齐鲁证券研究所所长龚云华（资料图）

　　姓名：龚云华，男，上海社科院，齐鲁证券，任煤炭行业分析师，研究所所长、机构销售交易部总经理

　　研究观点：

　　国际价差、资源整合以及固定资产投资支撑煤价坚挺，基本面因素使得板块在15~16 倍有较强的支撑。发改委调整销售电价，为下一轮涨价预留空间，短期增加火电产量，但成本上升将抑制终端需求。5 月份PMI 指数如期环比下降，预示着下游需求环比继续放缓。由于通胀预期维持高位，煤炭估值反弹过程中仍将会受到压制。中期，我们初步预计在三季度后半期，国内保障房建设的集中释放将是拉动煤炭进入新景气的重要因素。建议继续关注资源价值突出类公司：中国神华、西山煤电、平庄能源、兰花科创、国投新集等。