申银万国分析师张衡

　　简介：张衡，申银万国[微博]传媒行业分析师。

　　最新观点：1)从行业比较的角度看，传媒行业仍然是业绩增速、基本面相对处于前列的新兴产业，在内生+外延双重驱动之下未来数年仍然是传媒行业发展的黄金期；2)从估值角度来看，若考虑外延并购预期，当前时点传媒行业部分一线龙头公司14 年PE 已经调整至30 倍以下(蓝色光标28 倍，省广股份不考虑并购14 年30 倍)。而12 年12月份蓝色光标、省广股份等一线龙头公司同期对应13 年估值也在25-30 倍左右(期间蓝色光标因为取消收购分时传媒股价出现调整)，考虑到今年以来大部分一线新媒体公司基本面都有持续向好的表现，当前估值体系下一线传媒公司估值优势明显。从行业属性及历史规律来看，当前估值体系将是中长期布局传媒公司的良机；3)从受益行业长期成长+并购双重动力角度考虑，当前时点建议积极布局具备成长和并购双重驱动力的一线龙头，推荐蓝色光标/省广股份/顺网科技/掌趣科技/华策影视/光线传媒/华谊兄弟/奥飞动漫/百视通等标的。