“《国际金融研究》杂志理事单位年会”于2011年5月21日在南开大学经济学院召开。上图为天津财经大学金融学院院长王爱俭。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “《国际金融研究》杂志理事单位年会”于2011年5月21日在南开大学经济学院召开。上图为天津财经大学金融学院院长王爱俭。

　　以下为演讲实录：

　　王爱俭：各位专家，各位同学，下午好！我讲的题目是促进人民币国际化的汇率战略思考。为什么要研究汇率战略，大家知道金融危机以后，一些经济学家和一些政府部门在重点研究中国金融战略。中国金融危机战略的核心是什么？他的核心，第一个是人民币汇率，第二是资本项目管理，第三是人民币国际化，第四是国内金融改革开放。大家都知道国内金融改革开放是前三个基础，第一个人民币汇率战略也应该是中国经营战略的核心，所以我最近一直研究货币战略问题。这里我准备从三个方面简单介绍一下：

　　第一个，国家博弈下货币危局，为什么要提出金融战略的思考，这是一个背景研究。

　　第二个，促进人民币国际化汇率战略核心是什么？

　　第三个，中国汇率战略目标及策略主线：“一个基点”与“三步走”的推进。

　　第一个问题里，它的背景大家知道，美元霸权和美国霸权，特别是在布雷顿森林体系解体以后，大家认为美元循环流动支撑美国经济持续稳定发展。在这种体制下，上世纪八十年代由于过度金融创新，使得美国美元华尔街体系兴旺。我曾经比较了一下，去年美国衍生品交易量和GDP之比是17倍，所以金融经济还是非常发达的。

　　第二，在全球经济失衡下，“金融弱国”分担了很多责任，也就是中国，中国实际上在国际经济的博弈中我们金融制度以及金融运行都是一个弱势地位。我们既不能实行人民币浮动汇率，也不能自由兑换，所以我们是“金融弱国”。在这一次金融危机中承担了很多责任。

　　第三，人民币汇率之争，实际上我们要摆脱美元陷阱的重要目标。中美一直就人民币汇率问题多次有一些争论，在这个争论中世纪上中国现在有了一定的资本，也就是说我们是第二大经济体，第二大贸易国，第一大储备国，在这种情况下，我们应该不断提高较力中的地位。

　　第四，国内外经济变数给货币政策调控带来挑战。大家都知道在危机以后美国实行量化宽松货币政策，这样也是恩使得国际性金融资源，尤其是一些原材料大宗品资源类涨价，给中国造成了一定输入性的通胀。再有，中国劳动力成本增加，所谓成本性通胀。再有就是货币因素，由于流动性过剩，我们还有一个货币因素引发的通胀。在国际收支持续顺差和外汇储备增长情况下，人民币增长预期，也就是说我们现在非常难管理是长预期和汇率预期，这两个问题其实是我们下一步要解决的一个主要问题。在这种情况下，我觉得研究汇率战略是当前研究中的重点。

　　在汇率战略中，谈到实现人民币国际化问题，要实现人民币国际化，我们提出汇率战略的时候应该首先想到的是我们要保障国家利益。国家利益格局，追求宏观利益目标，追求国家利益最大化是我们制定汇率战略的一个目标。在汇率安排和国家利益结合上体现三个方面，第一，保证国家在经济赶超或领先下可持续发展。第二，促进国民福利提升。第三，保证货币当局决策自主性和可控性。

　　根据人民币国际化的道路，他要经历的步骤，近期是人民币周边化，也就是周边结算。大家知道像中国和蒙古国80%边贸是人民币结算，越南是60%，中期是人民币区域化，远期是人民币国际化。在人民币国际化战略支点上我们要做好离岸金融市场，天津也已经在研究，天津现在新金融机构正在和香港一块儿联合设计离岸债券，现在在准备发行。在我们借鉴新加坡建立在岸市场离岸金融市场的经验，以及建立离岸人民币实验区，他的图实际上一个境内、境外，最后到人民币计价存款和人民币计价债券。

　　中国汇率战略构成要素重点是两点，第一点，汇率战略原则指导下的汇率战略目标，以及战略任务，战略重点所勾陈的汇率战略决策。第二点，纳入汇率战略力量、汇率战略环境，实现汇率战略目的汇率战略实施。实际上最后达到是独立自主的本地的定价权。

　　中国汇率战略目标及策略主线：“一个基点”与“三步推进”，保持人民币币值对内稳定是汇率战略的目标基点。我们知道对内人民币通胀非常厉害，对外升值压力又非常大，实际上它是一个矛盾体，它的关键可能源于我国经济结构不合理。我们在保持人民币币值对内稳定，它是我们制定汇率战略一个目标的基点。近期目标分为三步走，第一步增加汇率弹性，参考一揽子货币有管理浮动。中期目标，建立汇率目标区，实现人民币汇率制度转换。远期目标，国际化进程中人民完全可兑换与汇率自由浮动。我最近出了一本书《中国汇率战略通论》，大家可以一起探讨。谢谢大家！