由北京大学信息科学技术学院主办的“2014北京大学电商创新与互联金融高峰论坛”于2014年10月25日在北京举行。上图为北京约瑟投资有限公司董事长陈九霖。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由北京大学信息科学技术学院主办的“2014北京大学电商创新与互联金融高峰论坛”于2014年10月25日在北京举行。北京约瑟投资有限公司董事长陈九霖[微博]在演讲中表示，投资是关乎互联网生死的桥梁。

　　陈九霖称，投资是关乎互联网成长与发展或者生死的一个重要的桥梁，如果没有孙正义两笔巨额的投资，马云[微博]不会取得今天巨大的成就。如果不是有徐新当年3000万美元的投资，京东商城[微博]恐怕早已经灰飞烟灭。同样，如果不是在关键时刻李泽楷伸出援助之手，我们在座的今天都不知道QQ是什么东西。所以，投资是很重要的内容。

　　以下为演讲实录：

　　陈九霖：大家上午好！

　　我们今天在这里听一个新的标题的课程，叫做即将到来的场景时代，我不知道大家理解不理解“场景”这么一个词，有多少人能够实实在在的把握到“场景”这个词的真实含义？

　　坦率地说，在这之前，我看过这本书，但是，我不太了解，我只知道其中提到五个重要的工具和手段，移动设备、传感技术、定位系统、社交传媒、大数据，但是，真正是什么概念呢？我看来看去，至今还是云里雾里，我相信在座很多人也是这样，其实，这就是这个时代的烙印，就是这个时代的特征，这是一个极具变化的时代，在我们还不知道它是什么概念的时候，时代的脚步已经迈的很远很远，把我们留下，成为一个身影。

　　看看最近的几本书，《失控》讲到分布式去中心化的内容，像《21世纪资本论》已经完全讲到马克思当年写过的《资本论》的那种美好的梦想，至今不仅没有实现，而且我们还正在重复马太效应，富者更富、穷着更穷的规律或者不正常的、我们所不期待的现象，这就是我们这个时代的特征。

　　我们怎么样把握好这个时代的特征？而且不被时代所淘汰，能够把握潮流，不被时代波涛所淹没，我们有没有重要的途径？有没有连接点？我的结论是我们有一个很重要的连接点，两个字--投资。投资是关乎互联网成长与发展或者生死的一个重要的桥梁，如果没有孙正义两笔巨额的投资，马云不会取得今天巨大的成就。如果不是有徐新当年3000万美元的投资，京东商城恐怕早已经灰飞烟灭。同样，如果不是在关键时刻李泽楷伸出援助之手，我们在座的今天都不知道QQ是什么东西。所以，投资是很重要的内容。我作为一个从90年开始进行投资的人士，我以投资者的角度看看当今的互联网时代尤其是电子商务和互联网金融也就是我们所说的未来的场景时代。

　　互联网现在不只是我们普通老百姓所关注的内容，从高层来看，也都非常重视互联网的内容，几位领导人的讲话和在各个场合下的指示都已经表明了这条。咱们看看投资互联网的人士所取得的成果，当然，也包括他们对互联网所给予的重大的支持。孙正义，投资阿里巴巴[微博]，前后80万美元，到现在已经取得了668亿美元的市值的回报。徐小平，北大32楼的校友，投资聚美优品，38万美元，已经取得了3.4亿美元的回报，回报率高达894倍。最牛的是苹果的投资取得了170万倍的回报，投资互联网领域商机无限。因此，一些成功的企业纷纷转型对互联网展开投资，联想成立联想之星，对乐都游戏投资800万人民币，投资回报达到85倍。奇虎投资回报也很可观。阿里巴巴对陌陌的回报，估计已经30亿美元。今后十年互联网具有无限的商机，当然，按照即将到来的场景的作者说，在未来25年之内，以场景为特征的互联网回报更是无穷。

