由全国商人媒体联盟和《浙商》杂志社主办的“2011民企投融资大会”于6月17-19日在杭州举办。上图为浙江省金融办副主任包纯田。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由全国商人媒体联盟和《浙商》杂志社主办的“2011民企投融资大会”于6月17-19日在杭州举办。上图为浙江省金融办副主任包纯田。

　　以下为演讲实录：

　　包纯田：尊敬的各位来宾，各位朋友，今天上午这个活动搞得那么隆重，而且邀请了重量级嘉宾来做报告，我刚看到这个报告，应该请辜主席先来讲。既然会议安排好了，我就把不成熟的想法跟各位分享，主要谈个人的想法。今天上午的交流不代表单位的观点，也不代表大会的观点。

　　我上午讲两个方面的问题，第一，我想把我自己的观察跟大家介绍一下，这次的金融危机的调控和2008年、2009年金融背景下的两者不同点是什么；第二，根据大会的主题安排，当前情况下民企投融资的问题，我想借这个机会对企业调查研究以后，感觉到的几个问题跟大家交流。

　　先讲第一个问题，这次的调控跟2008年、2009年有什么不同？三年前我们是被动的，是受冲击的，而不是我们自己主动的。因此，那个过程很快，对我们的影响也像暴雨似的，我们的这些加工企业，短时间内迅速发展，企业经营状态转变。这一次是慢慢来的，尽管说政策也是比较大的力度，但是每一步政策的施加是一个慢慢的递升过程。有些企业讲这次像温水煮青蛙了。

　　我们这次调控是主动的，内生的，是我们国家自己警觉前提下的，包括前两天还在提升存款准备金率，是因为前些年我们累积在市场中流通的货币发行量过大，再继续下去我们难以扼制比较大的通胀压力。总的概念，在大家感觉到那么紧迫情况下，国家继续加重紧缩的力度，这里面有讲不出来的背景因素，必须克服这些困难。因为国家累积下来的问题比较多，特别是货币问题上，我们必须调整下来。

　　这次是我们自己主动的调整，意味着一般不会太短时间内就结束。我们2008年发生危机以后，中央也好，省里也好，迅速启动内需政策，这一次这样大力度的内需启动的补偿方法少，并不是没有。包括民生工程里面廉租房，这个政策其中一个原因，就是启动一部分的内需。这个问题不像前几年那么大力度，跟以前也不一样，这次启动要靠老百姓居民消费启动，要靠企业自身的艰苦努力，外力的救助力度下降，没有那么大。这点上跟2008年、2009年很不一样。因为2009年年初，特别是中国房地产行业非常危险，那一次资金也很紧张，但是在2009年3-5月份全国反映比较麻烦，实际上货币放贷做了松动。

　　实际到我们货币的紧缩问题，究竟什么样的目标调整到位？我是不知道的，我想更多的专家也很难预估和判断。我只能说这一次调控之后，它会在很短时间内，或者很快就会转向流动性的压缩，而且这个压缩速度比原来估计要快，要大，原因是什么呢？一个是现在我们每次存款准备金率提升，就意味着中央银行把流动中的，或者说银行体系里面的流动货币量接近4000个亿锁定一段时间，不能扭转，今年六次意味着2万多亿被锁定。

　　城乡居民存款在减少，主要原因是我们现在的投资机会比以前增加，一部分老百姓愿意去买债券，愿意去做天使投资，哪怕有风险也认了。还有一些人胆子更大，去搞民间放贷，这样构成的城乡的存款的分流，这样的状态不是短时间的，老百姓会把钱拿出来，用于其他的方面的投资，这样银行的放贷能力下降。

