“中国财富管理50人论坛首届年会”于2013年2月28日在北京举行。上图为工商银行资产管理部副总经理罗金辉。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛首届年会”于2013年2月28日在北京举行。上图为工商银行资产管理部副总经理罗金辉。

　　以下为演讲实录：

　　罗金辉：谢谢主持人，刚才提资产证券化的问题，我想把谈一点个人的想法。刚才两位老总谈到的，我听了以后很感慨，我在国外从事资产管理工作，后来到了工商银行，也是在资产管理部，资产管理部是工商银行整个管理的牵头部门，一直也在思考，这个会对我的感触是，从2012年上半年开始，证监会出了很多新政，保监会也出了很多新政，一时间，大家又感到出现了很多种提法，很多人欢呼，大家都可以干了，有些人也感到惊慌，有些人也可能抱怨，有些信托公司说，原来千五千六吃了好几年，你们证券公司半年就吃到万三了。现在算算，起码有七类机构可以进入，从券商，券商的资管，基金公司，原来的阳光私募，现在阳光私募也修成正果了，没有修成正果的是第三方理财机构，然后就是我们的信托，保险，还有银行，很多机构都进入了这么一个领域，媒体也非常多，泛资产管理时代，混战，用到肉搏战很多这样的词，第一个来说，我们觉得把这个环节拆掉了以后，很多人干了，其实本来就是让很多人都干的事儿。

　　刚才说通道费从千五后来到万三，我觉得本来就应该是万几，因为这个没有太多的附加值，从原来的基本利益当然不是太好，产品的供给，金融服务的供给，我作为供给一方，对市场消费者来说，成本降低了，我们觉得这是很好的事情，而且很多机构进入这个领域，鼓励竞争，成本降低了，产品多样化，产品创新，这非常好。

　　但是在这里面感到一些担忧，我们不算保险公司，保险公司还不能完全严格的从资产管理角度，资产管理是代客理财，保险公司吸收保费，成为保险公司的负债了，还不能完全算，纯从资产管理来说，工行的资产管理应该是最大的，和券商、信托、基金公司比，可能我们是最大的。所以说我们自己工行的地位，内部有很多的探讨，在这样的一个行业下，到底是泛资产管理还是应该是统一的资产管理市场，我们用统一的意思是什么呢？没有标准，没有统一的门槛，没有统一的监管制度，想怎么干怎么干，听说有一个省，几千家担保公司一夜之间都变成资产管理公司了，这个是不行的，我们感觉到可能把我们引到很危险的境地，我们自己更应该从统一的市场来看这个问题，既然是统一，它有很多标准，统一不是要回到原来把那个再修好，不是那个意思，如果谈资产管理本质来看，好像很复杂，你在做，我也在做，你做通道，我做第三方理财，实际上你看资产管理本质，有三个步骤，第一个步骤是资金的募集，第二个步骤是投资，第三个步骤是投后的服务和管理，主要是服务。

　　第一个步骤里面包括很多东西，你要募集资金你就找你的市场，把你的市场做好说明书，给你的客户都做这个产品，募集上来以后进行投资运作，管理完了以后，有会计、审计，有信息披露，有投资者服务，这是第三个步骤，统一的市场也要强调三个统一，我认为这三个统一，从监管层面上，从制度和法律的适用程度上是三个方面，客户要进行分级，在国外是这样的，一个公募基金你可以做广告的，但是如果你是私募基金，对不起，不可以做广告，这就说明对市场是细分的，金融专业机构是最高层的，你出了事是你自己的，你买了他的产品推掉了，破产了，是你自己的事儿，不受保护。再下来是高净值投资者，我们说的私人银行客户，财富客户，最下面是普通大众投资，散户，这块是受保护程度最高的，所以说市场定位，你首先说你这个产品适合市场的，不能说适合金融机构做的，你跑去卖给散户，那绝对不行的。

　　第二个，你产品是哪一类的，直接就对应上了，你的产品需要向客户说什么事情，你能说哪些话，不能说哪些话，不能因为你是银行的就可以这么说，你是保险公司就可以那么说，不行的，这是统一的，你针对这一类人群只能说这些，这里面有统一的标准。中间的投资过程，这第二个统一，在投资功能上，一般来说，只要你取得了投资主体的资格，在市场做什么没有人管你，这个在我们国家显得非常严重，保监会可能处于对保险公司的爱护，银行的理财不能开户，不能到二级市场开证券帐户，如果又有客户需要找信托公司开户，找券商，找基金，找专户，平台业务出来了，根本不应该是这样的。信托公司他投资的范围，基金公司的投资范围，其实这些投资上只要你取得了法定资格应该是统一的。

　　第三阶段，会计、审计、托管，信息披露，完整的信息披露这个标准是一样的。现在很多都不一样，造成大家有抱怨，券商和信托公司抱怨银行垄断市场，我们也抱怨，理财产品的安全性最好，我们的门槛是5万起，基金公司风险还是蛮大的，一千块钱，门槛不一样，信息披露也不一样。所以说我们为什么说，既然大家已经开始往这个方向转了，把这个问题拿出来探讨，我们感到在这三个阶段，应该逐步的走向标准的统一，适用法规的统一，这是一个事儿。

　　最后，我想讲一点，这个市场发展到这一步，都放开了，很多失衡让你干了，我今天特别同意保监会陈主席还有明康主席，还有潘功胜行长讲了很多东西，放开了让你做你也不一定去做，还是强调一定的专业化，大家搞通道都搞通道，捆着手脚很难受，其实放开了，你真正去选择，你在哪一个领域能够给客户提供增加值，这是你应该去很专注的领域，既强调统一市场，又强调市场的细分。保险公司的资金是长期的，它的负债是非常长期的，它的投资是长期的，它可以通过利用它，把它作为一种优势，银行做不了长期了，它恰恰可以做，它可以提供更好产品，券商和基金公司他们在股权市场上有很强的专业能力，而且特别像券商，交易平台，提供的各种服务有一整套的后台的方法，不是一两天做得了的，它可以发挥它自己的优势。

　　我也承认是一个问题，不能说人家不能搞，有一天让券商搞了，我看也只有几个大的券商可以搞，不是每个券商可以搞，托管是劳动密集型的产业，最后费率会压到你，你只要做得不好就会亏本，要看一看，你适合干什么，所以说我们要统一这个市场，第二，统一放开了以后，大家统一合作，还要强调一定的专业性，选择自己擅长的领域和渠道，来做自己的旗舰产品。

　　最后有一个问题，资产证券化的问题，刚才杨总提到了资产证券化的问题，这个观点跟大家有点不一样，资产证券化不是资产管理的范畴，它仍然是所谓的资产负债表的业务，当你把一个资产作为证券卖出去时候，你做的是成交业务，这个成交只不过不是券商的东西，是你银行的一些贷款或者你信托的贷款，太大了，你要把它切成小块的，这就跟债券似的，风险的评级怎么比，定价怎么定？2008年金融危机和市场证券化有很大关系，我认为它是积极主动的，如果不想承担任何风险，只能把钱存到工商银行去，市场资产证券化出来的东西，将可以成为资产管理的投资品，证券化的过程，可能在中国特色下的资产管理这样的范畴上属于资产管理，只不过在西方概念里面，资产证券化更多的属于资产负债表业务，投行、银行做这类事情。谢谢。