　　我从三方面讲：第一，移动互联网。第二，互联网金融。第三，电子商务。

　　什么叫移动互联网呢？大家应该都很清楚，学术概念这样说的，移动互联网是指互联网的技术、平台、商业模式和应用与移动通信技术结合并实践的活动总称。截至2013年，中国移动互联网用户已经是4.2亿人，中国3G用户规模为2.3亿户，全球智能手机出货量为7.22亿台，中国智能手机出货量为1.94亿台，中国移动互联网市场规模为575.9亿元人民币，规模很大。未来十年，移动互联网预计到2017年时候移动网民规模会达到8.5亿人，增长8.1%，趋势虽然是递减，但是增长还是非常长久。互联网金融方面的商机非常大，什么叫互联网金融呢？我摘录了一个解释，叫做互联网金融是利用大数据、云计算、社交网络和搜索引擎等互联网技术实现资金融通的一种新型金融服务模式，包含六个方面：P2P、众筹、移动支付、网贷、信息化金融机构和互联网金融门户。

　　到2014年上半年，共有1184亿P2P借贷平台，半年成交金额接近1000亿人民币，借款人为18.9万人，投资人44.36万人。互联网金融尤其是P2P还是来自于美国和英国这些发达国家，他们起步比较早，但是在中国发展的更为迅猛。

　　未来的趋势，分四个方面：第一，借款人由个人变成企业，当然，个人还在，企业会成为未来借款人的主体。第二，融资性担保公司积极的参与互联网金融。第三，信息更加公开与透明。第四，投资起点金额比较低。

　　互联网金融众筹内容，2014年上半年，国内众筹领域共发生融资事件1423起，募集总金额1.8亿元，虽然规模并不太大，但是，这是一个很重要的起点，股权众筹完成1.55亿人民币，综合类的众筹完成1682万人民币，垂直类的众筹募集1546万。在互联网金融中，众筹未来十年有四种趋势：第一，众筹平台垂直化；第二，众筹平台移动化，随着移动互联网的发展，众筹也向移动化方向发展；第三，众筹平台服务化；第四，企业参与众筹的内容越来越大，分量越来越重。

　　互联网金融中的第三方支付是这么一种情况，到2013年末，共有269家企业获得支付业务许可证，第三方支付市场规模已经达到16万亿元，2014年上半年，互联网支付用户突破3亿，其中手机支付用户达到2亿，规模非常大。

　　互联网金融中间第三方支付未来十年呈五大趋势：第一，跨境支付；第二，手机刷卡器；第三，近场支付，你在柜台取饮料的时候，近场刷一刷，可能就能出来；第四，增值服务化；第五，线下线下融合。

　　互联网金融中还有互联网基金内容，最近，互联网基金发展的也很内容，目前是余额宝[微博]，一家独大，2013年上线，一年时间内，资金规模超过5000亿人民币，成为全球第四大货币基金，用户数量已经超过1亿户，已经超过了A股市场用23年时间发展的股民数量。非常可观的内容。

　　未来十年，互联网基金呈三大趋势：第一，传统基金互联网化；第二，盈利模式多元化；第三，购买渠道的多样化。

　　第三大内容，电子商务。什么叫电子商务呢？电子商务是指在互联网上以电子交易方式进行交易活动和相关服务的活动，是传统商业活动各环节的电子化、网络化，这是基本定义，当然，仁者见仁智者见智有各种各样的说法。电子商务总的趋势：第一，供应链全流程化趋势，不是集中在某一个点上；第二，移动电子商务成为电子商务发展新驱动力；第三，逐渐被“多极化”竞争市场所取代，不是一家独大；第四，B2C替代C2C的趋势愈发明显；第五，电子商务平台与搜索引擎平台呈融合化；第六，安全、诚信与立法等问题逐步完善。

　　2013年，我国电子商务交易金额已经突破10万亿元，带动的就业人数已经超过1680万人，2013年网购用户已经达到3.2亿，规模很大。

　　传统企业和互联网企业有很大的差别，但是，传统企业不可忽视互联网企业，而传统企业与互联网企业的对接也不是一个简单的对接，而是有一系列重要的因素，第一，观念与思维的转型，不是用传统企业做互联网，你要做互联网，必须要有互联网思维，不要用传统的观念取代互联网的思维，首先，要在观念和思维方面进行转型。第二，传统产业与互联网行业要进行融合，而不是简单的对接。第三，行为方式上的相互借鉴。

