贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理竺稼（新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2011年12月9日-11日，2011(第十届)中国企业领袖年会在北京举行，本次年会的主题是“2012：制度进化与市场尊严”。图为贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理竺稼。

　　以下为演讲实录：

　　竺稼：其实宏观的事情对于PE来讲一直是很重要的，我老觉得从2000年，或者21世纪初到前几年为止，宏观对于PE行业一直是有利的，在国际上是有利的，在中国也是有利的，所以宏观一直在吹顺风，我们现在看到情况宏观在吹顶风，吹顶风的时候怎么办？是不是没有机会，我自己觉得刚才我在看到咱们今天这个话题，我们处在一个十字路口，这是一个挺有意思的话题，确实处在一个十字路口。

　　我就想讲三个问题，刚才曾玉提到退出是一个问题，怎么样去选择新的投资机会是一个问题，同时我们现在在中国投了10个项目，我们已经投过十几亿美元，投资这个企业在目前宏观环境下怎么做，这也是一个问题。所以，我在讲，我可以从这三个问题上面都可以谈到，我自己觉得，其实刚才您讲到第一个问题，退出的问题，对我来讲倒不是一个特别大的问题，我感觉PE有一个好处，是什么呢？我们是一个比较有耐心的一种资本。

　　所以，在今天股市比较低迷的情况下不是说非逼着你在这个时间退出。同时，在股市低迷的时候也有别的退出渠道，比如说今年我们刚刚跟一家跨国公司签了一个协议，把我们投资的一个企业卖给这家跨国公司，就通过所谓战略行业整合也是一种退出机会。所以，我自己觉得这个问题，当然在每次做投资的时候，怎么退出，什么时间能退出，你都是需要认真考虑的一个问题。但是，这个问题对我来讲不是一个特别急迫的问题。但接下来那两个是比较大的问题，第一就在一个宏观跟你吹顶风的时候怎么去寻找投资机会。

　　我觉得一方面大家可以说，可能从寻找投资机会的时候是有利的，因为这个估值低了，这个企业别的资本来源少了，但我老在想投资整个一个价值链当中一个问题。也就是说，你在进入的时候，这个价钱是会贵还是便宜，但进入不是目的，对于我说大家投资的时候进入都不是目的，目的是说在退出，你在退出的时候能够有一个比你高的价格退出。

　　你在今天这么一个市场环境下，怎么样找到一个好的投资机会，能够在宏观是对你不利，宏观在跟你吹顶风的时候，这个企业仍然能够经营的好，能够不出问题，能够继续获取发展，这个就变成了一个非常重要的问题。我就回过头来讲，我们现在也有一个，我就说一个在中国投了好多企业，我就举一个例子。我们投了一家企业，是做汽车零部件的一个企业，这家企业2009年的时候取得非常大的发展，2010年也有很大发展，2010年的时候收入增长了40%，现金流增长了60%，就觉得这是一个非常非常好的时期。但那个时候，2010年中国汽车行业发生什么事情，整个宏观环境非常好，到2011年宏观环境变差了，我们这个企业做的还不是乘用车，主要是商用车，商用车2011年是一个下降的年份，这个时候怎么办？

　　所以，我们在这种情况下花了很大功夫去抓管理，在整个市场下降，客户收入下降的情况下能够取得一些收入增长，现金流增长。我们再看2012年仍然是一个非常困难的市场环境，怎么样在这样环境的市场环境下能够取得增长，这就是我们的挑战。我就回过头最后来讲，PE，VC碰到这么一个十字路口，在这个十字路口，我们自己需要回来考虑我们自己，我们自己给企业，给我们投资人带来的是什么样的，为什么企业要接受我们的投资，为什么我们背后投资人要让我们来管。

　　我觉得这里面曾经有一段时间，因为宏观非常有利，你只要把钱投出去了你就能赢，就能够得到收益。在今天来看不是这么回事，所以我们一定要有能力，在我们投了一家企业以后能够给这家企业带来价值，这个我自己觉得我们自己总是在想的这个问题。我自己觉得也今后怎么做的成功，也在于这方面的能力。