占比71.4%；2013年家族企业主66.2万人，占比69.7%；2014年家族企业主72.1万人，占比72.1%。也就是说，我们中国的家族企业家占了整个高净值人群的绝大部分的比例，这个实际上是我们现在中国高净值客户的现实状况。

　　如果我们看一下中国高净值客户在过去里面的财富保有能力，我们就会看到跟全球截然不同的情况。这个是我们考察2005年至2013年中国超高净值及以上客户保有率的变化，我不是从公司层面讲的，从他个人控制财富的角度来讲。可以看到2006年的时候中国2000万以上可投资金融产品的人，他从2005年相比，他的财富保有率只有45%。2007年数据也不理想，2008年遭遇到全球金融危机以后，我们的财富保有能力到了很低，到2010年开始，就是遇到三期叠加以后，个人财富保有能力又在往下走，我们能够得出结论，中国超高净值及以上人群保有财富的能力较弱，抗风险冲击能力较弱，财富保有率波动较大。

　　如果企业的财富保有能力不强，势必会把风险传染到自己经营的家族企业和民营企业上，这个实际是今天我要分享的第一部分内容，我们要看一下数据的情况。

　　第二部分中国家族企业主，他的财富保有能力为什么弱？实际上我们有一些比较显著的原因，首先来看一下，有这么几个原因，第一个，家族资产整体规划无序，从境外家族企业管理的角度来讲，一个成熟的家族企业有家族宪法，对于我们中国民营企业来讲，家族宪法没有，离我们现在的实践比较远，过去10年中国的融资成本一直居高不下，对于我们民营企业家来说，缺乏有效的资金杠杆。

　　第二个方面，家族资产风险隔离不当，根据对自己管控的这些客户样本的研究，实际上中国的企业家存在非常典型的特点，我们的家业资本的企业资本不隔离，胡教授讲到，中国的企业家自己的钱袋子和企业的钱袋子是打开的，个人的风险和企业的风险就存在比较明显的传染性，我们现在看到也非常多，我们现在风险隔离做得非常不到位。香港的国外的企业家家族财富是通过信托和企业做了严格的隔离。

　　第三个，家族资产风险隔离不当，今天有领导提到了遗产税，我们提醒我们的客户，如果遗产税在3年内落地，我们的高净值客户如何应对遗产税？所以说在税务筹划上面，中国的企业家，在给自己的家族资产做治理和管理的时候，考虑也是非常滞后的。

　　第四个原因，家族资产传承分享机制缺失，这里面我举几个例子，中国的民营企业家，大家不能讲自己是富一代，我们只能讲自己是创一代，因为改革开放之前中国不存在真正的高净值人群，这一批人身上有特殊资产存在，所谓的特殊资产，就是说我们的这些创一代借助政策红利，发觉市场机会，独特的管理机制，和鲜明的个人特点，实际上是我们这个企业走到现在一个非常重要的原因，创一代个人的特殊资产，如何能够传承到二代，三代，是面临很大的问题

　　。第二个是继承人缺位，我们要把我们的企业往现代职业经理人去引导，但是中国本土企业去接触民营企业家，创一代马上会面临交班的问题。

　　第三个是多子女的收益分享，60年代出生的第一代私人银行客户，还是有非婚生子女存在，婚生子女和非婚生子女之间的财富交割如何安排处理，这是比较难的。

　　第四个问题，家族资产保值增值手段单一。

　　我举几个例子，我们现在所有的投资，我讲高净值人群的个人投资，短期配置为主，长期配置是缺失的我们经济体都有比较大的不确定性的，我们在进行金融资产进行投资的时候，比较多的以短期投资为主，长期投资为辅，甚至是缺乏比较好的长期配置，这是第一个问题。

　　第二个问题，我们的配置是以国内配置为主，全球配置缺失。

　　第三个，固定收益为主，股权投资缺失，这里面就讲到我们现在面临非常窘迫的状况，现在的股权投资大家敢投吗？比如说我们分管投资，我们现在很多的未上市股权项目就比较谨慎。在未来5年，中国的本土市场上面能不能有真正创造巨额翻倍的财富未上市股权投资机会，我们持比较保守的态度。我们的客户以固定收益配置为主，股权融资配置得比较少。当大把资金变成资本，从企业运作转向资本运作，从企业运营变成金融投资的时候，在这种情况下，自主决策为主的投资方式也不利于大家的资产增值。

　　最后我给大家结论，本土私人银行业的发展方向应该致力于提升中国私人银行客户尤其是家族企业家的财富保有能力，不仅仅注重生财、理财，更应该注重护财、传财！财富保值是新常态。

　　我就讲到这里，谢谢大家！