东方证券房地产行业分析师杨国华

　　简介：杨国华，东方证券研究所房地产行业分析师，从业7年。天津大学建筑工程学院毕业，建筑工程硕士。此前供职于宏源证券研究部。曾在金地集团从事土地拓展及成本管理，具备扎实的实业背景，擅长把握行业发展趋势及周期；善于对房地产公司、项目投资价值进行评估。曾荣获2012年(第五届)卖方分析师“金手指奖”房地产行业第三名(“证券市场周刊”举办)；2010年房地产行业最佳分析师第二名(“今日投资” 举办)；2009年房地产行业最佳分析师第五名(“今日投资”举办)。

　　最新观点：房地产行业正处于长周期和短周期调整相叠加的阶段。长周期看，中国的住房需求面临增速放缓甚至总量萎缩的困境；短周期看，经过2012-2013年的楼市量价齐升，住房需求及购买力都面临阶段性透支的压力，而且房地产信贷尤其是按揭贷款，也从宽松回归到中性，甚至偏紧的格局，一定程度上影响了需求的释放。同时，我们看到，供应滞后于需求变化，仍呈现出持续放量的情形，这导致全国城市普遍库存压力快速攀升，一些城市表现出明显的供过于求。而由于地价高企，新增供应的价格向下空间有限，这对激活需求非常不利。楼市基本面的低迷也已经引起了政府的高度紧张，我们看到一些地方政策已经开始松动，尽管我们认为政策很难让楼市短期再次进入牛市，但刺激政策很可能会让目前的楼市趋稳，尤其是成交量可能会月度环比趋稳，并会有所改善，只是改善的幅度可能不大。这样的基本面走势，决定地产股很难有大的行情，但政策面的放松以及成交楼的企稳，仍可带来阶段性相对收益的机会。