西南证券市场部总经理周到。（来源：新浪财经 贾景涛摄）

　　新浪财经讯 东北证券于2011年7月2日在长春举办“东北证券2011年中期策略会”。与投资者共同探讨下半年宏观经济形势、政策走向，预测A股市场走势以及投资热点。新浪财经对本次策略会进行全程直播。西南证券市场部总经理周到在下午的资本市场高级研讨会上表示，短期内会有涨幅，长期看，现在就是牛市中的反复。

　　以下是周到的讲话实录：

　　李大霄(微博 专栏)讲的非常好。我觉得李大霄在会议结束以后，应该到会务组交2万块钱，广告费，两本书。一直想来，对上证报的新老朋友还是有感情的。我的观点可能和桂浩明(专栏)、李大霄比较接近，我现在做业务过程中，发现一个问题，扩容的压力还是非常大。我们现在进行多层次资本市场的建设，如果A股市场算个宝塔，我们这个宝塔正好是反的，主板市场最大，大概1400家公司；中小板500多家；创业板200多家，新三板80多家。如果正常的是反过来。平均每天新上市公司增加1.4家，这等于是0.9十月份以来出现的现象，扩容的压力非常大。今年新三板还会增加，目前政府对推动新三板这一点，政策支持力度也是空前的，市场门槛比较低。我估计推动新三板以后，可能也会成为市场的关注点。我们完善市场A股上市公司的市场结构的任务可能会非常漫长，将来肯定是主板上市公司最少。从比例上看，如果是各个层次都比较匹配的话，我初步估算了一下，A股主板市场是1400家的话，中小板应该在1万家左右，创业板在4万家左右，新三板更多，这样就比较匹配。

　　这种扩容的压力是长期存在的，再加上以后要推出的国际板，国际板可能比较少，可能很长时间就几十家、上百家左右。

　　另外一个方面，从民间借的资金看，说明民间资金还是非常缺的。现在是黑色利率，60亿以上，什么都不用干。如果投资股票也好，做实业也好，都达不到这个水平，要不然去贩毒，但是60、70还是有人借的。这种情形不改变的话，人家来炒股票，就有点不值当。如果货币供应量一充足，面临另外一个问题，通胀如何克服这些矛盾，我们还有待观察。从上市公司业绩这一块看，去年创了新高，今年上证报的报告看，今年半年又会创新高，应该没有什么问题。关键是现在的扩充规模能不能有相应的资金量跟上。短期内，至少在可以看见的未来几个月，如果资金供应跟不上的话，最终咱们涨一点，涨不多，长期看的话，我是比较赞成大霄的观点。从各种指标看，都处于底部区域，包括大小非，将来这些问题就没了。股改改过去了，将来的大小非就是增量部分了。

　　综合前面两位的发言，短期内会有涨幅，长期看，我觉得大霄说的没问题，现在就是牛市中的反复。我很难说花多少时间就能涨起来，也可能下半年涨起来了，比如货币供应增大了，涨起来，也有可能，现在还看不出来。