财政部财政科学研究所所长贾康（来源：新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2011年7月10日，由证券日报、北京电视台财经频道、中央人民广播电台经济之声联合主办的“2011中国金融投资夏季峰会”在北京召开。图为财政部财政科学研究所所长贾康(微博 专栏)。

　　贾康：刚才刘纪鹏(微博 专栏)教授的演讲非常精彩，直接就资本市场创业板等等，谈了一些非常有见得的看法我在这个层面上了解有限，但是我平常研究中更注重宏观层面的财税政策的相关问题，我们在峰会联系的时候，也指定说希望我谈谈2011财政政策的特点，以及我怎么看财政政策对资本市场的影响，我按照这样一个题目简要谈谈自己的看法，今年的财政政策的框架非常明确没有改变，货币政策合乎逻辑的稳健之后，财政政策称为积极的财政政策，带有扩张性的特征的政策，最有特点的就是赤字安排高达9000亿，在这样的政策之下，我个人感觉做点评他的特点要进一步考察在扩张的同时努力把握财政政策区别对待、突出重点、碱兼顾其他，努力把握好重点的同时增加对经济又好又快的发展。更多体现点调控，就是有目标的看准某一个领域满一些重点要特别的发力在这方面符合分工配合的要领，突出结构优化，增加总供需促进和谐促进稳定促进总体的目标相对顺利的实现，这里边力度和结构掌握好，框架不变，要讨论据的问题，大家议论当下的经济形式，有类似之处，仍然带有某数米粒的特征，我感觉当下不确定性，体现争议其相当激烈，有不同的看法，在一些重大的问题上，我们还要有一些耐心沉重气，因异步追踪分析观察，中国的讨论宏观经济政策的要领每当讨论短期问题，比如我们说下半年的或者以一念威期的一般一个宏观政策，必然要牵连中国中长期的问题，概括起来怎么调结构转方式，加上另外三个字促改革，和当下的政策密切相关，在这个方面我想提四个观察的视角，第一物价，5、6月间，CPI不断走高，货币政策提高利率，在这样一个物价形式之下，到底下半年走势如何，我现在看到比较多的观点认为有可能在经过7月、这是一个比较关键的时点，有可能CPI在高位之后，再往8、9月地四季度演变的时候物价有回调，发改委的术语叫小周期回落，这个可能性比较大，我举其中一个要素，大家都在盯着采购经济指数看，这个PMI连续三个月向下，我们观察经济的过程中间，看出起来经验告诉我们整个向下有接近指标的意义，既然已经三个月向下，再国际歌月整个经济的景气是回调的，物价要回调，这个小周期回落的概念，我理解跟我的认识应该说一致，就是他虽然在今年下半年或者地四季度回调，并不以为这走完了，我们刚刚金融危机，后危机时代，一般来说要延续三到五年的时间，今年哪怕下半年物价的回调，仍然是小周期的回落，最大的可能性上涨的压力，还有不确定性，还有争议，我们还要耐心观察，显然比较敏感的视角，另外中小企业困难怎么看，中小企业融资方面的压力，只要不是真的走到有的媒体说的出现倒闭潮，还不至于这么严重，他的正面效应是宏观调控里面期待的，这种正面效应要有一种市场竞争中间的更明显的压力逼着我们的中小企业升级换代，过程中间有痛苦，他们这样的一个升级换代过程中间不能过关的不能不走向重组，如果控制在比较小的范围内，就是履行淘汰落后产能，优化产能，提升我们企业素质，这是正面的，也有负面的效应，假如出现有人说模仿2008年，中小企业的困难成为新的一轮事业压力上升，可能性不大，2008直接的背景是世界经济危机冲击，中国不能独善其身，造成那一轮非常凛冽的寒流，今年也不敢说没有可能性，大家还在盯着看欧债危机怎么收场，还有美国和日本，美国看起来类似越来越乐观，但是不要忘了总有人美国量化宽松带来的恶果，这都是不确定性。