图为招商证券副总裁兼首席经济学家丁安华。

　　新浪财经讯 2013年1月8日下午 承袭“21世纪中国最佳商业模式评选”活动的成果，于2013年1月8日在北京召开“21世纪中国商业模式高峰论坛暨2012中国最佳商业模式评选颁奖典礼”。图为招商证券[微博]副总裁兼首席经济学家丁安华[微博]。

　　以下为发言全文：

　　丁安华：各位来宾、各位朋友下午好！今天我们讨论的问题是讲商业模式，刚才吴主编做了很好的解释。我在接到邀请参加今天论坛的时候，知道谈商业模式，我就希望从一个新的角度和大家分享

　　大家都问2013年会怎么样？实际上关于2013年的经济预测市场上有一个大致的区间。如果说投资银行的预测是8或者是8.1、8.2，这个分析对在座的各位没有什么异议。我们现在要讨论的问题是如果中国经济在8的位置或者是7的位置增长是好还是坏？实际上关于中国经济长期增长的问题有两派意见。有一派意见中国经济可以在新一轮城镇化过程中可以长期保持8%的增长水平。有一派认为中国经济由于人口红利的变化和外围环境的变化，中国经济在未来可能会在7的位置运行。我们会发现讨论中国经济在哪个位置运行的时候，实际上很多时候是鸡同鸭讲，什么意思呢？就是大家用的不是同一个概念。比如说说林毅夫老师从世界银行[微博]回来之后，他分析认为中国经济可以长期在8%的速度运作，在国内引起了轩然大波。因为很多人认为中国经济在未来十年会下降到7%、6%的水平。这就让我们发现他们用的不是同一个概念。林老师用的概念基本上是以供应的角度，就是企业的产出能力的角度。也就是说一个企业在高速运行的时候，在比较满负荷运行的时候能够实现的增长速度，大部分的人包括媒体采用的观点是外围的需求所能支持的增长速度。所以有人是从需求的角度，有人从企业供给的角度。因此基本上不是采取了一个严谨的概念。今天我们放在一个位置上讨论，就是产出缺口。

　　什么是产出缺口呢？产出缺口就是把一个企业能够生产多少产品是它的能力，它能够实现每年的经济增长，它自己营业额的增长是多少。可惜的是，与此同时市场能够接受它的，能够消化它的是另外一个能力，这就是供和求的问题，在这里就形成了一个缺口。在宏观经济上也是这样，潜在产出的能力是指经济资源在充分就业的情况下所能实现的增长水平。现实和理想就有一个差别，我们的机器在满负荷运行，我们的人在充分就业的时候，能够提供这么多产品，可惜的是市场上的需求由于外围的关系，由于收入的关系，由于预期的关系，就不一定能够跟你的产出水平匹配。这就形成了一个缺口，这个缺口既可以是正的，也是可以负的。

　　如果是正的缺口，我们说经济可能过热，产品供不应求。负的缺口，可以说经济过冷了，你所生产的东西有一部分销不出去，可能变成库存，这就是产出缺口。产出缺口可以把很多我们直观上比较的经济增长速度的问题在一个可能比较的角度来分析，很多人说中国经济增长8%，美国才2%，我们应该比他们好很多。其实这也是一个鸡同鸭讲，是拿苹果和橙子比。美国的2%是好的增长，我们的8%可能是坏的增长，这个就取决于产出缺口。

　　我们看看全球发达经济体目前处在负的产出缺口位置，是在负2到负4之间，这是当前的情况。这是OECD经济展望的报告，我们看欧元区，目前除了德国是在产出缺口的正方，其他的都在下方。而德国的产出缺口也在往下走，所以基本上比较差。为什么欧元区就德国好？因为德国采取的是欧元，欧元上不去，德国的产品在全球市场的竞争力就加强了，因此它可以在正的产出缺口。美国的国会议长办公室认为美国当前的产出缺口累计是5.5，他认为过去的三年累计了5.5%的产出缺口。为什么美国的经济增长2%是好的增长呢？因为美国的国会预算办公室分析，认为美国的潜在增长速度在2.3%到2.4%之间，换句话说，美国如果经济增长在2.3%和2.4%可以消除产出缺口，是一个最理想的经济状况。如果美国的经济地狱议低于2.3%、2.4%说明产出缺口是负缺口，高于2.3、2.4是正缺口。如果美国经济那天到了3%，美国的经济是非常漂亮的经济，因为它是正的产出缺口，每个企业都吃的很饱，购买力足够。美国预算办公室认为在2014到2016年，美国实际经济增长速度可能高于美国潜在产出的速度，因此可以把产出缺口消除，在2017年消除。

　　我们看看中国经济当前处在产出缺口什么位置。这样可以了解中国经济的周期性，否则大家一头雾水，每个人都说中国经济7%的增长非常好。其实我们当下的中国经济增长处于负的2个百分点的产出缺口之下。这种情况是按照生产函数法的计量经济学的方式计算出来的，这种情况我们在过去20年可以看到是最严重的。大家可能会说为什么在92年还有那么大缺口呢？那个就是由于80年代末中国的政治风波和之后有一段时间中国经济处于极差的情况。我们可以看到当下中国产出经济缺口在扩大。大家就会问了，中国将来的潜在增长速度是多少呢？从供应链的角度，从中国有多少钢厂、水泥厂的角度来看，中国的潜在产出的估算方法是可以做到的。也有很多专家学者做过，但是在最近几年我们没有很认真的做这个问题。决定中国未来经济增长速度的关键因素是中国的资本形成增长速度水平。我们知道决定经济增长无非三样东西，第一是资本，也就是说我们的机器、设备、土地。第二是劳动力，这就是为什么很多人说我们的人口红利问题。第三是全要素生产力，我告诉大家全要素生产力就是我们今天讨论的商业模式。全要素生产力在吴敬琏老师的解释下认为是技术创新，其实这个是错误的解释。全要素生产力是指生产组织方式的创新。是指整个生产组织、技术组织方式的创新，这一堆原料给你了，成本有了，人力有了，你怎么样创新？怎么样提供比别人拿同样的原料创造出更高的收益，这个就是全要素生产力。

　　决定中国将来资本增长速度的关键因素，因为中国是投资拉动的国家。根据当前的生产函数分析，人力资本是给定的数据。我们知道中国的人力资本会面临人口红利的削减。这个数据没什么好讨论的，我们知道你今天19岁，明年的今天你就是20岁，这个数据没什么变化的。决定这个变量的就是中国将来以什么样的资本形成速度来使中国经济快速发展。我们发现只有在资本形成增长率在7%和8%的情况下，中国的经济增长速度才会下降到8%以下。这就有一个问题，中国产出的能力不是过剩吗？我们要消化产能、结构调整。结构调整会持续多长时间？什么时候会出现正的产出缺口？我们发现在2014年的下半年和2015年的上半年，中国才会出现负的产出缺口收窄。这是一个关键指标，对我们资本市场和经济增长是非常有指导意义的。

　　我们再看一个数据，产出

　　我今天和大家分析这个问题，

　　谢谢大家！