　　互联网领域投资与传统企业的投资有着不一样的做法，有着比较大的差别。世界上几个巨大的投资人不外乎这些做法，一个是巴菲特价值理论，价值投资的做法，看一个企业，不是看你在市场上近期的表现，而看你的内在价值，如果你的内在价值低于你的市场价值的时候，他认为有投资的机会。平常不做什么，罗杰斯和索罗斯认为机会来了以后投资，采取丛林法则，抓住不放，从而取得成功。沙特阿拉伯一个曾经流落街头的王子，被称为白马骑士的投资方法，在花旗银行已经处于崩溃边缘的时候，他切入进去，一举成功，法国迪斯尼乐园处于倒闭的时候，他以很低的成本切入，取得巨额的回报，白马骑士式的投资方法。中国家喻户晓的投资阿里巴巴的孙正义，投资有潜质企业的做法，当年投资阿里巴巴时候，在6分钟之内就决定投2000万美元，后来追加6000万元，8000万元取得668亿美元的市场价值。投了800家企业，有100家失败，只要投资阿里巴巴这一家企业，他就挣的盘满钵满。

　　大师的投资理念，罗杰斯有一句话，他说平常时间最好静坐，越少买卖越好，永远耐心的等待投资机会的来临，他说你要看准机会，不要滥投，多投不如精投，今日资本的徐新是同样的概念，或者说徐新学了罗杰斯投资概念，徐新讲到：“别人一年投三个，我三年投一个”。罗杰斯的搭档索罗斯当年炒作英镑制造亚洲金融危机的时候，罗杰斯是战略分析手，索罗斯是操盘者，他有一个名言，他是炒作就像动物世界的森林法则，专门针对弱者，这种做法往往能够百发百中，重要不是判断是对还是对，而是正确的时候要最大限度的发挥出你的力量，何为正确、何为错误呢，判断本身也是不容易的。

　　巴菲特说过这样一句话，这是一种经验的积累，投资做了多了之后，你会有一种感性认识，所以，投资是理性加感性认识的结合。巴菲特说：“企业股票售价低于你所认为的价值并且企业要有诚实而有能力的人经营，但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进他的股份，对他的管理有信心，同样，你又买进了一批类似于该企业股份，那你赚钱的机会就指日可待”。这句话包含三层意思：第一，你永远不会买到最低，永远不会卖到最高，最近我看到很多报道，讲到巴菲特股神已经不神了，他买了IBM[微博]股票，一天之内跌了25亿美元，但是，巴菲特可不这么看，这恰恰是我们不懂得投资的人的判断，只要企业的核心价值在那里，总有一天股价会反映上去，如果中国的股市，就不能这么衡量了，中国股市永远不看企业业绩，只看非业绩因素。第三层意思，投资要投人，企业要有诚实而有能力的人经营。他说：“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟”。持守的观念，投资一个企业，尤其是投资互联网企业，必须持守到一定时间。孙正义的投资理念，他说：“如果有一天互联网业不存在了，我也将余生置于其中”。当年他投资马云，靠的就是马云的激情，他投资张朝阳，他就是看到张朝阳眼神中露着激情，所以，一次性给1亿美元，今日资本徐新也讲到投资要靠激情，要看被投资人有没有激情。彼得里奇是另外一位投资大师，美国有三位比较有名的投资大师，一位是巴菲特的导师、一个是彼得里奇、一个是巴菲特，彼得里奇有两句话很重要：一个是要投资于企业，而不是投资于股市，企业好，股市可能暂时不能反映出价值来，但是迟早价值会爆发，投资不要看到高大上的。

　　投资互联网企业和投资传统企业是有很重要的差别的，第一，要敢于持守，要学会持守，互联网企业不像传统企业几年之内就可能盈利，几年之内可能做到规模，需要熬过一段时间，孙正义投资阿里巴巴就是这样的，当年投8000万美元，持守14年，现在仍然在持守。与他相对应的李泽楷也是很聪明的人，李嘉诚的次子，QQ卖不出手的时候，投资了220万美元，取得腾讯20%的股份，仅仅持守两年之后，以1260万美元卖给了MIH公司，他没有坚持到底，如果坚持到底，不是所谓见好就收的话，目前的价值应该是280亿美元，今天的华人首富不是他老爹，而是他本人，他错失良机，因为没有持守，这是互联网和传统企业投资的一个重要特点。

