“中国发展高层论坛2012”年会于2012年3月17-19日在北京钓鱼台国宾馆举行。上图为美国斯坦福大学教授、美国总统经济顾问委员会前主席迈克尔-博斯金。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2012”年会于2012年3月17日-19日在北京钓鱼台举行。以下为美国斯坦福大学教授、美国总统经济顾问委员会前主席迈克尔•博斯金演讲实录：

　　迈克尔·博斯金：早上好，每次参加中国发展高层论坛都是非常荣幸能够见到研究基金会和其他一些同事，同时能够在这样一个听众前面来做演讲，所以我会尽量的加快我的速度，使我们的日程能够保证。

　　首先我们在财政和金融方面遇到很多的风险，很多国家财政赤字问题、能源方面问题，所以我们在中长短期都有一些挑战。跟日本现在的局势相同，我们在长期会有一个比较长的滞胀。

　　另外，我们看到有很多央行采取了一些措施，但是很多都是短期的措施，新兴市场在通货膨胀方面非常高，对人民生活水平也是造成了一定影响。在经济方面有一些挑战，在政策这方面在接下来很长消费周期里，我们认为现在高的赤字水平可能对现在是对的，但是未来如果把债务水平降低，可能就是要调整税收水平。对于未来政策意味着什么呢？可能对于未来税收要增加，投资减少。另外，大部分消费支出都是对未来税后人均保有可支配收入的量，所以情况不是非常乐观。所以我首先来讲一下美国、欧洲，然后再讲一下中国。

　　我们08年有一个非常严重的金融危机爆发，到现在为止金融危机还没有结束，而且美国现在还是在金融方面遇到很多挑战，中国也是如此。欧元区又重新进入了衰退，我们认为这样一个衰退会不会在短期内传导到全世界呢？我们看到衰退进入是非常快，但是从衰退到复苏从08年到现在非常缓慢。

　　再看看几年前的情况，在发展中国家增长比较慢，这是原来的常态，但是在危机之后由于发达国家经济长期会陷入衰退或者是停滞状态，所以我们认为有一个新的常态出现。在这个过程中，我们也看到各国的政府采取了一系列救市或者是救经济的刺激措施，有些措施现在已经用尽。

　　再来看一下全世界各个国家人民包括中国的人民，情况会多快的来改善呢，在经济发展的不同阶段会遇到怎样的挑战。在欧洲也有这样的争辩，在福利方面应该怎样消减开支，另外短期财政赤字方面应该保持高赤字水平还是短期来修复政府资产负债表来降低赤字水平。全世界的增长都是不同的，发达国家主要是因为衰退，所以经济增长比较慢，但是发展中经济则是发展相对较好。但是尽管如此，比如在一些金砖国家也看到经济增长的速度在下降。另外在短期还有一些非常严重的风险，比如一些央行要减少或者是取消宽松政策，对于一些地区年龄层级的人来说失业率水平还是非常高，大概在10%—20%。另外在美国由于有这样的危机，也导致很多政策方面的争辩。有人认为美国宏观的措施是有效的，但是我认为当时有些措施一方面是有效的，有一方面措施是缺乏效率的，成本太高。

　　在财税整顿方面，有很多证据表明财税整顿措施对很多政府来说很难做，但是在成本节省方面会带来一些更长期的收益。有些人说财税整顿，欧洲央行来说本身也是有扩张性的要求，现在要考虑到美国和欧洲整个环境都在进行财税整顿的过程，所以这样一个渐进的过程要把握好，要保证不会给整个政治体系会带来风险。

　　对欧洲银行危机方面的看法，现在美国银行向欧洲放贷规模不是特别大，但是欧洲银行的问题更大，他们的压力测试条件设定过于宽松。他们会面临这样一些问题，欧洲央行最终会不会成为最后借款人的能力，他有没有能力来做最后的借款人。在过去长期利利率的时代，让那些借款者可以有很长的时间非常宽松的信贷环境进行借贷，银行也获得了大量利润，但是长期来看通过扩张性的政策能不能带来有效的可持续的银行发展环境呢，同时欧元也面临持续的压力。对于希腊来说，可能也会有这样的选择，就是最后不得不退出欧元区，这时候可能就会出现欧元贷款逃离欧洲银行的情况，这是我们不愿意看到的，所以欧洲希望在财政方面达到更多协议，变得更加可实行。哪怕在金融危机之前，美国这方面的经验也是喜忧参半的，所以在这个过程当中风险是持续存在。我只想举出几点，首先是预算赤字的情况，还有通胀和增长之间的此消彼涨关系的处理问题。在这个过程当中，国家债务出现了大幅的增长情况之下，如何走出衰退实现复苏是很大的问题，还有各个国家税收转移支付的体系，这个过程当中包括美国在内都需要进行大量的改革，实际主要取决于两个，一个是人口抚养率，还有一个是人口老龄化程度，人口变化的程度，所以我们不能够导致这样的局面，就是受益人太多，另一方面就要导致税收大幅度增加，这样就会抑制消费，抑制整个的支出。

　　现在有大量的争论说现在全球金融减计整体规模应该多大，包括欧洲和美国主权债务减计在一起有多少，在这个过程当中银行需要有效计算，然后进行资本再注入，以一个可接受的方式进行资产减计，这样可以避免恐慌的发生，这样可以避免主要的风险，就是出现再次二次探底的风险。

　　刚才我谈到的主要经济体现在出现了一些下行风险，有些问题可能不太容易解决。大家艰难走过这个过程当中，至少有一个可控的方式可以避免最坏事情发生。

　　总的来说我是比较审慎的乐观，尤其谈到我们如何从长期衰退中进行复苏是比较有信心的。谢谢。