“中国财富管理50人论坛首届年会”于2013年2月28日在北京举行。上图为华泰保险集团股份公司副总裁、首席投资官杨平。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛首届年会”于2013年2月28日在北京举行。上图为华泰保险集团股份公司副总裁、首席投资官杨平。

　　以下为演讲实录：

　　杨平：谢谢主持人，首先有一点要说明，我加入华泰时间还非常短，目前还在等着监管机构的批复，准确地说，应该讲上理论两个字。先回答主持人的问题，我想，大家提资产管理也好，财富管理也好，应该想一想一个背景情况，中国这几年，这个市场为什么突然能够迅速的发展，有的东西是带有很强的特殊性，从技术层面来看，我们整个市场过去几年处于低迷的时代，把钱存银行收益太低，中国的股市从2008年开始，如果算2009年只是半年的反弹，应该是五年，传统的资本市场已经不能给投资者一个比较好的回报，这是一个大的背景。

　　第二个背景，我也参加过各种会议，大家也提到监管的红利，比如说像信托公司发展这么迅速，除了银监会限制商业银行向房产公司贷款，我们看到真正贷款利率受管制的，而市场化的利率，信托公司他代表的是市场化的利率，相对高利贷，这种背景是一个特殊的情况，我自己觉得这种背景不能持续很长时间，如果基于这种情况，我们把资产管理前景看得很乐观，我觉得这个对我们的出发点真是很有问题。我们看到传统资产管理的贷款，就是我们基金管理公司，我们整个市场发展了这么多年，到去年年底，已经3万多亿，不能说这个行业没有去想各种手段，为什么这个竞争规模就是上不去，跟信托公司一对比，缺乏了制度上的东西和管制上的东西，还是起不来，这是大的背景，不能一拥而上，泛资产的管理时代就来了，大家往前冲了，这个情况有它的特殊性。

　　另外一方面，我们看到一点，真正的资产管理时代来临的时候，确实是应该从需求端推动，而不是从供给端来推动，我们去年体现的是放松了监管，杨总说了，大闸蟹确实是把所有脚都松开，什么时候看到真正的客户需求起来，我们面临最大的问题还是产品同质化，非常同质化。转到第二个话题，保险公司参与资产管理这个行业，我觉得保险公司参与资产管理行业，今天讨论的资产管理行业凤毛麟角，基本上没有，周总在这儿坐着，包括人保，不能说真正的在做财富管理，资产管理，他代表的不是第三方，还是自己的企业，可能华泰是例外，华泰是中小型机构，70%是非华泰集团的资产，但是它的例外不能代表它什么都好，它服务对象，服务产品还是比较单一。

　　如果真正谈到资产管理，我非常赞同罗总所说的，要知道我们自己的优点和缺点，做自己擅长的东西，避免自己短的东西。比方说，我也跟保险公司有一些资产管理的高管交流，其实很多人说的很热闹，保监会放开了我们就去做，走到办公室之后一想我们去做什么，我们要提供股票和债券的话，我们比得上基金管理公司吗？人家有这么多年的经验，比不上。

　　不管PE还是其他的，你保险公司在这个环节下能做什么，这个想法也是稍微极端了一点，其实我对保险行业，保险公司，从20多年前进入投资领域就非常敬佩，保险公司做的是进入了高端业务，从诞生开始就开始做金融衍生品，而且存在着最大的风险，还不像其他的行业，因为它给客户提供的，比如说车险，我收你一万保费，你一出事可能赔十几万，这就是期权典型的特征，你寿险也是这样的特征，我自己觉得可能保险公司资产管理从这方面去考虑，一方面就是真正到财富管理的时候，一个投资者他的需求是多样性的，他需要对家庭个人财富，对他的健康，对他的养老做出应有的事情，这是保险公司所做的。

　　保险资金的特征比较明确，其实保险公司现在的资金还是主要代表资产方，这一点跟其他行业都不一样，其他行业要不然代表卖方，要不然是中介，只有保险公司还是倾向于买方，他寻找的东西收益率不要太高，但是它的风险也很大，期限拉的越长越好，可能很多机构只能承担一年的风险，他可以承担两年，甚至很多年。上午陈主席讲到的，像类似于优先股，市场上是有需求的，以前在卖方待过很多年，不知道怎么来找买方，资产负债的比率整个匹配，保监会高度重视这个问题，保监会要求保险公司必须成立这样的，但找不到产品，应该各自发挥各自的特点，把自己的长处发挥出来，把自己的短处避免了。

　　刚才主持人谈到长期债券计划，这些东西都是信托公司资产方去做的其中一部分，可能相对有特点的一部分，现在整个行业遇到这个问题，我估计信托公司也遇到这个问题，我们看看过去两年，信托公司的资产方最后的资产集中在什么地方，两个概念，一个是房地产，一个是政府平台，其实大家都在找，保险公司赶的时间不好，但这个你要说资产管理往前发展，不但是管理公司一家遇到了，而是所有的都会遇到。我们现在也在考虑，除了传统的跟政企合作和政府合作以外，保监会不允许投商业住宅，我们可以考虑承担一些，比如说央企的，我把风险从某一个领域跳出去，不说四大行，大的央企，3A企业，借他的融资，借他的投资，我给他提供服务，我变化一下，我把我最后的资产不限于某个地域，某个行业，我限于某种评级，我估计未来一两年，保险行业要做资管，从这个买方彻底转到这个地方有很长的路要走。