“第十一届中国国际金融论坛”于2014年10月24-25日在上海明悦大酒店 召开。本次论坛主题为：金融创新与实体经济发展。上图为香港证券交易所华东代表刘云志。 （图片来源：新浪财经 刘海伟 摄）

　　新浪财经讯 “第十一届中国国际金融论坛”于2014年10月24-25日在上海明悦大酒店 召开。本次论坛主题为：金融创新与实体经济发展。香港证券交易所华东代表刘云志在发言时表示，2012到2013年，再融资金额远远高于首发融资的金额。它可以拿到贷款，还可以发行债券，以及转换债，香港有最大的离岸市场。目前沪港通是568支股票。占市值的90%。沪港通可以提高流通量，提高企业的知名度。

　　以下是文字实录：

　　【刘云志】：很高兴可以分享一下香港的情况。简单介绍一下香港证券交易所。它吸收合并了香港期货交易所，香港结算所，成功在2000年的时候上市成功了，股票代码是000388。就融资额而言。融资额非常强。从融资额来看房地产等占了前5名。

　　有74家选择在香港上市，总融资额高达90%以上，中国企业去海外上市大部分会选择在香港。内地企业在香港上市情况是怎么样的呢？我们可以从这一组数据当中看到，有857家是内地企业，这个数额增长了50%。它的市值接近了60%，而成交额更是接近70%以上。由此可见企业在香港的市场地位非常重要。

　　香港是以信息披露为主的市场，它上市的时间表可以预期。中间没有任何的行政干预。市场估值比较理想。再融资非常便利，其中市场提供多方面的融资渠道。再就是可以强化香港上市的优势。

　　简单地分享一下，香港是法制非常健全的市场，它整个上市非常地公开、透明。估值情况跟2013年有了明显的区别。20倍到30倍左右，总体来说在15倍，个别公司可能超过20倍。这里举一些PE比较理想的企业案例。很多是国内的企业。行业包括了软件、消费，以及地产行业。从估值水平和认购环境表现来看，市场还是非常地理想。

　　基石投资者，是市场比较大的情况下，可以引进一些机构投资者来认购股票。再融资制度给大家强调一下，香港有非常便利灵活的再融资机制，从申请、审批到拿下来需要一年，或者更长的时间。

　　2012到2013年，再融资金额远远高于首发融资的金额。它可以拿到贷款，还可以发行债券，以及转换债，香港有最大的离岸市场。目前沪港通是568支股票。占市值的90%。沪港通可以提高流通量，提高企业的知名度。

　　香港市场的股票特点来说一下，香港行业是丰富的，配对理财比较多，它是以机构投资者为主，估值比较理性。所以没有很多的炒作现象，香港有比较强的动机，适合做长期投资。它也有比较完善的公司治理来保障股东的权利。

　　截至到8月底是43万亿港元不到的情况。总体来说行业以金融能源消费品为主。我们在这里给大家简单列举一下前十大的创业公司，来自于创业服务，公用事业。在这里想简单分享一下，在消费服务里面有些概念受到投资者的追捧。

　　服务指数和公共事业指数表现不错，可以看到从2010年1月份到今年已经分别涨了60%和53%。相关系数也是比较低的。比较低就可以起到分散风险的作用。还用机构投资者占到整个投资者的60%以上。从投资者来源上来看，英国、欧洲、美国等占了绝大多数，中国内地只占11%。

　　机构投资者的特点心态比较成熟，更加注重价值投资，一般不大会买，或者是卖。在岗的上市公司他们有比较强的分红动机，用比较好的分红来吸引投资者。香港有比较完善的公司治理制度，有年报和半年报。另外它很强调独立董事的职责。如果你在香港上市，必须要遵守香港上市的要求。所以说在香港上市的企业有监管要求的披露。

　　在这里想给大家强调一下，风险还是比较大的。香港市场可以买卖多次，不像国内T+1。这是金融词汇的对照，大家以后可以探讨香港对股票的分析当中来得到一些帮助。

　　再回到利率市场，香港作为一个全球这么大的融资平台，它有非常好的优势，可以发行新股，或者是转债，做跨境的并购。我们列举了国内的一些知名企业，利用这样的平台来做并购。

　　今年1月份成功发行了10亿美元，非常成功。打开了一个通道，把市场份额扩大一倍以上。香港还有些创新制度。

　　上市的规则简单说一下，香港有主板和创业板，一般来说有三种测试方式，第一种就是盈利的测试方式，要求上市的净利润不超过2千万港元，如果您这个条件达不到，可以尝试市值收入测试法。或者是大于40亿港元的也可以申请，另外可以加入测试的方式。它也比较强调管理性和控制的连续性。创业板的要求相对来说比较低一点。

　　最新的制度来介绍一下要求，前两个月已经进有了成交的协议，为了保证成交商有足够的时间来做调查。效率大大提高。上市的基本程序，企业想上市的话，可以通过一些咨询来了解企业自身状况适不适合在交易所上市。受理完以后，他们会审阅原件，一般1到2个问题的反馈，时间一般在一个礼拜左右就可以结束。最后就可以提交上市委员会轮训，轮训之后就可以发行股票了。上市需要考虑到盈利的要求，适不适合上市，关连交易，行业竞争，最近也比较关注环保和信息的披露。

　　好，就介绍这么多。谢谢！