图为国金证券煤炭研究员郝征做主题演讲。(新浪财经 刘琛摄)

　　新浪财经讯 国金证券于2011年6月15日到6月17日在海南三亚举办“国金证券2011年中期策略会”。图为国金证券煤炭研究员郝征发布题为《两条主线、重组主推煤气化》的报告2011年煤炭行业下半年投资策略。

　　以下为发言实录：

　　郝征：大家好，我是煤炭行业的分析师很高兴有机会跟大家分享一下我们下半年整个行业看法包括一个个股投资策略，我再这里由于时间关系我大概简要介绍一下我们行业观点，重点跟大家分享一下我们对于个股的推荐，尤其是重申一下我们对于重组首推品种一个最新跟踪，我们简单说我们一个观点两条主线，其中一个主线自上而下看整个行业，我们下半年自上而下推荐整个行业我们还是需要有两条一条就是估值的波动，一个估值低出现，第二条整个煤炭价格上涨预期这个煤价上涨预期出现最受益还是焦煤类品种，我们自下而上还是看好个股，我们重申一个观点2011年到2012年还有自下而上的机会，同时个股09年资源整合不管传统的白马股还是比较小的公司他都会有一个比较精彩投资机会出现，我们近期推荐标底按照顺序一次就是煤气化、山煤还有神华简要回顾一下上半年情况一季度焦煤比较活跃包括个股表现引证这一点，整个焦煤价格出现现货持续活跃，三月份开始动力煤价格出现加速上涨，五月份应该说进入政策和价格博弈期，现在为止我们动力煤价格快速上涨基本上搞一段落，伴随着发改委不断加大的调控力度，整个动力煤价格目前处于崇高回落的状态，在这一点我们PPT也有一个对于行业包括净利润增速还有供给需求大致判断，我们全年还是基本上维持一个供需平衡甚至略微宽松状态但是煤炭价格不会造成太大压力，我们整个行业目前估值不能说非常便宜的状态，从历史的平均水平来看，目前整个行业的PB应该说跟历史平均水平持平，PE还有一定的需求，但是沪深300相比煤炭板块还是有一个很高评价率，我们4月份召开一个煤层气的会议，我们重点全年重组里面我们最看好煤气化投资机会，我们看好自下而上会有一些小公司大集团的背景，尤其晋煤股份，托管煤气化股份之后，整个煤气化以前包括公司治理和高管发生了一个质变，以前这个公司比较有问题三流煤炭，但是山西省政府大力推动下首先煤层气必须有的它的一个战略定位，我们当时的煤层气会议也邀请了一些行业专家包括晋煤专家业进行了简要介绍，我这里不再追溯了，大概说一个数字2010年晋煤集团这个煤层气业务，2010年整个盈利是2.25亿相较于2009年翻番增速，他的规划十二五末期整个利润总水平达到20%这个规模，所以增速非常快的，我们这个后面大概介绍一个整个晋煤规划，2010年煤气开采力度15亿立方米，整个储藏量这个储气量是在中国最富有之一，一个鄂尔多斯还有一个晋的盆地。除此之外就是我们，因为晋煤托管煤气化的股权之后他基本上不接受任何资本市场的调研，我们晋煤了解这个公司还是非常实干的企业，因为这个它以前是在山西排名第一的优质的精煤，他过去十年被江煤集团超越了，晋煤集团董事长现在山西省国资委就任以后把煤层气作为反超五大集团的发展支柱，所以未来不排除把晋煤煤炭资产和煤层气一起通入装入煤层气的可能性具体进度和公司想法可以私下交流，我们重申一下整个下半年的看法，行业需要煤价上涨预期出现，个股的选择中我们还是推荐煤气化山煤和神华。