泰康人寿保险公司董事长兼首席执行官陈东升发表演讲(来源：新浪财经 艾堂明摄)

　　新浪财经讯 为加强金融理论界与实务界的合作、研讨金融风险理论与实务问题，武汉大学、中国诚信信用管理有限公司、人民出版社等单位于6月25日在北京举办“2011年中国与全球金融风险论坛”，同时发布《中国与全球金融风险报告》等研究成果。

　　泰康人寿保险公司董事长兼首席执行官陈东升(专栏)博士发表演讲，他认为，在中国经济高成长的时候，金融业过度监管，实际上是不平衡，甚至是浪费。当然现在我们的坏账率很低、资本充足率很高、拨备很足，足够应付世界金融危机，但是我们又储存了巨大的资本。

　　以下是陈东升演讲全文：

　　陈东升：尊敬的各位老师、各位与会的专家学者，大家上午好！我只谈点感想，我们一般经济学讲风险就是杠杆率，银行业的资本充足率实际上倒过来1块钱做8块钱的生意，我们保险业是1块钱做25块钱的生意，证券公司有一个说法，1块钱做50块钱的生意。如果今天看我们中国的金融业，我认为应该是处于早期阶段，中国的金融业整体框架形成，品牌正在崛起，整个金融业还没有像西方达到创新。所谓的创新无非是两种，一种就是符合市场、客户的需求，还有一种就是杠杆率扩大，所以中国的金融创新，我们的资本化、我们的证券化、我们的杠杆率跟西方的国家差很远，所以这是一个最大的现实。还有，中国经济正处于工业化、城市化这样一个高峰期，并且还有十年的发展，高速增长经济实际上企业的利润还保持一个很长的时期，所以在这样一个时期，中国金融业的监管和风险的认识，我认为当然要吸收西方金融风险的教训。特别是1997年，特别是2008年这次世界金融风险的危机，刚才叶教授带有诗意的谴责贪婪和不可现实的对金融业的看法，我想说，今天认识中国金融业的风险是处在什么状况？我有不太一样的看法，特别是这一次世界金融危机之后，我国的监管部门，特别是银行业监管，现在是银行业的行长、老板日子很难过，监管的要求越来越高。大家知道，为什么银行业的股价不高，他不断要发次级债，保险业也是这样，我们现在提高了50%，我们是按照世界标准的150%，我这25个杠杆率一下降了16倍。所以在中国经济高成长的时候，金融业过度监管，实际上是不平衡，甚至是浪费。所以，我认为科学监管这肯定是中国当前金融监管业，特别是我们银监会，当然现在我们的坏账率很低、资本充足率很高、拨备很足，足够应付世界金融危机，但是我们又储存了巨大的资本，这种资本效率怎么样。所以，我觉得今天中国的金融业是风险和效率匹配。所谓的风险就是要不断地证券化、不断的杠杆率。

　　在座的都是老师，理论上研究多一点，我们从实务上。中国保险业的风险我也介绍一下，最早是引进偿付监管。我们讲的主要核心是偿付能力，刚才讲了，还是用自有资本来对应你的杠杆的变化，这是最核心的。像我们泰康人寿应该讲，我们在经营过程中，在国内还是最早成立我们的首席风险官，我们在国内大保险公司里面也是第一个建立风险部的，所以我们风险部建起来已经6年了，我们也是第一个在国内保险业引进经济资本的风险评估体系，而现在的体系已经推广了整个保险业，所以中国保监会关于整个风险体系的建设，泰康也是做了一些贡献，我们的风险部门参与了很多工作。所以，现在整个保险业的风险，我觉得保险很有意思，比如说这一次的世界金融危机，唯一一个就是所谓的CDO，带有担保性质的对冲工具，致使AIG大量加入到这里面去，最后倒闭了。实际上银行业跟经济的关联度比保险业密切很多，所以保险的杠杆率高，因为它的流动性不像银行业流动性高？所以，我们都是一个长期合约，而且我们收了大量保金，我们最大的风险在资金运营的核心，最大的是在债券市场。风险的传递主要是在债券市场上，当然我们现在是在资本市场上，加起来只有20%。所以，资本市场的波动对保险业风险占20%，还有现在10%是不动产，还有高级写字楼、养老社区，当然我们还有很多存款在银行。如果要说银行的风险来传递的话，我们一个债券市场和我们在银行的资产会有一个风险的传递。这一次世界金融危机保险业基本上没有受到任何损害，除了AIG由于他做衍生工具被卷了进去，其他的保险公司基本上没有大问题，只要你保持充足的偿付能力。所以，保险业相对于债券、银行这种风险的传递，他有防护层。还有保险业有自成体系，一个是保险合同是长期合同，还有一个保险资金进来是在封闭的体系运营，所以相对在经济危机、金融危机的时候，保险业受到的影响稍微小一些就在这儿。世界保险业也发生过几次大的危机，基本上主要还是在投资上，投资说主要还是大比例地放在资本市场。所以，资本市场的长期低迷的时候，对保险业影响很大。

　　保险业第二个大风险，我们经常讲，叫资产负债匹配。张行长做银行的可能知道一点点，我们讲资产负债匹配，我们买了30年的保险合约，但是我在资本市场去寻找一个金融工具来匹配，我只能买到10年，或者买到5年的债券，我只能匹配5年，当5年兑现的时候，我下一步还不知道怎么来匹配，所以这种叫资产负债的不匹配。我们最大的问题就是资产负债匹配的问题，在中国是一个理论上的问题，比如说30年的保险合同，你根本无法找到30年的国债来匹配，所以资产负债匹配在全球来讲，不匹配是现实，要匹配是理想的状况。但是，尽量去做资产负债的匹配，往往经济波动的时候，真的匹配不见得好，有时候在经济周期波动的时候，你在短期的这种工具也可能你会套利，获利条件会更多。保险业为什么倒闭的很少、保险业被抓的人很少，最核心的就是他把资金全部集中在这儿，当然还有一系列风险的防范。当然比如还有货币的风险、市场的风险、信用的风险，比方我们买所有的债，你们是作为社会的评级公司，其实我们内部也有评级公司，当然我们内部还有从中诚信来的技术骨干，我们泰康信用部的大概有十几个人，你们的评级我们要参考，我们自己还有一个评级。齐鲁银行大家知道，出了事，他里面有很多保险公司的钱，可以告诉大家，像泰康的钱是不可能存到这样的银行里去的，我们的风险体系里面，泰康的钱除了四大国有银行、招商银行，我们自己的体系里面，做大后，我绝对不会因为你说给我八的利息而进去。所以，我们内部有一整套的风险评估体系。

　　总的讲，今天同学多、老师多，所以也跟大家汇报，我的工作是六个字，战略、团队、风险。其实我都不管赚钱，我在泰康15年，我从来不去管财务花多少钱，所以说公司最核心的是干部，企业大了就是管干部、管风险，当然战略是很重要的。我们泰康整个风险体系、包括我们的风险制度，我们觉得基本框架是建立了，我们培养了一批人才，在资金运用上是几道风险的防范。所以，泰康整个风险体系建设、风险人才建设，这些年我们还是有些收获的。谢谢大家！