　　第二，投资互联网企业要讲梦想，要有激情，投资传统企业不一样，有时候是看得见、摸得着的，比如建一个餐饮公司，可能今天投资进去，明天就有利润，一两年可能就取得回报，但是，互联网有时候是看不见、摸不着的，所以，需要有激情和梦想，典型的事例就是北大校友徐小平，新东方的创始人，投了世纪佳缘[微博]、聚美优品，2014年向聚美优品投入40万美元，2014年纳斯达克[微博]退出，获利2.3亿美元，他对外讲他投资它就是凭着梦想和激情。徐新，他道出一个互联网投资与传统投资不同的一种方法，叫做“不看盈利，看长远”，她是京东商城第一位投资人，在京东商城当时还是一个概念的时候，她没有想到盈利多少，而是考虑到未来会有多大的爆发力，2007年投入1000万美元，那时候京东商城还是亏损状态，2009年追投2000万美元，一共3000万美元，2014年纳斯达克上市之后，3000万美元的价值变成了19亿美元的市值，回报率近100倍，这是互联网企业投资和传统企业投资重要的内容，我投了很多传统企业，包括当年中国航油，像上海浦东机场航油公司33%股权仍然在中国航油新加坡股份有限公司手中，天津到北京185公里管线，还有49%股权在其中，当年收购整个新加坡国家石油公司一系列企业投资，投传统企业，要看过去3年业绩，要看PE，有一系列判断方法。我现在投了八家互联网企业，有的处于概念阶段，有的小荷才露尖尖角，但是，我判断它未来会有巨大的发展空间。

　　总结，投资互联网的方法，我总结了六条：第一，谋定而后动，虽然要有激情和梦想，但是也要分析，要看互联网企业在当今市场上处于什么样的市场架构，是不是符合未来的趋势，要投资电商，投资互联网金融，你要投资所谓的场景，符合是不是符合未来的趋势。第二，看中基本面，实施价值投资，不是看企业短期会有什么东西，要看未来是否具有价值。第三，罗杰斯的一句话，除非你真的了解自己在做什么，否则，什么也别做。投资的时候，你要看这个企业，你为什么投这个企业，你能不能把握住这个企业，能不能为它提升价值。第四，及时识别风险，以企业团队和企业本身诚信为原则，有时候投资就是投人，看核心人物和团队，就要看团队是否有诚信和能力，永远不要为一个没有诚信的企业进行投资。第五，莫为浮云遮望眼，咬定青山不放松，不要看短期情况，要看长远，京东十几年的亏损，马云也有很多年的亏损，而且企业之间还有这样那样的问题，但是，你要看总体内容和总体趋势，只要投了，你就要想办法搞好。第六，抛弃急功近利，坚持长期持守原则。巴菲特平均八年才退出，他投资的好多企业，到现在为止持守20多年了。

　　最后，我用李嘉诚的一句话作为结尾，李嘉诚说：“我穿上一件衣服，如果80%的人都说好看，我一定买，一个生意机会如果80%人都说可以做，我绝对不会做”。马云同样说过一句话：“如果85%的人用认为这是商业机会时候，它肯定不是机会，或者已经失去了机会，或者已经被别人占领了机会”。

　　人与人之间的智商没有太多的差别，你想到的东西别人可能也想到了。马云说：“只有5%的人认识到是机会，我才认可它可能是一个机会。”毛主席说：“真理往往掌握在少数人的手中”。李嘉诚进一步说：“我深信世界上的二八定律。”为什么世界上80%是穷人、20%是富人？因为20%的人做了别人看不懂的事，坚持了80%的人不会坚持的正确的选择。第一句话告诉我们只有20%的人能够看得懂别人看不懂的事情。像当年微信一样，甚至连马云都没有看懂，他讲到80%的人中途废，坚持不下去，包括李泽楷这么聪明的人，有他老爹那么深厚的背景，对腾讯也没有坚持到最后。当每个人都看懂的时候，普通人就没有机会了。看见了叫视线，看不见的叫远见。机会动是留给有准备的人，我非常赞成李嘉诚这句话。

　　预祝在座的互联网企业能够取得有远见人的投资，预祝投资人能够像我刚才列举的那样投资大师尤其孙正义那样具有远见，能够看到别人没有看到的机会。

　　谢谢大家！