建银国际高级分析师秦耀林。（来源：新浪财经 贾景涛摄）

　　新浪财经讯 东北证券于2011年7月2日在长春举办“东北证券2011年中期策略会”。与投资者共同探讨下半年宏观经济形势、政策走向，预测A股市场走势以及投资热点。新浪财经对本次策略会进行全程直播。建银国际高级分析师秦耀林在下午的资本市场高级研讨会上表示，我们认为市场的消费需求也是比较好的。上半年企业业绩增长可能还会比较好，而且现在股市已经跌到相对的低点，所以我们认为下半年股市行情还是相对比较乐观的。

　　以下是秦耀林的讲话实录：

　　我主要讲一下我们公司总体的判断，我再根据自己了解的信息，补充三个小点的内容。

　　首先，从我们公司的角度说，我们认为6月份通胀应该达到一个顶点，现在的信贷紧缩环境已经到了最差的时候。预计下半年还会有一些紧缩政策，会比上半年低很多。所以，整个市场的流动性会稍微好一点。另外，我们认为市场的消费需求也是比较好的。上半年企业业绩增长可能还会比较好，而且现在股市已经跌到相对的低点，所以我们认为下半年股市行情还是相对比较乐观的。

　　我主要补充三点：第一，结合我们公司的一些优势讲一下银行贷款方面，6月份，银行贷款还是收的比较紧的。至少建行至少放贷是比较少的。上半年放贷少的一个很大原因是银行把很大业务放在理财产品上，因为商业银行都意识到未来逆差肯定要不断缩窄的，贷款规模控制也比较严。所以要实行业绩增长必须通过理财或者其他中间业务收入，来持续实现银行的业务增长。

　　这里给大家介绍几个信息，上半年发的比较大，但是大部分是短期的，比如七天，主要应付存贷，临时性的一些理财，流量比较大，当时存量并没有特别大。而且，最近银监会对理财产品开始清理，大家前段时间可能看到关于理财产品销售的规范。去年底说到要把银信合作的产品分期入表，下半年银行可能会把一些理财产品的规模纳入到表内去。但是我们估计这块对银行的贷款影响不会太大。因为银监会的规定相对还是比较灵活的。下半年理财产品的发行可能会受到一定影响，因为银监会对原来理财的模式进行了限制，或者要求纳入表内进行核算。

　　第二点，地方政府平台方面，我们认为现在的地方政府平台的规模还是相对可控的。而且，据我们了解，地方政府平台，很多的贷款有比较充足的资产抵押，2009年上半年开始，各个银行已经开始收紧地方政府平台的贷款了。而且对这些抵押平台要求非常高，当做普通的贷款来做，即使有一些属于公益性的业务，但是这种业务本身就属于利用中央财力或者地方财力来承担的任务。所以，这些风险也不是特别大。

　　我们也关注上海披露的平台，流贷转变为固贷，我们认为是对的。一些国有企业为了取得利率，会要求把贷款按照流贷来贷，因为比固定资产要低，期限短，利率会比较低。但是，这可能违反了银监会的规定，所以银监会把它规范一下，正常业务，并没有暴露出什么风险。但是，原来的可能属于需要地方财政来兜底的问题。

　　第三，我们比较关注新兴产业。今年上半年，“十二五”规划已经提出来要点发展新兴产业。最近开始，陆续会出台战略新兴产业的“十二五”规划，还有七个领域的规划、48个行业的规划，会在下半年出台。我们认为这会带来利好的消息。新兴产业这块，中央也是花了比较大的力气，银行方面也对这些产业的支持力度比较大，因为房地产贷款被限制以后，银行贷款需要找出路，他们也会慢慢加大这方面投入，未来这些行业会相对比较乐观一些。