　　各种类型的直接融资的方式渠道在目前背景下，国家控制上也相对来讲有灵活性，会有变通的余力，这些原因共同导致了这一次的调控，或者经济下调。应该说跟2008年、2009年不一样，总的概括起来这么几句话，一个是国家这次下定决心进行这样的调控，绝对是必要的，而且也是必须的，如果不调控稳定下来，我们将会终止来之不易的增长趋势的发展、增长过程，这是我们非常不愿意看到的结果。我想大家无论如何看清楚，并共同努力闯过这一关；第二我们的影响是结构性的，对一部分特别有优势的企业，今后几年需求会下降一些，发展的速度可能会慢一点，但是发展升值的空间环境是不差的，对好的企业来讲将会面临特别好的发展机会。但是，对于我们不具备核心竞争力的这样的中小型企业来讲，的确压力会比以前大。我个人观察企业来讲，我深表同情，而且发自内心的敬佩，我们浙商这个群体不但构建了强有力的浙江经济，而且对全中国经济发展作出了历史性的贡献。但里面必然会发生的一部分企业压迫越来越强，甚至会走向死亡。

　　企业勇敢面对它，不要过多希望外界救助，可能性不大。我们一定要想办法从自身做起，借助外力的帮助，一起来渡过难关。

　　这就是我们今天要讲第一个方面的问题。

　　第二个方面的问题大家也很关注，现代背景下投资融资问题会怎么样，等一下辜主席会介绍。我只是把这几年调研的介绍一下，简单概括这么几个趋势。

　　第一个趋势今后投资在资本领域是第一个领域。今后的投资需要很多钱投资的。这些方向是今后投资很重要的主方向，至于说哪一个东西你们比我更清楚，我只能说这是由经济发展阶段决定的，这是世界分工的角色决定的。

　　第二个趋势，投资越来越难，这个难不是难在浙商没有钱，浙商手上也有钱，自己没钱也可以通过其他方式集中有钱。但是今后项目里面所需要的要素难找，要素大家现在一讲起来是土地，不是，土地在今后投资框架中位置下降，最难是团队的之间的磨合，怎么样形成文化理念上的沟通，然后形成组织框架下的约定，这是最难的，这一块浙商还没有跨越过这个困难。我今天好几个朋友都在这里，他们在浙商论坛方面居然自己也来参加这个会，表示对新形势的关注，他们是走在浙商前面部分的人物，他们手上的东西值得大家参考和学习。

　　今后的要素组合中，把人才放在更突出的位置，千万不要把眼光过多放在土地、资金这些角色，但是资金也很重要，没钱也活不下去。更重要要有人才，有人才就有资金，有资金就有土地。对不好项目的来讲土地是东西，对好的项目来讲土地永远不缺。

　　第三个趋势，是我们能量资产优化组合机会增加，往往国际上也有共同的功率，那就是合并、重组，怎么样进行产业的组合积极大大增加。

　　第四个趋势，机会型的机会。

　　由于时间关系没时间展开，与此相关融资这块提几点建议。

　　第一点利用今后压迫比较强的时候，抓紧调整浙商企业的资本结构，无论如何要提醒这一条，因为资本结构这一条都是小资本做大资产，今后将会越来越难，无论如何企业老总注意，资产规模、融资规模跟资本金匹配关系，然后在资本上尽可能邀请你需要的人来当你的股东，增加董事会成员的素质，让他们一起来帮你出主意，共同把企业做好。

　　第二点优化浙江企业的负债结构，什么意思呢？我们以前企业好的情况下，都向银行取债，负债结构很高，基本上都是一到两年的短期，今后几年更多运用债券工具，把自己的总负债短中长期结合，最佳方案是能够把债券与股权、转股的方法结合起来。我们可以用这个负债结构抵上三到五年来一次的经济周期性波动，这个问题在短时间内大家听得不是很明白，但是对浙江企业大重要了。我们2009年发了几十家的企业倒闭，主要原因就是负债结构过度，无法抵抗宏观调控。

　　第三点优化企业的资产结构，前面十年浙江企业打遍天下无敌手，我希望浙江一起努力把自己有能力做的做大做深，把没有能力做的交给别人做，今后是合作、联合、共享、共融，是企业经营非常重要的思维趋向。

　　我所了解到市里的领导，市级部门的各位厅局长、部长绝大多数都在关注着浙江经济的发展，他们都在想方设法为我们提供条件，而不是没有人管，不是的，主要是企业怎么发挥好政府的作用，这需要大家共同去努力，一起来“突围”。这次突围成功以后，前面一片艳阳天。谢谢各位！