第三个角度强调一下短期里面看到经济里面的紊乱和令人不满之处，多年没有解决好的矛盾，大家谈论的价格，非常重要的价格就是中国资源产品价格，以及价格的形成机制，我们知道多年中国的没电价格没有理顺，中国总体能源用煤发出的火电，今天出现严重的电荒，媒体披露主要原因好像各个方面没有拿出很有说服力的反对意见，准确的描述，我们的火力发电出现集体静坐，今年的矛盾进一步升级，主要由市场导致的煤炭价格走高，这种荒唐性就出现了，我们自己的产能有保证的情况下，不约而同的静坐造成的电荒，这个警示作用非常明显，老是谈短期问题不谈中长期这种配套改革到底怎么做，这个矛盾逐渐积累起来，越托越备被动，这个宏观矛盾仍然有不确定性，到底能不能啃下来改革的思路决心操作的可行性方案怎么把握，时间窗口怎么寻找，多种因素摆在这，我们还得观察，我个人期待，如果今年下半年压力得到之后，这个时间窗口一定要抓住，推出去年下半年已经新疆和西部资源税改革的覆盖面，有没有可能更积极的实质性的破除怎么样实施实质性的竞价入网，这个改革一旦启动有内在的趋势，理顺没电价格的趋势顺理成章有望得到向前推进，这是我们需要观察的特定的事项，社会方方面面从领导层到综合部门，到我们的百姓大众，都非常关注到底怎么实质性的改进民生，我只能捡重点，我们的工资能力能不能往上提升…包括城镇的就业者以及进入城镇区域打工者，他们实际的收入可能得到提升的，统计结果这是基本的情况，不升显然不合民意，但是另外一方面比较直率的说，合理情况在哪，是不是真正的合理的处理中国又好又快的发展的纲领，其实不是这样的，这种收入分配更多靠…人为的想把它提升，很多事情操作下来事与愿违，就不能想象政府把最低工资水平提的过高，用工的企业自然而然抬高，过高等于是政府逼着企业用其他要素投入替代劳动投入的结果，这些事情是不能硬做的，这方面我想比较之率的说如果处理好有可能出现偏差，但是调高胃口而不可持续，活力丧失，引向中等陷井威胁的角度上去，还有农产品价格的问题，提高两个比重，整个国民收入分配，和居民收入分配劳动力所得的比重，容忍市场机制使农副产品价格上升一点，中国农村人口占中国人口一大半，他们真的得实惠，真的提高劳动者收入，这个方面我们看到了严峻的制约，CPI上升的幅度和前面比，和我们90年代曾经的24%比，现在还是小巫见大巫，所有的不满，所有的矛盾都拿物价说事，发展伴随矛盾凸现性，在这个方面我们必须承认，使中国的劳动者更多得实惠，这个空间是明显收窄的，这是我们碰到的问题，农产品价格不升…如果多过升，又会造成不满和职责，这是我们在不确定性方面怎么拿捏好政策的力度量度处理好两难问题，还有民生方面公共服务均等化，已经启动至八千五百亿，现在测算不够，加码到一万多亿，作为研究者的观察，方面的不确定性，与其说财力投入更大在于花钱能不能买来一个好机制，新医改走到现在仍然争议非常激烈，明确没有看到很清晰的在主要的区域可以保证他一定程度体现出可行性水平的方案，花钱能不能买来好的机制，这种不确定性不能回避，把新医改方面的水平提的高一些。

