“2014金融街论坛”于10月29日-30日在北京举办。上图为世界银行中国蒙古韩国局局长郝福曼。(图片来源：新浪财经 刘海伟 摄)

　　新浪财经讯 “2014金融街论坛”于10月29日-30日在北京举办。世界银行[微博]中国蒙古韩国局局长郝福曼在发言时表示，我预测如果我们不进一步的进行利率市场化的话，那么那些非银行的金融机构他们就会有进一步的扩展。

　　以下是文字实录：

　　郝福曼：我非常高兴能够在本次的金融街论坛上进行发言，我想感谢本次论坛的组织者给我这次机会。我本来是要谈一下中国金融业的改革，但是我还是想先谈一下国际上的形势。我认为中国在资本项目自由化的进程中，我们的赢余会进一步增加。我有一个问题就是，中国是否会进一步的向其他国家出口资本？首先谈一下国内金融改革的问题。

　　中国实际上在金融改革方面已经取得了很大的进步。如果我们比较一下1978年的金融体系和现在的金融体系的话，那个时候这种单一的银行体制和现在的金融体系是有非常大的不同的。在1993年之后我们分开了政策性金融和商业金融，之后我们开展了国有企业的改革，政府对这些银行进行了再资本化的过程。现在中国的银行无论是从人员、产品范围、业务范围来说都是非常惊人的。中国金融监管机构的变化也是非常大的，我第一次来到中国是代表世界银行，给人民银行[微博]做一个有关于监管方面的项目，那个时候人民银行在这方面还承担着非常大的职责。坦白说，那个时候人民银行对于国际的这种金融行业的监管情况是非常了解的，以至于世界银行觉得都没有太多的事情可以做。

　　我们在第二次世界大战之后，经过了长时间的发展，到80年代和90年代之后，我们的金融业在全世界就有这种自由化的浪潮。不管是在美国还是在欧洲，我们在规则、分业经营和混业经营方面都放松了监管。后来我们又发生了金融危机，我待会儿还会谈到这一点。在欧洲我们花了大概50年的时间才完成了这种利率以及汇率和资本项目的自由化进程，而现在中国只是用了35年的时间。在世界金融危机之后，中国的表现还是不错的。为了应对这个金融危机，当然银行业它们的表现还是不错的。

　　这个金融危机还是影响到了我们的金融改革的一些步伐，有一些银行在发生了金融危机之后承担了更多的政策性金融的任务。我们面临了一些新的问题，比如说我们有非常高的杠杆率，还有就是一些工业产业的产能过剩问题。还有一些国家政府他们面临着债务危机的问题。现在中国也出现了影子银行的问题，我自己把它们称为非银行性的金融机构，最近几年影子银行发展得非常快。这种现象有好处，也有坏处，因为有一些银行所承担的风险应该被移到别的地方去，但是我们需要保证对这些非银行金融机构有非常充分的监管。非银行机构他们已经实现了存款利率的自由化，虽然我们名义上不这么叫，不叫存款利率。那么对于这个存款利率的上限，对他们来说不具有约束力，这也是导致他们快速增长的一个原因，因为人们对于他们的存款和投资都希望有更高的回报。

　　刚才李董事长也说了，中国的利率其实还是比较高的，但是如果说我们看一下非银行金融机构的利率的话，可以看到它的利率是比银行的存款利率要高很多的。对于一些金融的工具，在中国来说，很多的金融产品人们认为是受到政府的保证的。我预测如果我们不进一步的进行利率市场化的话，那么那些非银行的金融机构他们就会有进一步的扩展。

　　我们如果要进一步市场化存款利率，我们要做点什么？

　　第一是我们需要保证实体经济可以运行得非常良好来支持利率。总的来说，企业的利润率还是可以的，我们地方政府的财政状况也还是可以的。但是有一些企业和地方政府他们财政的负担能力比较小，我们预算法的修订实际上对于地方政府的监管是加强了。

　　第二是就企业来说，他们的利润率目前来看还是处于一个比较健康的状态。我们理想的状态，对于利率市场化来说应该是有望实现的。如果实现这个利率的市场化，同时你会使得银行的融资成本更高，使他们的利率降低。事实上中国的商业银行盈利能力并不是很强，我们可能会提高银行的准备金，以帮助他们来抵御这方面的风险。

　　第三是如果我们假设在实现利率市场化之后利率上升了，我们必须要考虑资本流入的问题。我们资本流入有一些不同的方式，比如说通过经常项目或者资本项目。当然如果说中国的利率上升的话，那么就会引起外资流入的问题，这也是我们不想看到的。我们必须要采取一些措施，来防止由这些过渡资本流入带来的风险。

　　第四是如果利率上升的话，商业银行就必须有帮助来应对更高的利率风险。我们需要开发一些金融工具，来支持这个利率市场化，管理相关的利率风险。

　　第五如果存款利率已经不再是中央的一个手段的话，那么中央银行就失去了这样一个非常有效的管理通货膨胀以及其他经济问题的工具，中央银行需要找到一些新的工具来完成这方面的职能。我们需要建立一个新的监测体系，在金融自由化的背景下，中国需要开发更多量化的监管工具。比如说存款准备金率，所以说这需要我们开发新的监管的监测体系。

　　第六全球金融危机已经极大的说明了在自由化的过程中有很大的风险。特别是资本项目，有很高的相关风险。10年前我加入世界银行，很多国家，像中国都在寻找自己的模式。美国和欧洲有一些比较成熟的模式，在金融危机之后，我们发现这种模式的作用消失了，大家对于西方的模式产生了很多怀疑。当然中国总是需要找到自己的模式，特别是在金融危机之后，这一点就显得更加重要了。

　　我们要吸取教训，我们要在危机当中吸取重要的教训，在危机发生之前，当然这个系统已经不是一个非常健康的系统了，如果世行给他们在2000年之前就提供警告的话，就不会有这个问题。实际上如果国际货币基金组织[微博]当时对美国的金融市场给予更加严格的管理的话，就可能会避免这个问题。我们实际上这个市场并没有得到非常好的监管，而且这个系统并不是一个非常稳定的系统。中国不应该搞这样的系统，中国应该搞一个更加稳定的系统。当时的资本充足率不足，而且监管不足，很容易受到政治因素的影响，后来就会出现这个问题。我想说的是，金融系统不会自己来更正自己的错误，必须要受到监管。在放开的过程当中，政府必须要起到一个非常强的作用，因为不能让纳税人的钱受到威胁。因此我们要从全世界金融危机当中学到正确的教训，来帮助中国的金融改革，谢谢大家！