酒鬼酒塑化剂风波让上市公司诚信问题再次成为焦点,近日,王连洲[微博](清华大学中国经济研究中心副主任、全国人大财经委办公室原副主任、南方都市报“2012上市企业T O P 10”评选活动评委)在接受南都记者专访时表示,上市公司的诚信问题是导致股市低迷的重要原因。他表示,南都评选特别强调上市公司的社会责任,是活动的亮点。“现在市盈率下降的过程,也是资本市场自我净化的过程。”他表示,这个过程至少要持续到明年下半年。如果决心斩断市场利益链,加大多项激发市场活力政策措施力度,股市将度过黎明前黑暗,我们仍要满怀希望。
问题就出在利益链上游
南方都市报:最近的白酒塑化剂事件,让上市公司诚信问题再次成为舆论焦点,您认为诚信问题在中国资本市场的发展进程中起着什么样的作用?
王:实体经济、上市公司是生产财富利润的源泉,是其他一切金融中介服务机构赖以“分肥”生存和发展的物质基础。因此,上市公司首先应该做到的就是诚信,上市公司应以股东持有股份为荣。上市公司股价不好,可以归结于经营方面的问题,但不能容忍的是造假,更不能容忍的是酒鬼酒、三鹿,危害人民生活健康,这是一种犯罪。
南都:为何中国上市公司会出现这么多的诚信问题?
王:这是股市发行制度设计出现问题,资本市场存在先天不足,后天失调,问题就出在利益链上游。这是一个垄断的、特需的、审批的市场,而不是市场化的市场。在发审委、交易所、上市公司、保荐人、律所、会计所等组成的产业链中,保荐人等中介结构想法设法去包装上市,有利可图。而一个公司要上市,社会成本巨大,在发审委、保荐人等环节花费的成本,低的上千万,多的上亿,最后都要股民买单。一个业绩不好的公司,不造假、不跑关系上不了市,上了市,为了维护股票交易,也要造假。上市公司造假导致公信力的丧失,从而影响整个资本市场的质量下降。
股市低迷是不诚信的恶果
南都:诚信问题,恐怕也是股市不好的一个重要原因?
王:目前股市低迷,是无限透支未来发展业绩、极度挥霍市场融资功能、只图圈钱不思回报的恶果。因为上市公司是经济基本面的基石,上市公司盈利,社会财富才能增加,股市才能好转,反之,也会形成恶性循环。当然,提倡诚信,不是针对某一家公司,而是全社会、从上到下的诚信,特别是诚信环境缺失的背景下,提倡诚信显得特别重要。南方都市报这次评选上市公司活动特别强调社会责任,这是活动的亮点。
南都:一个上市公司的社会责任具体包括哪些因素?
王:分红、诚信、信息披露完整准确、管理层勤勉尽责、尽心经营、完善的企业治理、遵从环境保护等法律法规。
南都:一个好的上市公司,应符合哪些标准?
王:好的产品应该能挖掘市场需求,而不只是满足需求;符合节能环保等新产业趋势;团队治理机制健全,有完善的约束和激励机制;市场化、效率高的中小企业、服务产业。
改革措施不少,为何收效不大?
南都:证监会近一年来,已经推出了70多项改革措施,为何看起来效果不明显?
王:一方面,资本市场的问题积重难返,涉及太多利益,很多上市公司涉及地方政府的利益,上市前都是地方政府力推,一上市圈钱几千万甚至上亿,成本微小,诱惑巨大;但主要原因在于监管部门不能公正公平地处理问题上市公司,现在的相关法律法规依据不少,但惩处力度不够,抓小放大,案子越大,涉及的利益团体越多。
南都:您对股市的前景也悲观吗?
王:没有只跌不涨股市,也没有只涨不跌股市。目前股市状况并未反映中国经济发展态势。目前的蓝筹股市盈率较低,下跌空间不大,但一些业绩差的公司,如ST类公司,市盈率还是高一些。现在市盈率下降的过程,也是资本市场自我净化的过程。
南都:这个过程要持续多久?
王:至少要到明年下半年。如果决心斩断市场利益链,加大多项激发市场活力政策措施力度,股市将度过黎明前黑暗,我们仍要满怀希望,应当说,我们的市场中还是有一些好的上市公司。
如何推动进一步的改革?
南都:如果未来资本市场会继续改革,您认为关键在哪里?
王:改变运动员与裁判员集一身的现状,降低设租寻租空间,松动利益生物链,严明并认真查究上市公司、保荐、会计审计律师、交易所等各自职责及其诚信遵守情况,做好规制准备,发审委尽职独立监督,高透明度。具体来说,淡化、隔断上市公司与承销商等的利益链;发审委脱离证券会,变其核准机构为服务机构,增加人员严明责任,提高上市申请的复查能力。
南都:在新股发行制度上,您是赞同备案制的,能具体说下理由吗?
王:发行制度逐步由审批制转向注册制,让承销商、投行用真金白银去买上市公司股票,让承销商变成批发商,承担高溢价的风险,用市场的手段降低市盈率。将募资规模,限制在合理范围内。
南都:问题是现在有800家左右的公司等待上市,监管部门如何控制节奏?
王:等到没有投资价值的公司没人买的时候,就达到了市场优化配置的效果,就像美国,好的公司照样受到追捧,业绩不好的公司发布出去。
南都记者 王涛