领袖对话：上市公司规范治理与资本效应现场（来源：新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2011年6月22日，由理财周报主办的“2011中国上市公司董事会价值管理论坛暨2011中国上市公司最佳董事会颁奖典礼”在深圳举行。图为领袖对话：上市公司规范治理与资本效应现场。

　　汪江涛：各位上市公司高管下午好，上一场谈的是“在不确定性中寻找确定性的增长”，如果我们把这个作为一个公司组织经营的外部消息的话，它肯定有一个内里，我的理解是上市公司规范的治理。实际上我们这个主题讲到上市公司规范治理与资本结构效应，这个题目实际上非常之大，当时我也想半天，我觉得这是一个探讨起来非常有意思的话题，特别是在外部经济环境发生变化或公司具体项目进展出现一些起伏的时候谈这个问题更有意义。

　　首先问几位上市公司高管，结合目前的经济形势和公司具体的情况说一下对公司治理的理解。先有请罗总。

　　罗焱：各位朋友下午好！如果让我先说的话我想先说一下作为一个上市公司董事会秘书对于公司规范治理的感受。

　　中信银行是2007年4月份在上海和香港两地同步上市的一家上市公司，我们当时筹集的资本是448亿人民币，应该说它对中信银行未来四到五年的发展起到至关重要的作用。但是从我的眼里来看，如果说中信银行上市募集资金是重要一步的话，更重要的是中信银行上市改善了它的公司治理结构。在上市之前可能大家不太了解，中信银行、农业银行(2.70,0.05,1.89%)这两家银行是纯国有控股的公司，股权结构单一。通过上市我们引进西班牙的一家银行成为我们的战略投资者，董事会里有了国外银行家的席位，同时引进我们的众多投资者成为我们的中小股东，这样的股权结构使得我们的股权规范更加合理，所以我觉得我们的募集资金是次要的，更重要的是公司治理保证企业的发展环境。

　　第二点，之前我对上市公司了解并不多，上市以后我由股改办负责人成了董事会秘书，这也是很多董事会秘书产生的途径。当时有一个朋友说，罗焱你尽管成了董秘，但你可能不了解董秘是什么。做了几年以后我才慢慢了解到，董秘和商业银行的管理层是不一样的，他承受着更大的压力，肩负着更多的责任，他不仅对自己的上级负责，对自己的银行负责，更要对股东对投资者负责。我的理解，董秘这个团队未来是一个专业化的团队，他应该有专业化的知识，包括法律的、财务的、公司治理方面的，有国际化的视野。但是目前我们董秘这个团队更多的是围绕公司政策成为一个企业的核心和运转枢纽，我希望未来这是一个专业化的团队。

　　谈到市值管理，其实上市以后董秘成为一个上市公司和投资者沟通的桥梁。在这个过程中我找到了工作的乐趣，我为此感到高兴，因为当你能为这么多人负起一份责任的话说明你还是有价值的，而且在做的过程中能找到很多乐趣，每一次路演、每一次业绩发布会大家跟你交流完以后都会有触动。表面上看是管理层和投资者在讲业绩、在讲我们的诉求，同时投资者也在引导和推动着管理层改善上市公司的结构、改变工作方针和策略。

　　这几年作为中信银行的董事会秘书做的不够，欠了很多帐，尽管干了四年了，但是感觉到教训大于收获。中信银行的股价并不活跃，是个大盘股，但是我觉得它和它的盈利情况没有真正匹配起来。2007年上市的时候我们的业绩是多少？上一年盈利38亿人民币，去年我们的盈利是215亿人民币，但我们的股价没动，我的利润翻了几番。我在想一个银行的市值到底体现在什么，是不是盈利就能体现增长。中信银行这几年的盈利和内在价值确实在增长，可股价为什么不长，我没有增发、没有摊薄和吸收。

　　除了盈利之外我觉得还有一条就是市场对你的预期，市场希望你成为一个什么样的上市公司、市场希望你做什么，在这方面我做的不够好。作为一个董秘你要对投资者负责任，一个透明的上市公司它的价值在哪里你要告诉投资者。

　　最后，未来作为中信银行的董事会秘书还有很长的路要走。

　　谢谢大家！

　　汪江涛：罗总刚才讲的非常坦诚，为什么银行的股价总是不动，刚才看到四块六毛多，银行股确实被严重低估。不知道您怎么样跟投资者解释这件事，我们公司管理层到底做了什么事去提升它，为什么市场的反应并不好，从公司和外部找到一些什么原因？是不是有一些融资的压力？

　　罗焱：中信银行自上市以来没有再做过第二次融资，四年过去了，不是融资的压力。应该是受到几方面因素的影响：

　　一方面是大家对中国银行业的判断，追究对银行业是不是有很好的预期，中国国家宏观政策一而再再而三的调整大家会认为银行业面临着困难。比如前两年的信贷高速增长，未来会不会爆发出比较大的不良贷款，这是一个问题。

　　第二，大家都知道工商银行很大，招商银行零售业务做的好，大家知道中信银行的特色是什么？通过这几年的成长中信银行一定有它很好的价值，但没有很好的告诉投资者。中信银行的价值是什么？你做零售业务大家容易感受到，中信银行的零售业务这几年发展起来了，但是起步比较晚，在座诸位可能用中信银行卡的人不多。中信银行的特点是什么呢？它的对公业务很强大，这和它的历史、传统、人才储备、技术相结合的，形成了很强大的对公优势，对公优势在众多的股份制商业银行里具有领先的地位。

　　中信银行还有个特色，就是背靠中信集团。中信银行在中国银行业里是第七大银行，但中信证券在证券行业算是老大，还有中信信托在信托业居于领先地位。另外全球70%以上的汽车轮毂是由中信生产的，地点是在秦皇岛。中信还出红酒。谈到中信的理财宝卡、信用卡，零售业务也在发展，这几年中信银行给了投资者很好的投资回报，只是我们宣传的不够。

　　我比较喜欢前段时间中信银行和中信出版社共同开发的一个产品叫“在云端”，在一个机场用中信银行的信用卡刷卡就可以借走书，拿五本书，到另一个机场把书还了就行了。中信银行和中信出版社这种嫁接在中信的各个环节都能做到，当你满足监管要求的时候这种集团的效应也会发挥出来。所以我感觉一个上市公司有好的东西，一定要通过各种方式传导给大家。

　　去年10月份中信银行组织了反路演，我们请媒体和投资者参观了我们的信用卡中心，应该说参观完以后很多人的感受很震撼、很感动，他没想到中信银行的信用卡做的这么棒。

　　谢谢。