　　我们在民生方面还有缓解瓶颈和压力制约的挑战，不说中央水利工作会议，我们新农村建设、我们就说北京，首善之区北京首都变首赌，有人说家童不属于民生问题，这说的太偏了，从孙中山考虑 民生的时候就说是衣食住行，出行交通怎么不是民生，去年秋天北京往八达岭堵了九天，镇震惊全世界谈这个问题就是民生问题，北京市内已经出现了不得不采取治堵方案的措施，我不相信靠现在的已摇号来限购，以单双号限行就解决了首都中心区可行性角度问题，这方面问题怎么样跟时间赛跑，怎么样形成通盘规划的，把该做的事情做出来，这方面有不确定性，但是要跟着顶盘当仁不让的把力气发出来，怎么样把握重点，怎么样抓住最重要的事情，更好的惠及全面，短期利益和中长期怎么样合理的衔接起来，这个利益实际上必须却分短期利益和中长期的根本利益和我们现在追求的让民得实惠，怎么样得到小平同志的三步走的战略，2020年全面小康，2050年前后中国的人均指标达到当时的发达国家的平均水平，比如说GDP排到100位以后，中国的绝对是第一展阵营，这个伟大民族复兴前面引领我们的目标仍然是为人民服务，为人民谋幸福，体现在可操作性的理性。

　　作为研究者我觉得有必要从下半年的粗线条考虑，再说的远一点，现在才则政策的趋势，要继续考虑怎么按照扩张政策运行一段，但是从大的逻辑来说，在经济高涨起里面，最后走到政策的撰转型，现在讨论时为时尚早，在这个大家都关心的收税收方面，要体提到三个，税收要坚持优化结构性减税，对于企业，对于企业活力创新的优惠，要继续开明，继续做事，从今明两年延伸到十二五交通运输，第三产业，原来实施的限行仍然在实施的爷营业税要进行置换和替代，降低税负…第二个关键词叫做特定税收的有降有升，前不久我们看到尘埃落定的这一轮税负标准，使我们的税制走上现代社会必要的中间的改革事项，它只是在工薪收入阶层体现有降有升，现在的改革跟以后走想综合与分离结合的个人…可能会引出很多人不满，在方面谈论一些观点很多人甚至要开口大骂，但是我作为研究者我认为力求摆脱一些利益的特定的制约，包括自己所谓从个人角度怎么样更合理的考虑，更多从公正的理性、全局的家度考虑问题，我得出的结论在中国结构性增憎水不可避免，这方面总典型的事情，我们不动产保有环节对某些消费住房协调必须拿税收来覆盖。当然结构性增税还有我前面到的资源税改革。就是在观察科学发展观，，这是我们最主打的，组应该寄予希望的。不可能行形成直接的计算共识，或者什么样的简单经验判断，总体来说作为宏观政策的重要组成部分，力求合理调控，促进经济运行，首先是基本面的又好又快发展。，如果这方面做的比较好，它可以优化整个经济社会的预期，包括资本市场投资人士的预期，促进协调、芜维护必要的景气，优化我们总体的结构，表现出来的正面效益就是潜移默化的通过各种各样的相关机制，影响我们资本市场，对于我们资本市场总体的这样大家的信心是往上托举的，归可持续运行是产生制成里的，这种相关关系的说法相当笼统，但是我现在还没有看到任何靠数量的，比如模型方法、比较直观的描述才则政策对资本市场的影响的成果，我们以后经过相干漫长的过程努力开发的成果，但是大的信心还是有必要的，中国不会走向上有人说的崩溃，中国的成长性你只要稍微做点调演感同身受，是非常明显的，中国真正的威胁在于我们的矛盾凸现他会从另外的角度制约我们的成长，打打乱我们成长的节奏，这是我们最大的威胁所在，我们要特别注意怎么样化解矛盾，一定在科学发展并不是一个空话，强度统筹协调，强度和谐，强度从定居规划开始的可持续，我个人认为我们作为投资者，应该是把自己的个人的决策，还是还原到一个大的背景之下，在中国走向现代化的过程中，是不断的波动的演有我们期待的前景，要努力发挥政策效应的同时，还要促改革，使我们的资本市场的健全程度提高，这些看法请大家批评指正谢谢大家。